来源 | 深蓝财经

撰文丨王鑫

7 月 13 日，A 股近期最惨淡的一天，超 4600 只个股下跌，176 股跌停。在一片哀嚎中，有一只股票逆势红了——鹏辉能源，收盘涨了 4.2%。

原因？他们的投关总监在朋友圈把量化给喷了。股民解读：量化因子捕捉到 " 董秘怒喷 " 这个情绪信号，反向做了买入。

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怒斥量化 " 每天跟遛狗一样 "

方李一凡，鹏辉能源投资者关系总监，这个周末和周一连发两条朋友圈。

第一条：" 别打电话问了，下半年户储和工商储订单满到吐，你问我为啥跌，不如问问搞量化的是咋设置因子的，每天跟遛狗一样。"

第二条更狠：" 基本面量化我认为没问题，但不能因子都设置成情绪、动量、关键词吧？企业辛辛苦苦做营收做利润，研究员辛辛苦苦跑调研，基金经理认真看基本面坚持长线持有都还有什么意义？谁的音量大谁就有资金去炒，股吧里一条低俗帖子都给你打个涨停出来。"

话糙理不糙。这条朋友圈迅速刷屏，股民直接把鹏辉能源封为 " 怒怼量化第一股 "。尽管当天大盘再次暴跌，个股惨不忍睹，但鹏辉能源成功 " 出圈 "，资金介入拉升痕迹明显，最终逆势收涨 4.2%。

有股民甚至放话：" 如果明天鹏辉被量化报复摁跌停，我将毫不犹豫全仓支持，王侯将相宁有种乎？"

结果呢？7 月 14 日，A 股反弹，鹏辉能源盘中再次走强，截至收盘涨了 4.22%，两天累计涨幅 8.6%，一扫近日颓势。

方李一凡朋友圈骂量化，反手被量化抬了一手？这个市场，真的不讲道理。

2

业绩炸了，股价崩了

方李一凡的愤怒，来自于公司公布炸裂的一季报后，股价反而开始跌跌不休。

鹏辉能源，产品覆盖储能电池、消费电池、动力电池，是行业内少数实现全品类电池成功布局的企业之一。2025 年营收 119.44 亿，净利润 2.06 亿。2026 年一季度，营收 47.68 亿，同比增长 182%；归母净利润 3.23 亿，单季度超过去年全年，同比暴涨 819.09%。

4 月 28 日发一季报，次日涨停，然后就没有然后了。从 5 月 20 日高点 92.71 元算起，此后 36 个交易日跌近 30%。业绩翻了 8 倍，股价反而从高点回撤 30%。

你说气不气人？

方李一凡说订单 " 满到吐 "，但整个行业确实在经历残酷的价格战和产能出清，另一行业巨头阳光电源近期股价也暴跌。业绩好、股价跌，不全是量化的锅，但量化确实成了最好的出气筒。

更气人的是，那些没业绩、搞概念、蹭热点的公司，被量化一波波推上去。方李一凡的原话是：" 一条低俗帖子都给你打个涨停出来。"

但话说回来，一个上市公司投关总监在朋友圈说 " 下半年订单满到吐 "，这合规吗？小编持保留意见。

上市公司信息披露有严格规定，重大经营信息应该通过公告披露，而不是朋友圈。吐槽归吐槽，合规红线不能踩。不过市场显然没在意这事，大家更关注的是他骂量化骂得真解气。

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量化到底冤不冤？

这不是量化第一次被骂。2023 年，量化就被贴上 " 砸盘元凶 "" 助涨杀跌 "" 割韭菜 " 的标签。

这次更热闹。知名经济学家任泽平也下场了，他炮轰量化交易泛滥三大罪：非对称收割散户、违背价值投资、算法同质化引发共振。

流传的数据更是加剧大众情绪：2026 年一季度，量化交易占 A 股日均成交额已达 35%-42%，小微盘股中超过 50%。2025 年，散户整体亏损率 81.1%，人均亏 2.1 万元；而 45 家百亿量化私募全部盈利，平均收益率 37.6%。

定价权早就从人手里挪到了算法手里？

对此，百亿量化私募们并不认账，纷纷发声反驳：极端行情里不少逆向量化策略会主动承接恐慌抛盘、补充盘口流动性，扮演市场稳定器；同时不少量化产品近期净值承压，指数增强策略超额收益转负，并非永远稳赚不赔。

业内也有理性观点：量化更像波动的放大镜，而非行情走弱的根本导火索。根源在于 A 股整体存量博弈、增量资金不足。

也有分析指出，美股量化对手以机构为主，而 A 股量化主要交易对手是散户，散户缺少日内对冲纠错工具，天然处于劣势，亏损体验被进一步放大。

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结语

说到底，量化放大波动是事实，但把全市场下跌都归咎于量化，也并不客观。

但方李一凡的咆哮戳中了一个没人敢直说的问题：当情绪、动量、关键词压倒基本面，上市公司还做业绩干什么？基金经理还看基本面干什么？

最荒诞的是，方李一凡发飙之后，鹏辉能源当天涨了 4%。

你看，连骂量化这件事本身，都被量化收割了。这大概是 A 股 2026 年最魔幻的现实主义故事。

* 免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

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