2026-07-15 16:43:15 和讯信息 曾宇豪（和讯）

7 月 15 日，和讯曾宇豪指出，创新药大涨，CXO 批量创出新高，这一个月从底部一路同行的投资者，今天可以给自己鼓个掌。6 月中旬时市场人心惶惶，地缘政治利空法案、融资寒冬等各类负面消息层出不穷，当时坚持看好需要不小的勇气，支撑这份坚持的核心是清晰的底层逻辑：板块估值处于历史底部，业绩确定性极强，在手订单已经锁定未来一年半的行业景气度，明确处于回暖通道而非下行阶段。如今 CXO 核心标的集体新高，不少人疑问涨了一个月是不是该离场，他的判断是行情尚未走完，但不会再持续单边上涨。不建议此时离场有三点核心依据：一是估值尚未修复到位，CXO 核心公司市盈率仍处低位，行业平均估值十分亲民，明显的估值折价迟早会被市场纠偏；二是业绩后劲仍有大半未释放，CXO 企业的在手订单将在未来 1-2 年转化为实际收入，业绩仍有充足上升空间；三是宏观面持续向好，全球医药全年融资额重回 650 亿美元高位，国内新药临床数量同比增长超 18%，头部企业多肽业务年增速接近翻倍。一个调整了一年多的板块，基本面全面好转后仅涨一个月就见顶的概率极低。这一个月复盘评论能发现一个规律：被洗走的投资者没有一个是看错了逻辑，全都是因为心急，涨两天怕回调就离场，跌一天就慌着割肉，来回折腾最终一无所获。踏空的本质从来不是没看到机会，而是从心底不认可底层逻辑，不相信行情就会涨也慌、跌也怕，根本拿不住筹码。最后他总结：只要核心逻辑没有改变，就不要在震荡过程中交出手中的低位筹码，守住来之不易的低成本优势。

（责任编辑：崔晨 HX015）

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