7 月 10 日晚，万科甩出一份业绩预告。

上半年，预计亏 120 亿到 150 亿。

去年上半年，亏 119.47 亿。

一年过去了，亏得更多了。

有网友算了一笔账：上半年亏 150 亿，下半年再亏 150 亿，全年 300 亿。深铁全年净利润刚好也是 300 亿，够万科亏的。

这个账算得对不对另说，但有一个事实是板上钉钉的——

深铁确实被万科拖惨了。

2024 年，深铁亏 334.61 亿。2025 年，深铁亏 371.97 亿。

两年合计，超 700 亿。

一个搞地铁的国企，硬生生被一家房企拖成了亏损大户。

深铁持有万科 27.18% 的股份，是万科第一大股东。万科亏 885 亿，深铁按权益法确认投资亏损 240 亿。

高富帅的深铁，硬生生把自己搞成了穷矮矬。

当初深铁看中万科什么？物业。

万科物业是真能赚钱。

2025 年，万科的房地产开发业务营收 1906 亿，同比下滑 36.67%。但物业服务营收 355 亿，同比增长 7.22%。

整个集团都在往下掉，就物业在往上走。

万科物业就是一只金鸡，会下金蛋的金鸡。

现在万科亏成这样，深铁还在往里填钱。2025 年深铁给万科借了超 300 亿，2026 年又借了 38 亿。

有人问：深铁图啥？

图万科物业这块肉。

万科只要不被破产清算，就有机会翻身。为什么？因为未来是旧城改造的天下。

国家《城市更新 " 十五五 " 规划》已经落地。城中村改造是万科的强项。

广州永庆坊，万科搞的 " 微改造 "，年客流量近 2000 万人次。广州黄埔新城，总建面超 600 万平方米，连续两年广州楼盘成交第一。

上海宝山旧改，万科联合体从 90 万平干到 200 万平。

万科这种老品牌，在旧改这块有先发优势。

有人说万科要完蛋了。

我说：只要物业还在，旧改还在，万科就死不了。

深铁现在亏是亏，但那是账面上的亏。地铁还在跑，客流还在涨。深圳国资委还在背后撑着。

万科现在要做的就一件事：活着。

活到旧改的风口真正吹起来。

活到物业这只金鸡下出更多金蛋。

到时候，深铁今天填进去的钱，早晚有一天能捞回来。

就怕深铁自己先熬不住。

两年亏 700 亿，换谁不心疼？

但话说回来，谁让你当初看上人家物业了呢。

自己选的路，跪着也要走完。

（本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎）