大材研究，主笔分析师：邓超明，泛家居建装产业老板经营决策参考，经理人每日读物，一线人员的生意参谋，打造有影响力的研究机构、专业评价与传播中心。

2026 年期间，泛家居行业有多家上市公司的股东，做出减持股份的举措，少则数万股，多则上千万股，涉及资金总量数亿元。

此前的 4 月时，大材研究曾有过一次观察，减持公司至少涉及好太太、尚品宅配、爱丽家居、江山欧派、趣睡科技、红星美凯龙等，既有控股股东、大股东或高管的减持动作，也有投资基金的套现。

接着是 6 月以来，一个多月时间里，至少有江山欧派、好太太、皮阿诺等三家上市公司的股东减持信息公开。

此类资本动向，至少释放两种信号，一是股东们个人资金需求，可能面临其他投资布局、债务偿还、业务扩张或者个人其他方面的资金需求，减持股份变现成为一种直接融资手段。二是主动撤退的信号，对家居行业的成长性及所投公司前景给出了并不乐观的判断。

我们这次看 6 月以来的减持动向，具体涉及：

江山欧派一位大股东减持 3% 股份，减持总金额约 6824.92 万元，该公司主营木门业务。好太太一位股东减持套现约 1.67 亿元，该公司主营智能家居、晾衣架产品。皮阿诺一股东减持约 171.92 万股，该公司主营定制家居业务。

早在 2026 年 2 月时，江山欧派就披露了一份持股 5% 以上股东减持股份计划的公告，其中提到，王忠计划通过集中竞价、大宗交易方式减持其所持有的公司股份，合计不超过 531.51 万股，即不超过公司股份总数的 3%。

到 6 月时，该公司发布了减持实施结果的公告，该股东通过集中竞价方式累计减持公司股份 175.69 万股，占公司股份总数的 1%；通过大宗交易方式累计减持公司股份 354.34 万股，占公司股份总数的 2%。

本次减持股份计划实施后，王忠持有公司股份 3534.42 万股，占公司股份总数的 20.1%。据公告，减持价格区间 12.11～14.39 元 / 股，减持总金额 6824.92 万元。

据了解，此前，王忠曾任江山欧派的董事、副董事长兼总经理，2025 年 7 月时离任。

此外，近年来，江山欧派还有其他高管减持，例如创始人、原财务负责人吴水燕，2025 年曾减持套现约 6170 万元，并辞去董事及财务负责人职务。

与此同时，该公司的业绩与市值下跌幅度也相当大。

2025 年，其营业收入 16.25 亿元，同比下降 45.85%；归母净利润亏损 1.95 亿元，而上年同期为盈利 1.09 亿元，这个变化无疑引发担心。

面对市场的巨大波动，江山欧派并非没有努力，而是展开了诸多探索，前些年取消经销商独家代理模式，实现经销商数量快速扩大到 7.4 万家，但店均产出暴跌，未能达到预期。

此外，该公司一直想办法跳出木门业务，做柜类定制、入户门、墙板等业务，但体量还没有起来，新的增长曲线还需要进一步孵化。

7 月，广东好太太科技集团股份有限公司发布公告，股东侯鹏德已提前终止其股份减持计划。

截至公告日，侯鹏德通过大宗交易和集中竞价方式累计减持公司股份 1197.14 万股，占公司总股本的 2.975%，减持总金额约 1.67 亿元。另有统计认为是约 1.83 亿元。

据此前披露的减持计划，侯鹏德原计划在 3 个月内合计减持不超过公司总股本 3% 的股份。实际执行中，大宗交易减持 804.8 万股（占比 2%），集中竞价减持 392.34 万股（占比 0.975%），较原计划上限仅余 10.06 万股未完成。

本次减持前，侯鹏德持有好太太 1900 万股，占总股本 4.7216%；减持完成后，其持股数量降至 702.86 万股，持股比例变为 1.7466%。

而在更早的时候，2025 年期间，侯鹏德完成过一次减持，卖出 350 万股，套现约 7448 万元。加上本次减持，已变现2 个多亿元。

梳理公开资料可以发现，从 2017 年到 2024 年，好太太的股东里减持动作很少出现，或者未曾发生。

但2025 年后，减持密集发生。有信息显示，总经理周亮、副总经理肖娟、财务总监孙政以及董事会秘书李翔均陆续减持股份，几万股到十几万股不等。

与减持几乎同步的，则是业绩层面的波动，利润下滑比较明显，经营现金流也不算理想。

据了解，好太太主营智能家居、晾衣架等品类，2025 年营业总收入 15.44 亿元，同比下降 0.86%；归属于上市公司股东的净利润 2.03 亿元，同比下降 18.22%。

其中，智能家居产品包括智能晾衣机、智能门锁等智能产品，2025 年营收约 12.98 亿元，同比减少 2.16%。

晾衣架产品包括手摇晾衣架、落地晾衣架、铝梯晾衣架和外飘晾衣架，该板块营收约 1.51 亿元，同比减少 13.78%。

其他产品包括衣架套装、折叠晾衣架、晒架、毛巾架、浴霸、其他延伸等产品，2025 年营收约 5836.03 万元。

从公开数据来看，对比家居类企业，好太太的业务运营表现还算较为稳健，尤其是线上的局面已成功打开。

以 2025 年的情况看，线上模式营收约 10.61 亿元，同比增长 7.67%。超 10 亿的年营收规模，还保持增长，在当前环境下无疑相当出色。

据年报，直播电商、短视频种草贡献新增流量明显，并且全面铺开抖音、快手等平台营销 IP 建设。

线下模式营收约 4.46 亿元，同比减少 15.36%，不过，好太太并没有懈怠，而是表示，正推进线下零售转型，店效倍增计划成效显现，力图通过单店经营能力的提升，稳住线下业务。

一些经营层面的亮点并不缺乏，例如，截至 2025 年底，好太太专利授权量突破 1900 件，晾晒大师 GW-139 系列旗舰产品表现出色，反映出技术沉淀较为深厚，并以技术能力驱动产品的市场表现。

皮阿诺近年的变动相对比较大，原来的实际控制人转让大比例股份，退出掌门人之位。初芯微和青岛初芯合计持有该公司 29.99% 的表决权，成为新的控股股东。

2026 年以来，一些股东的减持行为也有发生，例如截至 2026 年年 6 月 8 日，珠海鸿禄及其一致行动人共青城齐利通过集中竞价交易方式合计减持皮阿诺股份 171.92 万股，占公司总股本的 0.94%。

本次权益变动后，珠海鸿禄及其一致行动人共青城齐利合计持股比例由 6.92% 减少至 5.98%，变动比例触及 1% 整数倍。

0.94% 的减持比例，倒是并不大。

减持行为发生之前，皮阿诺曾宣布对全资子公司皮阿诺家居 ( 天津 ) 有限公司临时停产。该基地并未复产，而是挂牌转让，2026 年 3 月以 9500 万元转让给天津晟海。

就业绩来看，皮阿诺 2025 年营业收入 5.67 亿元，同比下降 36.03%；归属于上市公司股东的净利润为 -3868.51 万元。与众多定制家居企业一样，未能避开市场的冲击。

不过，皮阿诺在经营端展开一系列努力，例如推出电竞房品牌 " 燃刻 "，瞄准电竞场景，抢占年轻人家居消费的一大入口；继续做强设计师活动，构建品牌与当地设计资源的合作。

此外，该公司提到，从获客渠道、AI 工具应用、全案设计输出、大单客户方案汇报、深化拆单、工地效果把控等进行赋能支持。

只不过，在竞争白热化、市场持续收缩的双重压力下，每一项举措的见效，都变得非常艰难。这种局面，也是当前所有企业的境况。

总体而言，上市公司股份减持，尤其是多人、多次减持现象的发生，原因有多方面，毕竟泛家居行业正遭遇巨大冲击，多家公司 2025 年业绩下滑明显，甚至出现亏损，股东在业绩拐点或低谷期选择落袋为安，是对未来的一种谨慎判断，是止损的一种选择。

当然，也有可能纯粹是因为股东们的资金需求，要适当减持获得现金；也可能认为继续持有的价值不大，选择了放弃；或者自身战略收缩与投资回报考核下做出调整。

结合当前的减持动向，大材研究认为，只要公司营收、利润、现金流等基本面表现正常，或保持增长，或降幅控制在较小的范围内，减持反映的问题可能不大。

但是，如果公司业绩压力较大甚至已经持续亏损，那么减持反映的问题，就需要特别警惕。

一是对于业绩稳健的龙头企业，或细分领域的实力派选手：财务投资者的减持，或者股东的少量减持，可能是周期性的资本退出或其他资金需求，市场倒不必过度担忧。

行业的集中度提升，反而利好此类公司。

二是对于业绩承压的公司：其股东的减持，尤其是高频次、多人员、大比例的减持，则需要结合基本面恶化的情况，谨慎评估其是否存在更深层的经营风险。