A 股 4683 只个股下跌。

存储芯片多股跌停。。香农芯创近 20CM 跌停。

兆易创新今天低开低走，午后跌停，成交额超 377 亿元，居 A 股第二。

兆易创新 A 股近 9 日跌超 32%；兆易创新 H 股近 9 日跌近 50%。

同样是芯片，同样受益于算力浪潮，股价表现却完全不同。

沐曦股份逆势大涨，今日盘中涨超 13%，最高摸到 1033 元，再次刷新上市以来的历史新高，总市值一度突破 4100 亿元。

近 5 个交易日，沐曦股份股价累计上涨 32%，较发行价累计涨幅 830%。

这一现象也被市场视为资金开始出现明显分化。

突发大跳水！韩国股市今日第二次跌到熔断。。

韩国 KOSPI 指数暴跌 8.95%，触发熔断机制，交易暂停 20 分钟，这已经是韩国交易所今年第七次启动熔断机制。

年初至今，韩国股市已触发暂停程序化交易约 30 次，超过 2008 年金融危机时的 26 次。同时，触发全市场熔断机制高达 7 次，光是这一轮熔断次数，就已经超过 2000 年推出至今全部 12 次总次数的一半。

早盘，韩国交易所暂停程序化交易和启动熔断机制，依然没能挡住抛售潮。

一句不及预期，直接击穿股价。

韩国科技股成为重灾区。SK 海力士股票收盘暴跌 15.37%，创纪录最大跌幅，较历史高点回落近 40%。三星电子跌逾 10%，自今年 6 月 19 日高点回落超 32%。

港股方面，截至发稿，2 倍做多 SK 海力士杠杆 ETF 单日跌超 32%，2 倍做多三星电子 ETF 跌超 20%。

这一跌，多少有些出乎市场意料。

就在上周五，SK 海力士刚刚登陆美国市场，上市首日大涨 12.76%，总市值达 1.22 万亿美元，一举超过美国存储龙头美光科技。

这次 IPO 募资规模高达 265 亿美元，创下美国历史第二大股票发行纪录，仅次于 SpaceX 的 750 亿美元融资，超过阿里巴巴 2014 年的 218 亿美元发行规模。

海力士 ADR 首日大涨也被不少机构视为抢筹行情，海力士 ADR 较韩国正股一度溢价 15%。不少投资者原本都在等韩股补涨，结果等来的却是一场大跌。

对于今天的深度调整，市场给出了不少解释。

一方面，海力士 ADR 首日上涨过快，套利资金开始兑现收益，美股的上涨已经提前透支了韩股预期。

另一方面，机构的一份最新预测，也让市场情绪迅速降温，一句不及预期击穿了股价。

7 月 13 日，韩国本地券商 KIS 发布 SK 海力士第二季度业绩预测报告。预计 SK 海力士 Q2 营收 80.9 万亿韩元，环比上涨 54%，同比大涨 264%；营业利润为 60.4 万亿韩元，环比增长 61%，同比增长 556%。

营业利润为 60.4 万亿韩元，同比增长 556%，在任何行业都是极为强劲的增长。

数字看起来亮眼，但问题在于：市场共识预期为 65 万亿韩元，KIS 的预测低于共识约 8%。

这一偏差，直接引爆了市场。KIS 预计，SK 海力士第二季度营业利润可能不及预期（比市场预期低 8%），原因是 HBM 收入占比越来越高，限制了平均售价进一步提升的空间。

情绪出现裂缝。市场担心的不是业绩不好，而是业绩没有预期那么好。对于已经涨幅巨大的 AI 龙头来说，一点变化就足以引发资金重新定价。

此外，据报道，韩国 " 借钱炒股 " 或刹车，五大商行额度已耗 85%，杠杆资金入市的热潮面临强制降温。

资金内部也开始出现裂痕，全球顶级机构的分歧不断加大。。

高盛抛出了一份颇具争议的报告。该报告认为，AI 可能正在制造新的通胀，美国可能会遭受最严重的通胀冲击，原因主要来自三个方面：

第一，存储。AI 服务器需求持续爆发，带动内存芯片价格快速上涨。根据 Pangoly 统计，上周 8GB DDR5 内存模块平均售价已经升至约 148 美元，而去年同期只有 35 美元左右，一年时间上涨了三倍多。

高盛预计，到今年年底，美国软件及配件价格同比涨幅可能达到 30%，AI 带来的成本压力，将推动美国核心 PCE 通胀率增加。

第二，软件。越来越多软件公司，开始将 AI 功能与原有产品打包销售，微软在将 Copilot 整合进 Microsoft 365 之后，已经提高了产品售价。

第三，电力。数据中心持续扩建，电力需求不断增长。美国劳工统计局数据显示，今年 5 月美国城市平均电价已经较 2022 年上涨约 27%。

高盛预计，到 2030 年底，数据中心耗电量将占美国总电力需求的 11%，高于目前的 6%。也就是说，在 AI 提升生产效率之前，它可能先推高成本。

值得注意的是，美联储也开始关注 AI 通胀这一问题，甚至表明可能被迫加息。

最新公布的 6 月会议纪要显示，AI 投资已经与中东局势、关税并列，被视为未来推升通胀的重要因素之一。

纽约联储主席约翰 · 威廉姆斯也表示，目前最值得关注的是 AI 带来的新增需求，如果这股需求持续下去，美联储可能被迫加息。

另一边，唱空 AI 的声音也开始增加。

知名资产管理公司创始人杰里米 · 格兰瑟姆表示，他计划卖出科技股。在他看来，AI 就像铁路、互联网、电力一样，理所应当的改变了世界，但每一次技术革命初期都会出现过度投资。

这位传奇投资者表示，最终 AI 会逐渐成为一种基础设施，真正赚钱的，未必是今天估值最高的公司，而是围绕 AI 提供服务、建立商业模式的企业。

不过，韩国央行则罕见公开驳斥看空 AI 的观点。

韩国央行最新发布的报告认为，目前全球半导体市场依然处于供不应求状态，由 AI 驱动的新一轮超级周期并没有结束。

韩国央行认为，与过去几轮芯片周期相比，这一轮最大的不同，在于 HBM 等高端存储产品扩产速度远慢于需求增长，AI 基础设施建设仍在持续推进，因此半导体景气度有望维持更长时间。

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