7 月 17 日消息，汇丰晋信的瓜刷屏社区网络，有投资者在基金代销渠道网点认购了汇丰晋信周期主题基金，短期内净值下跌超 20%，随后渠道给客户换成业绩最为优秀的汇丰晋信先锋科技，不曾想净值再度下跌 20%，目前客户情绪极度激动，并扬言要做出极端行为。

金石杂谈查询发现，汇丰晋信业绩下滑并非个别现象，该公募今年业绩流年不利，管理产品净值集体下跌，一半以上产品跑输基准，基民亏损惨重是常态。

根据网传截图，该投资者期初购买的基金产品是汇丰晋信周期优选，该产品成立于今年 3 月 11 日，4 个月时间净值暴跌近 30%，最新净值只有 0.7063，即将沦为 6 毛基。

汇丰晋信周期优选基金经理为 郑小兵，曾任天风证券石油化工分析师、汇丰晋信研究员、高级研究员，2023 年开始管理基金。

郑小兵虽然是投资圈的新兵，但是重仓股清一色的航空等老登股，还有零星的新能源和资源股等。既不需要经历近期科技小登巨幅回撤，也没有吃到上半年的科技牛市，且一头扎进了跌跌不休的航空股。此前，华商名将胡中原也因转仓航空股而业绩大幅跑输基准。

虽然，汇丰晋信周期并未公布具体持仓，但根据郑小兵其他俩只产品的重仓股几乎可以推测，其持仓集中在航空、资源股当中。根据 wind 数据，郑小兵重仓股的这些股票，批量跌幅超 40%，今年跌幅可谓惨烈。

由于是新规之后发行的产品，汇丰晋信周期今年亏损 29%，已大幅跑输基准 20 个基点，若三年时间依旧如此，郑小兵将面临降薪等后果。整体来看，郑小兵今年亏损 28.51%，近 1 年亏损 11.52%，均大幅跑输基准。

渠道给投资者更换的新型基金为何也经历净值 20% 的回撤呢？新换产品是汇丰晋信科技先锋，近 1 月回撤 25%，自 6 月 25 日高点已回撤 30%。投资者两头被闷杀，账户亏损惨重，真可谓 " 看着伤心，闻着落泪 "。

其实看名字就知道，推荐的这只基金持仓是科技小登。这只基金持仓集中在上半年涨势迅猛的光通信、半导体等热门概念，即使经历大幅回撤，依然不少股票涨幅超 50%，但是近 20 个交易日纷纷暴跌，跌幅超 40% 的就有三只，分别为腾景科技、炬光科技、太辰光，天孚通信也跌 37%。

一句话总结，就是渠道推荐的这只基金在热门赛道，但是追高了，又迎来了 7 月的极端行情，被疯狂绞杀了。这也难怪投资者情绪极度激动。

值得注意的是，汇丰晋信先锋是汇丰晋信今年表现最为优秀的基金，目前收益也只有 37% 了，自 6 月底已大幅回撤 30%。不计 7 月 17 日的惨烈行情，汇丰晋信其他基金业绩最好的产品也只有个位数——汇丰晋信的先锋医疗，今年收益 4.91%。

更为反映汇丰晋信基金业绩全貌的是，该公募基金主动管理能力全面缺失，除了汇丰晋信先锋，很难拿出当打产品，且其产品今年收益批量亏损 20% 以上。今年 62 只基金产品，只有 23 只产品实现正收益，除了科技先丰收益均不足 5%，且 50% 以上的产品跑输基准。

汇丰晋信产品净值集体大跌背后，是公司股权变更关键阶段，是投研布局结构形失衡，是过于集中押注单一基金经理单一赛道而最终惨败的必然结局。

一是，大股东业绩滑坡，处于股权变更关键期。汇丰晋信由山西信托持股 51%，汇丰环球持股 49%，大家也知道信托这几年的困境，山西信托 24 年盈利下滑 1/3，25 年直接转为亏损。23 年 7 月，山西信托挂牌转让汇丰晋信 31% 股权，作价 10 亿，最终汇丰环球行使优先购买权，目前处于监管审批最后阶段。

二是，过于押注单一明星基金经理陆彬。陆彬，先后任职汇丰晋信 助理研究员、研究员、助理研究总监、总经理助理，现任副总经理兼权益投资部总监，其业绩可谓稀碎，近三年依旧亏损近 30%，今年亏损 25%，多款产品任职亏损超 30%，即使任职回报最高的汇丰晋信智造先锋，近 5 年也剧烈回撤近 50%。

关键的问题是， 虽然较高点只剩 1/3，陆彬 业绩差管理规模依旧高达 109 亿，占到了汇丰晋信主动权益的半壁江山。他常年如一日的死磕锂电，25 年开始梭哈光伏，押注行业反转，虽然 25 年下半年有一波反内卷行情，但是 26 年再度打回原形，年初至今产品批量跌幅超 30% 甚至 40%。

3）产品布局结构性失衡。作为权益投资部总监，一方面占据了太多资源，另一方面固化了公司整体的战略布局，造成了风格错配，路径依赖。 汇丰晋信至少 50% 的主动权益产品跑输基准，科技方向配置权重极低，缺乏对硬科技行情的系统性覆盖；同时在 ETF、工具型产品中布局为零，措施了科技大牛市红利。

对于陆彬死磕光伏，基民们不断的灵魂发问： 满仓都是年亏损几十亿的光伏公司，陆经理是你的钱会这样做吗？又是全绿的一天，不应该出来解释解释选股逻辑么？有基民表示：买了这只基，像被电钻钻了一样。