德国移动天线桅杆制造商 SMAG Mobile Antenna Masts 周一在法兰克福证券交易所 Scale 板块上市首日股价暴跌，收盘较发行价下跌约 42%，成为欧洲防务板块投资者情绪转冷的最新迹象。

SMAG 此次 IPO 发行价定为每股 46 欧元，位于此前公布的 46 至 54 欧元价格区间下限，未能达到公司预期的融资目标。周一开盘后，股价在 Xetra 平台以 35 欧元开盘，随即持续下探，最终收于 26.70 欧元，较发行价 46 欧元跌幅高达 42%，市值跌至约 2.6 亿欧元。

作为德国今年继 Vincorion 和 Gabler 之后第三家上市的军工企业，SMAG 的疲弱表现与此前推迟 IPO 的坦克制造商 KNDS 一道，反映出投资者对欧洲防务板块的态度正在发生转变。

SMAG 总部位于萨尔茨吉特，主营业务为军用移动天线桅杆系统，产品用于防空、反无人机、电子战等领域，客户涵盖 15 个北约成员国。公司在 IPO 中仅发行 65 万股新股，其余为原股东 AEQUITA 出售的存量股份，融资净额主要用于自动化改造和产能扩张。当前欧洲防务股面临订单兑现慢于预期、估值高企等多重压力，投资者正从整体追捧转向有选择地审视个股基本面。