昨天，SK 海力士在投行 " 唱空 " 下，暴跌超过 15%，带崩了韩股，也带崩了晚上的美股存储板块，刚登陆美股的 SK 海力士（ADR）一度接近破发，而闪迪则暴跌超过 12%。

巨大的跌幅，还引发了韩国股市中杠杆 ETF 的问题，想必韩国人的心情也如过山车一般。

然而，今天韩国开盘，SK 海力士很快便迎来了反弹，截止发稿，股价上涨超过 2%。

正所谓牛市多暴跌。

这类热门公司，在这样的高位，很容易出现暴涨暴跌。

这并不需要什么高深的量化模型去解释，实际上，仅仅从行为金融学的角度便可以理解。

对于 SK 海力士，也包括其他，像三星电子、美光、闪迪这些同类公司，因为过去半年的股价上涨太大，造成的财富效应过于耀眼，很容易触发 "FOMO" 心态，也就是踏空心态，而这种心态本质上还是 " 羊群效应 "。

在这种心态下，人容易看到回调，就以为是上车机会。

而另外一边，早早就埋伏进去的投资者，盈利颇丰，又会触发落袋为安的想法。

于是乎，股市就变成了钱钟书先生所说的 " 围城 "，里面人想出来，外面的人想进去，然后互道一声 " 傻瓜 "。

当然，这是一句调侃话，回到专业和理性的角度。

目前的行情，更大的概率是会持续的高位震荡。

因为即使存在泡沫，也不可能一下子崩盘，去泡沫通常是一个缓慢且反复的过程，因为参与者太多，他们的行为又千差万别，不太可能整齐划一。

另外，还要考虑监管以及具有定价能力的大投资机构等等因素，过于剧烈的调整，对这些人也未必有好处。

从目前市场的观点看，对于 SK 海力士也好，对其他同类公司也好，对整个存储芯片板块也好，看法都不太一致，看好的，不看好的，都很多，甚至有的明显的针锋相对。

例如，在昨天韩国券商发布 " 唱空 "SK 海力士的报告后，专注于半导体与 AI 基础设施领域的顶级研究机构 SemiAnalysis 发布报告《在他人恐惧时保持贪婪 ( Be Greedy When Others Are Fearful ) ：SK 海力士的 DRAM 定价与盈利依旧强劲》指出，SK 海力士 2026 年第二季度及未来的 DRAM 盈利将保持强劲。

还有研究机构 Evercore ISI 将闪迪的目标价从 1400 美元大幅上调至 3100 美元，维持 " 跑赢大市 " 评级。分析师 Amit Daryanani 认为，投资人低估了闪迪未来几年获利与自由现金流的持久性，也低估了在供需失衡持续至 2027 年的情况下，公司进一步提高价格的能力。

可谓你方唱罢我登场，热闹非常。

至于哪个观点对哪个错，还是需要市场去验证。

可以肯定的是，围绕存储芯片板块的争论、博弈，还会持续下去，而处在剧烈波动的当下，投资者就需要更深层次的投研能力。

套用巴菲特的能力圈理论，总是待在舒适圈会显得懒惰、不思进取，但如果你随意把手伸到能力圈以外，那失败和亏损也会随意闯入你家。