中信证券（600030）指出，2026 二季度，预计美妆行业在需求疲弱、流量成本走高、内容运营压力加大的背景下延续低速增长；结构性进一步分化，国际高端品牌销售反弹，本土大众、中端定位品牌承压；毛戈平（HK1318）、林清轩（HK2657）延续高增长，巨子生物（HK2367）、贝泰妮（300957）、敷尔佳（301371）销售底部回升。2026Q2，医美板块上游产品供给增加，竞争延续较高强度，四环医药（HK0460）受益于自主产品上市继续提升市场份额。

黄金珠宝板块，4-5 月金价相对平稳，各上市公司销售情况显著好于社零额黄金珠宝板块整体增速，6 月金价下行销售压力回升，Q2 表现弱于 Q1。美妆、医美、黄金珠宝公司的估值 2026 年动态 PE 主力区间在 10~15x，部分公司低于 10x；各公司现金流充沛，账面现金普遍在市值的 20%~35%，部分达 40%+；股息率在 4%+ 个股占比高，部分达 7%~9%。估值已充分反映当前的经营压力且已严重低估，静候基本面改善和估值回升。