投资者提问：

董秘好，全球口含烟市场以约 30% 年增速爆发，菲莫国际、英美烟草加速布局。金城作为核心供应商，纯度 99.9%、成本较传统工艺低 20%、具缓释技术壁垒。烟碱产能 2025 年利用率 80%（约 160 吨），单价 220 万元 / 吨，毛利率 50% – 70%；口含烟代工 2025 年计划出货 2000 万盒、净利率超 50%。请董秘介绍合成烟碱及口含烟代工的规划和推动措施。管理层是否看好该业务？

董秘回答 ( 金城医药 SZ300233 ) ：

投资者，您好，公司传统烟碱业务运营稳定，2025 年烟碱产能利用率达 100%；受行业竞争加剧影响，产品盈利空间受到一定挤压。对此公司正通过技改技措、精细化运营管理等多项举措降本增效，对冲外部压力，夯实基础业务的经营韧性。目前看全球尼古丁袋市场需求持续增长，公司长期看好海外市场的发展前景。公司子公司与 ISpire 合作设立香港金雾健康有限公司，布局海外尼古丁袋业务。目前项目处于渠道拓展的前期培育阶段，暂未实现规模放量，其释放业绩的时间点、盈利水平均存在较大不确定性，短期不会对公司经营业绩产生重大影响。中长期来看，本次海外布局有助于公司拓展海外新型烟草增量市场，完善产业链布局，但也面临国内外政策变化、汇率波动等均可能对项目运营造成不利影响的诸多因素。请广大投资者注意投资风险，理性投资。公司经营业绩情况请关注公司在巨潮资讯网披露的公告。感谢您的关注。

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