7 月中旬，当全球资本市场正经历一场剧烈的 AI 叙事切换，硬件资本开支的可持续性遭受严峻考验之际，DeepSeek 的融资机器却在加速轰鸣。

据多家外媒报道，DeepSeek 的首轮融资刚刚落定，募资总额超 500 亿元人民币，投资方包括梁文锋、腾讯、宁德时代、京东、网易、IDG 资本、国家人工智能产业投资基金等。同时有消息称公司正在筹备第二轮 500 亿元融资，对应估值 5000 亿元，并已聘请投行准备在上交所科创板上市，目标是今年提交申请、明年上市。

图片来源：视觉中国

诸多迹象显示，这家备受瞩目的中国大模型公司正在技术、基础设施以及资本这三个战场上同时展开一场罕见的立体攻势，其野心显然远不止于做一个 " 中国的 OpenAI"。而从幻方量化 2023 年宣布成立大模型公司 DeepSeek，到公司 2025 年一战成名但坚持 " 不融资、不上市、不商业化 " 的模式，再到近期一系列超预期的资本操作，执掌 DeepSeek 的梁文锋似乎终于下定决心，为 " 中国式 AI 巨头 " 的崛起之路按下加速键。

从融资到 IPO，骤然加速的时间线

回望 2025 年，DeepSeek 推出 V3、R1 等系列模型，以极大的性价比优势震动全球 AI 界。彼时，市场关注的焦点在于其技术创新——如何用远低于 OpenAI 的训练成本，达成比肩 GPT-4 的模型能力。

进入 2026 年，叙事开始转向资本层面。而梳理 DeepSeek 过去数月在资本层面的时间线，可以看到一种步步为营的战略节奏。

2026 年 1 月，DeepSeek 首次传出启动首轮融资的消息，公司开始接触包括国有资本和产业资本在内的多家投资方。此后有消息人士称梁文锋率核心团队拜访多家大型国有银行和科技产业基金，讨论的议题不仅限于融资，更涉及数据中心的长期信贷支持、自研芯片的产线合作等重资产布局。这标志着公司的战略重心开始从模型向基础设施倾斜。

4 月，DeepSeek 发布招聘公告，包括在内蒙古招募数据中心高级运维工程师和数据中心高级交付经理等信息。这条看似常规的招聘信息，实则是其从 " 租用算力 " 转向 " 自建算力 " 的第一个公开信号。内蒙古因其低廉的电价、适宜的气候和丰富的可再生能源，正成为中国数据中心建设的黄金地带。但自建数据中心始终意味着长期、巨额的固定资产投入，这也解释了随后几个月内梁文锋日益密集的融资动作。

7 月，DeepSeek 首轮融资落地。几乎在同一时间，新一轮融资计划便开始接触潜在投资者，公司 IPO 进程也在同步推进。更值得关注的是，同时有消息称 DeepSeek 自研 AI 芯片项目已进入实质推进阶段，且这款芯片的目标非常明确：面向推理任务，而非用于训练新模型。

从自建数据中心，到自研推理芯片，再到加速资本扩张——这三件事可谓共同构成了 DeepSeek 的战略闭环：用资本市场的弹药，建设完全自主可控的 " 算力 - 算法 " 垂直体系。

梁文锋隐藏的战略意图，逐渐清晰

再来看资本市场的 AI 叙事，尽管过去两三年来以英伟达为首的 AI 硬件链一直享受着 " 淘金热卖铲人 " 的估值溢价，但当 Meta 开始对外出租闲置 GPU 算力、市场意识到部分算力可能已经过剩，整个硬件链条的成长逻辑就不可避免地开始动摇。美股半导体板块近期遭遇雪崩式 A 杀，并非因为没有未来，而是因为 " 增长放缓 " 四个字就足以让周期股估值体系回归。

在此背景下，DeepSeek 的逆势扩张，不太可能重复 OpenAI 式的烧钱囤卡路径，而更可能是有着多重战略意图。

首先是从 " 租用算力 " 到 " 自建算力 "，将命运握在自己手中。维持一个全球顶尖的开源大模型，并为数百万开发者提供稳定、低成本的推理服务，需要一个极其可靠且成本可控的底层基础设施。长期依赖外部算力租赁，等于将商业模式的根基交给他人掌控。DeepSeek 的内蒙古数据中心，就是这座 " 开源帝国 " 的独立城池。

其次是用自研推理芯片，将算法优势 " 烧录 " 进硬件。DeepSeek 的核心武器不是模型参数规模，而是极致的模型压缩、量化和推理加速算法。而在推理芯片这个海量的、对成本极度敏感的市场上，将自己的软件优化能力 " 固化 " 为硅片上的晶体管结构，意味着将来用 DeepSeek 自研芯片跑自家模型，能效比和成本将是任何通用 GPU 都无法比拟的。

除此之外，影响更为深远的或许是用开源生态对抗 " 技术封建主义 "。

梁文锋此前曾公开表示，DeepSeek 的目标是 " 让最先进的 AI 能力像水电一样普惠 "。这句话后来被反复引用，也成为理解这家公司战略意图的关键密码。放在当前全球 AI 权力结构的语境下来看，当硅谷的闭源巨头们试图用天价 API" 收租 "，DeepSeek 却选择了另一条路：将核心模型开源，通过加速资本化将推理成本打到地板价，从而做大生态并分享增量。

对资本市场的影响，以及远超市场的意义

DeepSeek 的这一系列动作，将在 A 股乃至全球资本市场产生深远的结构性影响。

毫无疑问，A 股正在经历一场指数成分的供给侧改革——传统金融、资源股权重逐步下降，" 含科量 " 持续上升。寒武纪突破万亿市值是第一个标志性事件，DeepSeek 的 IPO 大概率会成为第二个标志性事件。一个拥有自研芯片、自建数据中心、开源模型生态的独立上市平台，将成为所有科技类基金必须配置的核心权重，加速挤出传统行业在指数中的份额。

与此同时，它也将为国产算力链带来最确定的需求基本盘。

DeepSeek 的 " 自研推理芯片 + 自建数据中心 " 路线图，创造的不是对英伟达 GPU 的采购需求，而是对整个国产数据中心设备链的全面拉动。这是一个比 " 替代英伟达 " 更稳定、更不受全球半导体周期影响的国内需求增量。华为昇腾链、长鑫存储链、DeepSeek 生态链，正在构成中国科技自主的 " 铁三角 "。

同样重要的是，DeepSeek 上市还将首次为市场提供一个可以量化定价的 " 开源 AI 生态 " 标的。它的估值逻辑不会仅仅是模型公司的市盈率，而是 " 基础设施 + 模型生态 + 应用分发 " 的综合估值框架。这将为整个 AI 应用层打开估值天花板。

而在更宏大的视野下，梁文锋加速推进的这条路，有着远超资本市场的意义。这种 " 重资产 + 开源 + 自研 " 的中国式路径，正在描绘一个不同于硅谷 AI 巨头们的图景。而当这条路被资本市场定价、被产业生态验证、被海量开发者用脚投票之后，它所影响的，将远不止于股价的涨跌。最终，它可能将决定 AI 时代最核心的生产力到底掌握在谁的手中。

但这并非一条必然成功的道路。

自研芯片的技术风险、数据中心的重资产压力、开源模式的商业化可持续性、以及日益激烈的全球竞争，都是摆在梁文锋面前的真问题。首轮融资的落地和新一轮的启动，只是漫长征程的开始，远非庆功的时刻。这条路最终能走多远，只有市场才能给出答案。（财富中文网）

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