三七互娱的游戏主业并不算轻松，但投资业务却做得风生水起。

7 月 8 日，三七互娱发布公告称，全资子公司安徽泰运拟作为有限合伙人出资不超过 2000 万元，与深圳中科、珠海鑫浩等共同设立产业基金，总规模约 6200 万元，重点布局泛科技领域。

这是三七互娱近年来持续推进产业投资的又一次动作。过去几年，公司已相继投资智谱 AI、月之暗面、百川智能、强脑科技等一批 AI 及硬科技企业，并逐渐形成围绕人工智能、芯片、脑机接口、量子计算等方向的投资版图。

再设产业基金，继续押注 AI

根据公告，此次新基金将主要围绕泛科技产业展开布局。

截至目前，三七互娱累计投资的硬科技企业已超过 30 家，其中 AI 领域尤为突出。

其中最受关注的，无疑是智谱 AI。

三七互娱早在 2023 年便通过安徽泰运间接投资智谱，投入约 2500 万元。随着智谱今年登陆港交所并一度突破万亿港元市值，这笔投资的账面回报超过了 100 倍。

公司此前披露，今年一季度投资收益同比增长 981.35%，增加 3.26 亿元，主要原因正是联营企业持有智谱股票公允价值上升，公司按权益法确认了相应投资收益。

若按智谱此前突破万亿港元市值测算，三七互娱间接持有约 0.27% 的股份，对应价值已达到数十亿港元，相比最初投资金额实现数十倍增长。

除智谱外，公司还投资了月之暗面、百川智能，以及脑机接口企业强脑科技等项目。

值得注意的是，三七互娱近年来持续加码 AI 等前沿科技领域，并非单纯的财务投资。

据悉，目前三七互娱拥有一支十余人的专职投资团队，核心成员均具备相关投融资从业背景。公司表示，团队依托游戏产业实践，不断提升对前沿技术的研判能力，并持续积累产业资源。

三七互娱投资副总裁刘雨也曾表示，作为企业 CVC，公司投资决策始终围绕核心业务逻辑展开，最终目标是服务于文娱内容互动体验升级。

AI 投资，也在反哺游戏业务

相比资本回报，更值得关注的是这些投资已经开始与主营业务形成协同。

目前，三七互娱已自研 " 小七 " 大模型，并将智谱 GLM、月之暗面 Kimi 等能力接入游戏研发、智能客服以及内部 AI 助手 " 问问小七 " 等多个业务环节。

公司表示，目前旗下全部游戏均已接入 AI 智能客服，客服准确率达到 90%；AI 也已广泛应用于广告素材生成、美术制作、游戏运营等多个环节，进一步提升研发及运营效率。

在投资策略上，三七互娱形成了 " 母公司直投 + 产业基金 " 双平台模式。

除安徽泰运外，公司还通过三七创投、三七乐心基金、南沙创心基金等平台持续布局 AI、XR、数字经济及前沿科技领域，逐步构建起围绕游戏产业链的投资生态。

游戏主业仍处于新品爬坡期

不过，相比投资业务的亮眼表现，三七互娱的游戏主营业务却陷入 " 增利不增收 " 的困境。

今年一季度，公司实现营业收入 37.20 亿元，同比下降 12.32%；归属于上市公司股东净利润 8.73 亿元，同比增长 59.02%。

收入下滑主要受到部分成熟产品流水自然回落、新产品仍处于爬坡阶段，以及公司主动优化买量投放策略等因素影响。

财报显示，《生存 33 天》《RO 仙境传说：世界之旅》《Last Asylum: Plague》等新品已开始贡献增量。其中，《RO 仙境传说：世界之旅》上线港澳台后曾登顶当地应用商店免费榜及畅销榜，《Last Asylum: Plague》也进入 Sensor Tower 全球手游收入增长榜 Top10。

与此同时，公司仍储备了《斗罗大陆：传承》《斗破苍穹：斗帝之路》《赘婿》等多款新品，覆盖 MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等多个品类。

投资，正成为三七互娱的重要能力

近年来，三七互娱对外投资的节奏明显加快。从 AI 大模型到脑机接口，再到芯片、量子计算、智能硬件，公司持续扩大技术布局，而这些投资也逐渐成为财报的重要组成部分。

公司表示，其投资团队拥有十余名专职成员，主要围绕技术路线、商业化能力以及与主营业务的协同性进行判断，坚持长期主义投资策略。

对于三七互娱而言，产业投资已不再只是财务回报工具，而是在游戏业务之外，提前布局下一代技术的重要路径。

在游戏行业进入存量竞争阶段后，如何通过技术投入提升研发效率、寻找新的增长空间，也成为越来越多头部厂商共同探索的方向。