大树底下好乘凉。

出品 | 首席财经观察   作者 | 松涛

当国产 DRAM 存储芯片龙头长鑫科技正式登陆科创板，一场规模空前的造富盛宴就此拉开帷幕。

首先是公司高管。

按照 IPO 发行价计算，长鑫科技有 8 名高管和核心技术人员身家过亿。其中，董事长朱一明所持股市值高达 137 亿，总裁曹堪宇手握 18 亿元紧随其后。

当然，长鑫科技上市所带来的财富效应远不止于此。除了 8 位身家过亿的高管外，其余 6 名中层管理与技术骨干，持股市值也达到数千万元级别，整支核心团队实现财富大幅增值。

管理层之外，长鑫科技 IPO 前的原始股东也赚得盆满钵满。其中，长鑫科技第一大股东清辉集电市值高达 1129.59 亿元。

另一位备受市场关注的股东，则是阿里巴巴。

据了解，在长鑫科技身上，阿里前后投了 76 亿元，换来了长鑫科技近 5% 的股权，按上市后市值测算，浮盈高达 1300 亿元，整整 17 倍的回报。

造富的故事到此并未收场。

董事长朱一明此前宣布，将公司授予其个人的激励股份无偿让渡出一半给全体员工。

随着长鑫科技市值后续增长，该部分股份所对应的市值大概率超过百亿。

将百亿财富散给员工，长鑫科技的造富盛宴还在不断加码。

长鑫科技上市，一大批人发财了

近日 ，长鑫科技发布公告，将 IPO 的发行价定为 8.66 元 / 股，对应市值约 5792 亿元。

图源：长鑫科技公告

公开数据显示，长鑫科技董事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属合计间接持有长鑫科技 20.34 亿股，按照发行价计算，持股市值合计达到 176.18 亿元。

公司管理层、持股员工和外部股东的财富版图由此清晰浮现。

董事长朱一明通过清辉集电、合肥集鑫肆拾壹号以及兆易创新等多个平台，合计间接持有约 15.90 亿股，持股市值达到 137.72 亿元；董事、总裁、核心技术人员曹堪宇间接持股 2.12 亿股，持股市值 18.38 亿元。

另 6 名高管持股市值则在 1 亿元至 6 亿元之间。此外，还有 6 名高管或核心技术人员的持股市值在千万元级别。

值得一提的是，市场对长鑫科技的未来发展前景极度看好，认为其上市完成后，合理市值区间在 2 万亿到 3 万亿元之间。

如果按照市场预测发展，以上高管所持财富还将进一步膨胀。

由此看来，长鑫科技上市，造就了一大批千万、亿万富翁。

除了造福内部员工外，长鑫科技上市也让众多外部投资者收获颇丰。

在长鑫科技的 60 家直接持股的原始股东中，清辉集电持股数量最大，达到 130.44 亿股，所对应的市值高达 1129.59 亿元。

图源：同花顺

此外，长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫、安徽省投、阿里云计算 5 家股东持股市值超过百亿级，在 200 亿元至 620 亿元之间。还有 49 家股东持股市值在十亿级别。

在众多受益企业中，阿里巴巴无疑是最引人注目的一个。

根据招股书，阿里通过两家主体合计持有长鑫科技近 5% 的股份。其中，浙江阿里巴巴云计算有限公司持股 3.85%，为长鑫科技第六大股东，是 IPO 前最后一轮最大产业投资方；阿里巴巴（中国）网络技术有限公司持股 1.12%。

图源：同花顺

回顾阿里对长鑫科技的投资，时间线非常清晰。

2021 年 12 月，阿里首次入股长鑫科技，在多轮融资稀释后持股比例仅在 1% 左右，是一笔典型的 " 卡位 " 式小额投资。

此后三年时间里，阿里按兵不动。直到 2025 年 6 月，长鑫科技 IPO 前的最后窗口，阿里突然大笔追加，将持股比例一举提升至 5% 左右。

两次投资累计 76 亿元，按上市后估值预测推算，阿里所持长鑫科技股权对应价值约 1300 亿元，预计总收益倍数可达 17 倍。

发行后阿里持有股权将稀释至不到 4.5%，若按 3 万亿市值计算，阿里持股市值仍高达 1350 亿元。

不过，对于阿里而言，这笔投资的意义远不止于财务回报。

长鑫科技招股书中明确披露，阿里云是其核心客户之一，长鑫科技的 DRAM 产品广泛应用于服务器等领域。

而阿里旗下的平头哥自研芯片与长鑫科技的存储芯片形成算力底层硬件互补配套，共同筑牢阿里云的存算底座。

也就是说，阿里战略投资长鑫科技，既有财务布局的考量，更有产业上下游共谋算存一体化的战略意图，是阿里布局通义大模型、阿里云计算、平头哥半导体全栈 AI 能力的关键一步。

在 AI 时代，算力与存储是最基础的基础设施，阿里通过重仓长鑫科技，既锁定了供应链安全，又在底层硬件层面构建了竞争壁垒。

从高管到员工，从机构到创始人，长鑫科技上市将整条利益链上的每一环都推向了新的高度。这不仅是国产存储芯片产业的历史性跨越，也是一场财富重新分配的标志性事件。

朱一明大手笔，A 股史上最大个人股权激励诞生

在长鑫科技的造富故事中，董事长朱一明的个人让渡激励计划尤为引人注目，被称为 A 股历史上规模最大的个人股权激励。

计划的源头可以追溯至 2024 年 5 月。

长鑫科技董事会审议决定，将第二期员工持股计划中的 15.36 亿股股份授予朱一明，以感谢其作为创始人对公司发展作出的重要贡献。

拿到 15.36 亿股之后，朱一明做出了一个出人意料的决定，宣布将其中 50%（即 7.68 亿股）在长鑫科技上市满 36 个月后的 10 个自然年度内，全部分配给长鑫科技及其并表子企业的在职员工，激励对象不包含朱一明本人。

图源：微博

朱一明的承诺无疑引发了市场的强烈关注。

毕竟，按市场普遍预期测算，该部分股份价值高达 160 亿至 240 亿元。

也就是说，就算长鑫科技将其均分给近两万数量的员工，每人也可分得超百万元。

需要注意的是，分配计划设置了分阶段实施安排。整个激励周期从上市后第 4 年才正式启动，一直持续到上市后第 13 年结束，前后跨度整整 10 年。

至于分配方式，可以分为两种。一种是直接给员工股份，另一种则是把股份卖掉后把现金分给员工。

不过无论哪种分配方式，员工都要等很久才能拿到手。最早一批也要到 2030 年左右，晚的要到 2039 年。

与此同时，朱一明还承诺了超长股份锁定。在长鑫科技上市后的第一个十年不转让所持股份，上市满 10 年后的第二个十年里，每年最多减持上一年末剩余锁定股份总数的 20%。

市场分析指出，在朱一明精心设置的背后，是其对公司未来发展的多重考虑。

首先是人才保留方面。

众所周知，DRAM 行业具有极高的技术门槛和明显的周期性特征，需要持续高额的研发投入，而一切的核心支撑正是人才。

作为一家 2016 年成立、通过跳代研发策略实现从 0 到 1 突破的后发企业，长鑫科技要市场中站稳脚跟，必须依靠一支稳定且高水平的技术与管理团队。

当前，全球科技巨头都在用极高薪酬抢夺人才，长鑫科技超 200 亿级别的长期激励，本质上是在用资本市场的未来成长收益构建中国半导体的人才护城河。

在市场层面，朱一明的 20 年承诺向资本市场传递了积极信号。

对于科创板投资者而言，最担心的往往是原始股东上市后立刻清仓套现。

而朱一明用超长锁定向市场宣告，这不是一次财务套现，而是一场长期的实业战役。从某种程度上来说，朱一明的选择能极大地稳定市场预期，撑起公司的估值底线。

经过多年发展，当前的长鑫科技已经具备产品和技术快速迭代能力，形成较好的市场竞争优势。

数据显示，2025 年，长鑫科技成功扭亏并实现归母净利润 19 亿元；2026 年一季度，归母净利润同比增长 17 倍至 247.6 亿元。在此基础上，长鑫科技预计 2026 年上半年营收为 1100 亿元至 1200 亿元，归母净利润 500 亿元至 570 亿元。

图源：同花顺

如今，在 AI 驱动的存储行业超级周期中，长鑫科技正迎来前所未有的发展机遇，而朱一明长达十余年的激励计划，恰是为中国 DRAM 龙头企业构筑长期竞争力埋下的最深远的伏笔。