日本全东信破产，20 年老牌支付公司因加息与财务造假崩塌

日本 7 月份最大的新闻，应该是全东信破产案。这家公司在咱们国内可能不太有名，但他在日本可太有名了。全东信的商业模式，如果拿一个你熟悉的公司做比较，应该是中国的拉卡拉，就是给日本的各个小店提供刷卡机。日本这样的公司很多，给你一个刷卡机，从你的流水中收取一定的手续费。那么小店为什么要选你家的刷卡机呢？就要看各家的手续费高低和给钱痛不痛快了。全东信基本上就是牌子最老（做了 20 年），手续费基本上最高（3%~6% 左右，市场基本 3% 以下），但是他家提现最快（5 天到账）。所以小店很欢迎全东信的刷卡机。众所周知，信用卡的还款期限很长，所以全东信提供的快速到账服务，实际上是全东信垫付的钱。而这些垫付的钱，是全东信问银行借的。这种模式过去为什么玩得转，因为日本连着几十年基本上 0 利率，所以全东信借着几乎没有成本的贷款，支付给各家小店，然后等着几十天后银行结算了把欠款还上，坐收 3%-6% 的收益。这本是一笔无本万利的好生意，奈何日元贬值太快，导致日本央行扛不住要加息。于是全东信原本无成本的资金变成了有成本，进而变成了高成本，这个游戏就玩不下去了。更要命的是，全东信 20 年来持续粉饰决算（虚增存款、应收账款等），隐藏真实亏损。低利率时代容易借到钱，问题被掩盖；一旦环境变化就暴露。2024 年，全东信涉嫌帮不合规小店伪装签约被曝光，导致银行信心崩溃、中断或减少贷款，公司无法继续 " 借新还旧 "。几项相叠加后，导致到了今年 7 月份，公司再也运转不下去了。我听到这个消息时，第一反应是，这么落后的商业模式的公司，居然坚持到 2026 年才破产，而且这家破产还不是模式问题，主要是自己的经营问题。也就是说，直到现在，日本依然有几十上百家类似的公司在提供着服务。对比中国，拉卡拉公司都已经不知道在哪里了（我知道这家公司还活着，而且由于有支付牌照，可能活的还可以）。日本社会实在是太保守了。