持股华昇迈 10%，硬科技布局再下一城，持续重点推荐！

事件：今日企查查显示，安孚科技公司参股杭州华昇迈科技，持股比例 10%，正式切入高端光刻光源领域。继此前投资硅光芯片公司易缆微后，公司再次落子硬科技赛道，产业布局持续深化。

华昇迈稀缺性极强：公司专注高端光源，核心方向为半导体光刻光源，是国内少数具备 ArF/KrF 深紫外光刻光源系统级研发能力的企业。目前公司 KrF 6000 光刻光源方案研发推进中，面向 248nm 准分子激光器，有望打破 Cymer、Gigaphoton 等海外厂商长期垄断，填补国产光刻光源空白。公司同步布局量检测光源、泛半导体光源，后续成长空间值得重视。

主业安全边际扎实：南孚电池经营稳健，持续贡献现金流。公司此前公告 26H1 归母 / 扣非净利润预计 1.80-2.10/1.72-2.06 亿元，按中枢计算同比 +83%/+84%，主要受益南孚电池主业稳定增长，以及公司持有南孚权益比例由同期约 26% 提升至目前约 46%。我们认为，南孚电池主业构筑公司市值安全边际，同时为外延硬科技投资提供现金流支撑。

‼硬科技布局持续验证：公司已先后投资易缆微、象帝先、华昇迈，方向覆盖硅光芯片、国产 GPU、光刻光源等高壁垒赛道。尤其易缆微在 1.6T/3.2T 光模块硅光芯片、异质集成薄膜铌酸锂硅光方案等方向进展积极，薄膜铌酸锂有望成为单波 400G 时代电光调制器升级的关键材料体系。

# 我们认为，安孚科技当前逻辑已经从 " 南孚电池稳健现金流平台 " 升级为 " 消费现金流 + 硬科技投资平台 "。南孚主业提供业绩和估值底座，华昇迈、易缆微等硬科技资产打开中长期成长弹性。考虑光刻光源国产替代稀缺性、硅光 / 薄膜铌酸锂长期产业趋势，以及公司外延投资持续推进，建议重点关注安孚科技后续产业协同与投资价值重估机会。

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