受国内电影市场整体低迷影响，多家电影公司业绩出现大幅反转，头部三强集体 " 失血 "。7 月 15 日，儒意电影（原万达电影）发布完成更名后的首份半年业绩预告显示，该公司预计上半年净亏损 1.2 亿元至 1.8 亿元，作为对比，去年同期公司净利润达到 5.36 亿元。

不仅是儒意电影，同时覆盖内容制作与院线放映的博纳影业和中国电影同样交出了一份业绩堪忧的半年报答卷。其中，中国电影预计上半年净亏损 1 亿元至 1.3 亿元，上年同期为 -1.1 亿元，亏损幅度略有扩大；博纳影业预计上半年归母净利润为 -1.5 亿元至 -2.1 亿元，虽依旧亏损但较去年同期明显减亏。

影视寒冬之下，主业不赚钱，头部三强如何靠 " 副业 " 活下去成为业界一大看点。

头部三强集体亏损，但情况各有不同

国内影城票房大幅下滑，是上半年头部电影公司集体亏损的核心诱因。

灯塔专业版数据显示，截至 6 月 30 日 21 时，2026 年上半年电影票房为 173.54 亿元。作为对比，去年上半年票房达 292.33 亿元，同比减少 118.79 亿元。在 2018 年上半年，全国电影票房达到 320.27 亿元。

作为全国第一大院线，儒意电影在此轮市场收缩中受到的冲击最大。

公告显示，儒意电影上半年归母净利润为 -1.2 亿元至 -1.8 亿元，上年同期为 5.36 亿元，同比由盈转亏。扣非净利润为 -1.95 亿元至 -2.55 亿元，上年同期为 4.8 亿元。

儒意电影在公告中将亏损主因归结为院线端。上半年国内直营影城实现票房 25.5 亿元（含服务费），同比下降 39.4%；观影人次 5535.7 万，同比下降 32.8%。由于影城租金、折旧、能耗等固定成本较高，二季度公司国内院线业务出现阶段性亏损。

回看 2024 年半年报，更名前的 " 万达电影 " 以 62.18 亿元营收、1.13 亿元净利润稳坐行业头把交椅。两年间，从行业营收最大的公司变成亏损户之一，其间的落差不可谓不大。

中国电影方面的日子也不好过。一季度主投电影票房不及预期，叠加二季度无主控影片上映、未能对冲业绩缺口，公司上半年预亏过亿元。

分季度来看，今年一季度公司营业收入 8.52 亿元，同比下降 14.3%，营业成本高达 8.48 亿元，最终归属于上市公司股东的净利润亏损 1.14 亿元。以此计算，公司二季度净利润预计为盈利 1400 万元至亏损 1600 万元。

分析来看，公司主控影片主要集中在一季度。根据公告，一季度公司主导或参与出品并投放市场的电影共 10 部，累计实现票房 84.15 亿元，包括科幻题材电影《星河入梦》、" 飞驰人生 " 系列电影《飞驰人生 3》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》等。

相较其他两强，博纳影业情况稍好。

公告显示，公司上半年归母净利润为 -1.5 亿元至 -2.1 亿元，上年同期为 -10.56 亿元，减亏幅度超过 80%。扣非净利润为 -1.7 亿元至 -2.3 亿元，上年同期为 -10.92 亿元。

对于业绩变动原因，公司表示，2026 年上半年，公司影院及院线业务营收较上年同期有所下降；电影业务方面，累计出品三部影片，其中于春节档上映的《飞驰人生 3》票房至今位列年度票房之首，加之公司在影片投资策略方面采取更严谨的方式，2026 年上半年公司实现大幅减亏。

卷 " 副业 " 短期内难破局，票房表现仍是刚性指标

事实上，儒意电影在更名后不久即开启了票房之外的探索。6 月 16 日，儒意电影与中国儒意联合举办 2026 战略发布会。面向未来，围绕超级娱乐空间 2.0 版本，集中发布了涵盖超级场景、超级 IP、AI 技术应用等领域的战略规划与业务布局。

科方得智库研究负责人张新原对此表示，儒意电影向 " 超级娱乐空间 " 转型，团队能力是关键挑战。传统放映与潮玩、电竞等跨界业态的运营逻辑不同，需要兼具内容理解与跨界资源整合能力的复合型人才。

游戏，是儒意电影的另一张底牌。控股方中国儒意深耕游戏赛道，积淀成熟产业根基与全链条资源储备，在全面入主儒意电影、升级万达影城全域业态的同时，2026 年 6 月联合儒意电影集中推出 27 款全新游戏产品。

博纳影业则聚焦 AI 影视探索。公司自研 " 博卡一键 AI 短剧 " 产品，其出品的国内首部 AI 院线电影《三星堆：未来往事》已获得 " 龙标 "，预计 2026 年内上映。作为 AI 影视工业化里程碑，影片前身是 2024 年 AI 短剧《三星堆 · 未来启示录》，全网播放量达 1.6 亿，已验证技术可行性与市场潜力。

对此，博纳影业创始人、董事长兼总经理于冬日前表示，影视行业受到 AI 影响巨大，短短一夜之间，90% 的真人短剧市场，被 AIGC 短剧彻底抢占。现在越来越多的竖屏拍摄场地没有剧组拍戏，大量真人剧组解散停工。

他指出，核心原因就是生产成本断崖式下降。" 原来拍一百集、单集两分钟的真人短剧，成本大概三十万元，现在 AI 短剧，几万块、甚至一万块就能做出来。"

为吸引更多年轻消费者到影院消费，中国电影主要聚焦场景互动改造。

日前，针对暑期消费热潮，中国电影旗下影城全新上线 IP 衍生品专区，落地亲子派对、主题手工 DIY、影视角色互动等沉浸式体验活动，精准挖掘家庭客群消费潜力。

实际上，当前影视行业整体客流低迷已是行业共性难题，对头部电影公司而言，卷副业只能放大业绩弹性，短期很难成为扭转困局的救生圈。上半年亏损源于行业环境与刚性成本叠加，中长期能否扭转颓势，关键还要看下半年影片票房表现。若头部影片引爆观影市场，叠加多板块协同发力，头部三强有望逐步收窄亏损，迎来经营修复窗口。

记者：苏冉 编辑：柏凌君 校对：刘恬