长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

广汇系成员广汇物流（600603.SH）经营业绩承压。

7 月 15 日晚，广汇物流发布业绩预告，公司预计 2026 年上半年的归母净利润为 1000 万元至 1400 万元，同比下降超 94%；预计扣非净利润同比下降幅度也超过 91%。

针对业绩大幅下滑，广汇物流解释，兰新线集中设备检修，通行能力受限，尽管公司运杂费提高，但物流业务利润仍然下降。房地产板块因交付房源减少，利润下降。此外，公司非经常性损益同比减少。

长江商报记者发现，2024 年、2025 年，广汇物流营收及净利连续双降。

除了业绩承压，广汇物流合规也承压。2026 年 5 月，因为不低于 2 亿元的回购方案执行打折扣，公司被监管部门责令改正。2024 年，公司因为财务造假被 ST，直到 2025 年才摘帽。

广汇物流财务也承压。截至 2026 年一季度末，公司货币资金仅为 8537 万元。2021 年以来，广汇物流已经连续五年未向股东分红。

值得一提的是，广汇物流曾频频向关联方收购房产、地产等资产，一度被质疑向关联方输血。目前，广汇物流控股股东广汇集团所持公司股权质押率达 78.99%。

物流、房地产业务双双承压

广汇物流业绩罕见大幅下降。

根据最新发布的业绩预告，2026 年上半年，广汇物流预计实现归母净利润 1000 万元至 1400 万元，与上年同期相比，将减少约 2.46 亿元至 2.50 亿元，同比减少 94.62% 至 96.16%；预计实现的扣非净利润为 1350 万元至 1750 万元，与上年同期相比，将减少约 1.97 亿元到 2.01 亿元，同比减少 91.86% 到 93.72%。

2026 年一季度，公司实现的归母净利润、扣非净利润分别为 1471.33 万元、2197.57 万元，同比下降 92.90%、87.22%，同比均为大幅下降。

对比半年度业绩预告数据及一季度业绩数据发现，二季度，公司预计实现的归母净利润、扣非净利润分别为 -471.33 万元至 -71.33 万元、-847.57 万元至 -447.57 万元，均转为亏损。

广汇物流将 2026 年上半年业绩大幅下滑归咎为三大因素。第一，能源物流板块，因兰新线集中设备检修，通行能力受限，以及公司就红淖铁路过货运量、定价标准的调整等事项与相关单位进行磋商，红淖铁路第二季度运量受到较大影响，公司虽已将运杂费提高 10 — 30 元 / 吨，但能源物流板块净利润仍然同比下滑；第二，房地产板块，公司该板块项目处于尾盘销售阶段，可售房源持续缩减，交付房源减少，业绩同比回落明显；第三，受乌鲁木齐市城乡规划调整，项目征收蓝线范围变更及宏观市场波动影响，对公司美居物流园项目停产停业损失补偿标准审核调整，导致相关补偿金额同比减少。

近两年，广汇物流的经营业绩持续下滑。2024 年、2025 年，公司实现的营业收入分别为 37.37 亿、27.08 亿元，同比下降 24.23%、27.53%；归母净利润分别为 5.09 亿元、3.68 亿元，同比下降 12.76%、27.68%。

广汇物流业绩连续下降，与房地产业务贡献的业绩减少有关。

历史数据显示，2018 年至 2020 年，广汇物流地产收入分别为 14.13 亿元、23.24 亿元、40.67 亿元，占营业收入的比重为 67.92%、80.99%、92.57%。

2020 年，广汇物流子公司新疆亚中物流商务网络、新疆亚中物业管理服务、深圳汇盈信商业保理全部亏损，而地产子公司蜀信公司净利润达 9.29 亿元，占当年广汇物流 8.29 亿元归母净利润的 112.06%。

2025 年，蜀信公司净利润 6167.39 万元，较 2020 年已经大幅下降。

广汇物流不仅业绩承压，而且财务也承压。

截至 2026 年一季度末，广汇物流资产负债率为 62.70%，略低于 2025 年末的 63.46%，较 2022 年底的 74.85% 已有大幅下降，但公司财务压力依旧明显。2026 年一季度末，公司货币资金 8536.78 万元，而有息负债达 59.28 亿元。一季度，公司财务费用约为 1.08 亿元。

广汇物流的财务承压，与此前频频向关联方收购地产资产相关。

广汇物流的前身是大洲兴业，2015 年，新疆亚中物流商务网络有限责任公司（简称 " 亚中物流 "）作价 42 亿元借壳大洲兴业跻身 A 股市场，公司后来更名为广汇物流。

虽然定义为物流公司，但在借壳上市之后，广汇物流频频收购关联方地产资产。公司曾解释称系阶段性植入房地产业务。对此，市场解读为兑现业绩承诺。

据梳理，2017 年 5 月，亚中物流出资 1.80 亿元增资新疆一龙歌林房地产开发有限公司，获得其 90% 股权，同时出资 6.56 亿元收购蜀信公司 100% 股权。

2018 年 7 月，亚中物流出资 4666.67 万元增资御景中天进而获取 70% 股权。

2018 年 12 月，蜀信公司出资 1.72 亿元向广汇集团收购桂林金建 92% 股权、汇润兴疆 60% 股权、汇茗万兴 100% 股权。

2021 年 7 月，广汇物流宣布拟向关联方收购公司，标的公司的核心资产为 4 宗土地，交易总价为 21.59 亿元。

上述资产，大部分为广汇物流关联方资产。当时，有质疑称，广汇物流频频收购关联方地产资产，一方面是为了兑现借壳上市之时的业绩承诺，另一方面是为了为关联方输血。

或许，正是因为上述频频收购，使得广汇物流财务承压。

而因为财务承压，2021 年至 2025 年，尽管广汇能源持续盈利，但公司连续五年未派发现金股利。

目前，广汇物流控股股东广汇集团所持公司股权质押率为 78.99%，广汇集团及其一致行动人所持广汇物流的股权质押率为 74.76%。

妥善处理好房地产业务，聚焦能源物流核心业务，广汇物流有望走出当下困境。