SK 海力士的 ADR，在上市第三个交易日彻底点燃了市场。

周二，该股股价收涨 27.29%，报 193.92 美元，盘中最高触及 194.8 美元，市值一度冲上 1.36 万亿美元。

受该利好提振，截至发稿，SK 海力士今日在韩国交易所盘中涨幅超 11%。

推动这轮急涨的，不只是基本面，还有期权市场的力量。

当天，SK 海力士期权正式在美国期权交易所交易，交易者迅速涌入。最活跃的合约是 185 美元行权价的认购期权，145 美元的认沽期权紧随其后，8 月到期的 200 美元认购期权同样备受追捧。

Piper Sandler 期权主管 Daniel Kirsch 预计，围绕 SK 海力士的短期看涨押注还将继续升温。他特别提到本周五到期的看涨期权，认为散户投资者很可能迅速涌入，" 市场对短期限、看涨方向的需求将非常旺盛。"

这轮急涨背后，市场看法正在悄然分化。

顶级研究机构 Semi Analysis 在最新报告中亮出了旗帜鲜明的看多立场，标题直截了当——《在他人恐惧时保持贪婪：SK 海力士的 DRAM 定价与盈利依旧强劲》。报告预计，SK 海力士二季度及未来的 DRAM 盈利将保持强劲。DRAM 综合平均售价环比将大幅增长约 45%，营业利润有望达到约 55 万亿韩元，高于多数市场共识。

巴克莱首次覆盖 SK 海力士 ADR，给出 " 增持 " 评级，目标价定在 330 美元。以周二收盘价计算，这意味着还有约 70% 的上涨空间。由西蒙 · 科尔斯牵头的分析师团队在报告中写道，预计 2027 年存储芯片行业供需紧张将进一步加剧，2028 年改善空间也有限。他们同时指出，SK 海力士若在美国布局前端晶圆制造，有望逐步缩小与美光之间的估值差距。

晨星则站在了谨慎的一边。分析师 Jing Jie Yu 坦言，存储芯片制造商的盈利轨迹将 " 极难预测 "，SK 海力士 ADR 与韩股的 " 剧烈波动 " 短期内不会平息。散户参与度和该股的保证金交易规模均已冲至前所未有的水平，这本身就在放大价格摆动。

不过他也指出，由于缺乏足够交易历史来锚定合理价差，ADR 目前仍处于价格发现阶段，短期波动并不意外。晨星维持 160 美元的公允价值估值和 " 极高 " 不确定性评级不变，认为当前估值已反映长期周期性风险。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。