2026 年 7 月，广汽集团的一纸业绩预告在汽车圈激起千层浪：上半年预计归母净利润亏损 40.6 亿至 45.7 亿元，亏损额同比去年同期的 25.38 亿元大幅扩大。而几乎同期公布的销量数据显示，广汽集团上半年整体销量 77.31 万辆，同比增长 2.35%。

这组看似矛盾的数据，揭开了广汽集团当前最真实的处境——销量有了体面，利润却丢了底裤。广汽正在经历一场从 " 合资依赖 " 到 " 自主求生 " 的惊险跨越，而这场跨越的代价，远比想象中惨烈。

冰火两重天：销量结构的分化与失衡

广汽集团上半年的销量表现，可以用 " 一台发动机拖着三个轮子 " 来形容。

自主品牌是唯一的火焰。昊铂埃安上半年销量 18.16 万辆，同比大涨 67.08%，6 月单月更是飙涨 88.52%；广汽传祺上半年 16.44 万辆，同比增长 12.36%。自主品牌合计 34.6 万辆，同比增长 35.69%，成为广汽集团上半年唯一的增长引擎。出口业务同样亮眼—— 12.15 万辆，同比增长 132%，已接近去年全年出口总量。

然而，合资品牌的冰层正在迅速崩塌。广汽本田上半年仅售出 6.83 万辆，同比暴跌 55.82% ——这个数字甚至不及它曾经单月的销量。6 月单月仅 14,099 辆，黄埔工厂被迫停产。广汽丰田虽以 35.6 万辆、同比增长 3.29% 的成绩 " 稳住 " 了基本面，但 6 月单月销量已同比下滑 9.39%，寒意正在蔓延。

这种 " 自主热、合资冷 " 的结构性分化，是广汽集团亏损扩大的表层原因。但真正的深层病灶，远不止于此。

广汽本田新能源时代的 " 落后即挨打 "

广汽本田的暴跌不是偶然，而是产品迭代严重滞后的必然结果。

在新能源渗透率已超 60% 的中国市场，本田的插混与纯电车型几乎处于 " 隐身 " 状态——皓影 ( 配置| 询价 ) 新能源、雅阁 ( 配置| 询价 ) 新能源月销难破 500 台，本田 P7 ( 配置| 询价 ) 纯电月销难破 300 台。当同价位的自主品牌在智能座舱、高压快充、高阶智驾上形成压倒性优势时，广汽本田还在依赖雅阁、皓影等燃油车的品牌惯性。雅阁上半年累计不足 4 万台、月均约 6000 台，已被凯美瑞（月均过万）远远甩在身后。

广汽本田的困境，本质上是合资模式在中国市场失效的缩影。过去依靠品牌溢价和产品导入就能 " 躺赢 " 的时代已经结束。当自主品牌以更快的迭代速度、更激进的定价策略、更懂中国消费者的智能化体验进行降维打击时，广汽本田尚未建立起任何有效的防御工事。

广汽丰田之所以能 " 稳住 "，是因为丰田的技术路线更丰富、产品矩阵更完整，但也只是在合资阵营的内部竞争中暂时领先，面对新能源品牌的冲击，依然缺乏还手之力。

自主品牌销量大涨，为何救不了利润？

那么问题来了——自主品牌销量大涨 35.69%，为何广汽反而亏得更狠了？

答案在于 " 增收不增利 "。销量增长的同时，三项成本正在快速吞噬利润：

第一，销售投入激增。在极度内卷的市场环境中，自主品牌为了维持增长，不得不持续加大营销、渠道、促销投入。这是一场烧钱的战争。

第二，原材料成本高企。上游锂、镍等原材料价格波动，叠加芯片等核心零部件成本压力，直接压缩了整车毛利率。

第三，新能源车型尚未盈利。自主品牌销量中新能源占比大幅提升，但新能源业务在短期内尚未跑通盈利模型。卖得越多，短期亏损反而越大。

" 销量涨了，利润没了 " ——这才是广汽上半年预亏超 40 亿元的深层矛盾。自主品牌的增长，目前只是 " 面子 " 上的胜利，还没有转化为 " 里子 " 上的利润。

下半年逆袭与全年扭亏：希望渺茫，但并非绝路

广汽集团年初定下全年 200 万辆产销目标，上半年仅完成 38.65% ——下半年需要月均销售超过 20 万辆。以目前广汽本田的销量速度来看，这个目标几乎不可能实现。瑞银报告也指出，合资品牌在 2026 年出现明显销量反弹的可能性较低。

但广汽并非完全没有翻盘点。" 番禺行动 " 改革已初见成效——产品规划效率提升 30%，新车立项评审效率提升 67%，新车开发周期缩短至 18-21 个月。与华为乾崑联合打造的新品牌启境首款车型 GT7 上市 24 小时大定已突破 5200 辆，自主品牌出口也在高速增长。

综合判断：下半年逆袭的可能性存在，但难度极大。自主品牌继续高增长可期，但广汽本田的 " 窟窿 " 太大了，单靠自主品牌很难填平。

至于全年扭亏，可能性更低。上半年已亏损超 40 亿元，Q2 单季亏损预计高达 34 亿 -39 亿元。更现实的预期是：2026 年是 " 亏损收窄 " 之年，2027 年才是 " 扭亏为盈 " 之年。广汽能否等到那一刻，取决于启境品牌能否快速上量、出口业务能否贡献利润、以及广汽本田能否止住下跌——三者缺一不可。

广汽集团正站在转型的十字路口，前路坎坷，但已无退路。