周一盘中，SpaceX（SPCX）股价延续跌势，截至美东时间上午 11：17，报 138.67 美元，下跌 4.56%，较上市首日开盘价 150 美元跌逾 7.5%，较 6 月 16 日创下的 225.64 美元历史高点更是回撤超过 38%。全球史上最大 IPO 的光环褪去，围绕这家商业航天巨头的估值分歧正走向两极分化。

上市仅一个月，SpaceX 的股价经历了剧烈波动。6 月 12 日，公司以每股 135 美元的价格发行，上市首日开盘价 150 美元，随后在 6 月 16 日创下 225.64 美元的收盘新高，市值一度逼近 3 万亿美元。然而，7 月 7 日，在被纳入纳斯达克100 指数的首个交易日——从上市到入指仅耗时 15 个交易日，创下该指数最快纳入纪录——股价大跌 6.83% 至 149.47 美元，跌破 150 美元开盘价。

此轮急涨急跌背后，流通盘的结构性缺陷是关键推手。SpaceX 本次 IPO 仅对外释放约 4.24% 的流通股份，筹码极度稀缺。极小的流通盘配合 IPO 初期的狂热需求，制造了上市初期的暴涨。然而，当投机热情消退，且公司以全股票交易方式收购 Cursor 导致现有股东被稀释后，抛售压力迅速累积。

更令市场关注的是即将到来的大规模解禁。SpaceX 采用分阶段解锁的锁定期安排，第一批内部人士持股将在公司首份季度财报发布后获得解禁资格。据估算，到 2026 年 8 月底，市场可自由买卖的股份数量预计将增加一倍；到 10 月底，解禁股份将达到总股本的三分之一左右。届时，可交易流通股的激增可能对股价构成进一步压力。

基本面层面，SpaceX 的财务数据喜忧参半。公司 2025 年营收增长 33% 至 187 亿美元，但因合并亏损的 xAI，净亏损达 49 亿美元。2026 年第一季度，营收 46.94 亿美元，净亏损高达 42.76 亿美元。目前，仅星链业务能够稳定 " 造血 "，太空及 AI 板块仍在持续 " 烧钱 "。

面对股价回调，华尔街投行的观点出现罕见分歧。部分机构给出 300 美元的目标价，也有机构给出 205 至 210 美元的目标价。而部分对冲基金经理则直言，SpaceX 合理股价仅为每股 30 美元，认为 IPO 制造了人为的稀缺性，并警告即将到来的大规模内部人士抛售。