港股年内最大 IPO 来了！

7 月 9 日，立讯精密在港交所主板上市，成为 "A+H" 两地上市的又一龙头企业。

立讯精密 H 股发行价为 63.28 港元 / 股，公司此次拟发行 3.835 亿股，预计募集资金约 243 亿港元，成为 2026 年以来香港市场募资规模最大 IPO。

从富士康流水线到千亿帝国，正一步步撕掉代工标签

立讯精密的背后，是一位女掌门人王来春。1967 年出生于广东澄海的王来春，1988 年，富士康从广东澄海、潮州、丰顺等地招来首批 150 名员工，其中，来自澄海的 21 岁农家姑娘王来春便成为富士康旗下 " 海洋电子接插件厂 " 的一员。从最底层的流水线开始，她从普通工人一步步晋升至课长。

1999 年，32 岁的王来春离开富士康，与哥哥王来胜共同收购香港立讯公司。2004 年，她返回深圳创立立讯精密工业股份有限公司。创业初期，公司承接富士康的转单外包业务，逐渐站稳脚跟。2010 年 9 月，立讯精密在深交所挂牌上市。

此后，立讯精密凭借精准的市场判断切入苹果供应链，迅速壮大为 A 股 " 果链一哥 "。公司不仅是苹果 AirPods 核心代工厂、iPhone 第二大代工厂，也是苹果 Vision Pro 头显的主要供应商。

很长时间里，立讯精密都被外界称为 " 苹果代工厂 "，王来春也有了 " 代工女王 " 的称号。

如今，立讯精密业务已覆盖消费电子、通信及数据中心、汽车三大领域，形成了不同应用场景下多元化产品线的发展格局。作为掌门人，王来春正在带领这家公司撕掉代工标签，" 我们始终将创新视为企业发展的第一动力。但很多人说我们是代工企业，不具备创新的能力和条件，我认为这是对精密制造行业的误解。"

在她看来，客户在提出产品需求时也会同步提出很多技术指标要求，其中，很多要求是未来性的、当前业内没有的，这就需要精密制造企业从材料创新、工艺制程创新、流程创新等不同角度出发，为客户提出解决方案。

" 这些创新属于我们这个行业，是其他行业没有的，我认为这也是改革开放以来中国制造企业创造的重要‘中国财富’。" 王来春曾说。

港股最大 IPO！243 亿港元募资与豪华基石阵容

此次港股上市，立讯精密 H 股发行价定为每股 63.28 港元，全球发售约 3.835 亿股，预计募集资金约 243 亿港元，为 2026 年以来香港市场融资规模最大的 IPO。中信证券、中金公司、高盛三大顶尖投行担任联席保荐人。

招股说明书披露了募集资金用途：35% 用于扩充产能、升级生产基地，30% 用于技术研发布完善制造流程及提高智能制造能力，15% 用于投资上下游或相关优质标的，10% 用于偿还有息银行借款，10% 用于营运资本及一般公司用途。

基石投资者阵容堪称豪华天团，本次 IPO 吸引了淡马锡、新加坡政府投资公司（GIC）、阿布扎比投资局（ADIA）、高瓴旗下 HHLRA、腾讯控股、富达国际、广发基金、泰康人寿等 20 多家全球顶级投资机构作为基石投资者，合计认购金额达 15 亿美元（约合 117.54 亿港元），按最高发售价 63.28 港元 / 股计算，合计认购约 1.86 亿股 H 股，约占全球发售项下 H 股总数的 48.44%。

业绩高增长：15 年营收翻 130 倍

A 股上市 15 年，立讯精密凭借内生培育与外延收购的方式，完成了从低毛利率代工制造企业向高毛利率科技企业的跃迁，实现了营收 130 倍的增长。放眼全球，平均每两部智能手机、每三台智能可穿戴设备及每五辆智能汽车中，即有一个人搭载了立讯精密的产品。2025 年收入规模在全球精密智造解决方案行业排名全球第四、中国大陆第一。

2025 年，立讯精密实现营业收入 3323.44 亿元，同比增长 23.64%；归母净利润 166 亿元，同比增长 24.20%，均创历史新高。

从营收结构来看，2025 年，立讯精密消费电子、汽车电子、通信及数据中心三大主营业务的营收占比分别为 79.52%、11.81%、7.39%，消费电子业务收入占比下降，汽车和通信业务收入占比上升至历史高点 19.2%。

营收结构的变化，也带来了客户集中度的变化。2023 年至 2025 年，立讯精密前五大客户分别贡献营收 1912 亿元、2110 亿元、2162 亿元，占总营收的比重分别为 82.4%、78.5%、65%，3 年占比下降了 17.4 个百分点。

同期，第一大客户苹果贡献的收入分别为 1745 亿元、1901 亿元、1883.81 亿元，占立讯精密总销售额的 75.2%、70.7%、56.68%。2025 年，立讯精密来自苹果之外的营收已超过 1500 亿元。

拉升时间内看，2021 年，立讯精密营收约为 1539 亿元，净利润为 70.71 亿元。5 年时间，公司营收增长 1.16 倍，净利润增长 1.35 倍。

如果时间轴再拉长，立讯精密 2025 年的营收相当于 2011 年（上市后第一年）的 130 倍，净利润相当于 2011 年的 49 倍。

2026 年，立讯精密延续高增长势头，一季度实现营收 838.88 亿元，同比增长 35.77%；净利润 39.68 亿元，同比增长 17.49%。

研发投入方面，2025 年，立讯精密研发投入 114.28 亿元，同比增长 33.57%。

拉长到 10 年维度，2016 年至 2025 年，立讯精密研发投入合计 584.63 亿元，占十年净利润总和的 71.76%。

立讯精密研发团队也在快速扩容。截至 2025 年末，立讯精密拥有 48765 名专职研发人员，同比增长 52.14%。2016 年，立讯精密拥有研发人员 3382 名，10 年增长了 13 倍。

截至 2025 年末，立讯精密在全球拥有 28 个自设研发中心，16 个在中国内地；拥有 94 个测试实验室，其中 8 个实验室获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证及取得 ISO/IEC 17025:2017 认证。

此外，立讯精密与多家知名行业合作夥伴及学术机构合作，并参与省市级研发计划，专注下一代技术研发。截至 2025 年末，立讯精密拥有 9367 项专利，其中 2540 项为发明专利。

截至 7 月 9 日发稿，立讯精密 ( 02475.HK ) 股价报 60.000 元 / 股，总市值 4621 亿港元（约合人民币 4007.7 亿元）。

来源：潮汕圈

觉得不错，请点这里▼