光伏的黑夜真的太漫长太漫长了。

就在今年 6-7 月，不少光伏个股纷纷创下 "9.24" 行情启动以来的低点，隆基、晶科这样的行业龙头也概莫能外。

这意味着指数在 4000 点上下震荡，这些光伏个股却处于 2689 点之下。

同时也意味着持仓光伏的投资者们体感差极了，可以说是哀鸿遍野。

覆巢之下，安有完卵？

只能说更能抗跌者，方显谁的护城河更深。

ABC 组件龙头爱旭股份（600732.SH）就是这样一个存在。

7 月 14 日晚，爱旭披露了 2026 年半年度业绩预告，预计录得归母净亏损 6.8 亿元 -7.9 亿元，扣非净亏损 7.7 亿元至 8.8 亿元。

相较上年同期亏损在扩大（25H1，归母净亏损 2.38 亿元，扣非净亏损 4.24 亿元）。

不过，对于现在的光伏，不应只看同比，更应看逐季业绩表现情况，这样更能判断行业拐点什么时候将会出现。

根据这份业绩预告计算，26Q2，爱旭预计录得归母净亏损 2.4 亿元 -3.5 亿元，环比亏损收窄 20.35%-45.36%；扣非净亏损 2.81 亿元 -3.91 亿元，环比亏损收窄 20.01%-42.51%。

业绩预告显示，2026 年上半年，得益于优异的产品竞争优势和价值定价商业模式的持续深耕，公司 ABC 组件销售收入保持稳定增长，海外销售占比继续提升，组件销售毛利率实现同比、环比显著提升，ABC 业务盈利能力的提升带动公司整体经营质量稳步向好。

作为一家新能源科技企业，爱旭聚焦光伏发电核心产品的研发制造和一体化整体解决方案，为客户提供太阳能电池、N 型 ABC 光伏组件和场景化的解决方案。

N 型 ABC 组件具有功率高、收益多、超安全的优势，爱旭 ABC 组件量产最高转换效率已突破 25%，显著领先于其他 N 型技术路线，技术代差优势持续扩大，进一步巩固了公司在 BC 技术领域的效率领先地位。

依托产品性能与价值定价策略，公司 ABC 组件海外售价较常规 TOPCon 产品保持 10%-50% 的显著溢价，以高性能、高品质产品打破同质化竞争困局。

2025 年，公司 ABC 组件已远销全球近 70 个国家和地区，销售量达 14.71GW，同比增长 132%，规模化出海格局全面成型。

其中，欧洲市场，在多个国家分布式市占率稳居行业前列，尤其是在北欧、德语区等重点市场 ABC 组件销量快速攀升（瑞士市场已斩获行业份额第一，带动当地 BC 组件整体市占率超 50%）。

根据欧洲光伏权威机构 Taiyang News 发布的《全球高效量产光伏组件效率榜单》，公司 ABC 组件自 2023 年 3 月起至今一直蝉联榜首位置。

2025 年，爱旭 N 型 ABC 组件实现收入达 106.55 亿元，占总收入的 68%，成为公司重要盈利增长点及穿越行业周期的核心源动力。

同期，爱旭组件业务毛利率 5%，较上年同期增加了 14.2 个百分点。

值得注意的是，2025 年下半年以来，硅料、银浆等核心原材料价格持续上行，推动光伏制造成本快速攀升。

在成本管控方面，面对国际银价的持续高位运行，公司在珠海基地无银金属化技术成熟量产的基础上，也在义乌基地积极推进低银化工艺导入，使 ABC 产线单位银浆耗量较常规 TOPCon 产线降低 30% 左右，降本成效持续显现。

如若今后光伏将走出困境反转，爱旭大概率将走在前面。