注意了，这几天 AI 圈和电力圈同时炸锅的事，跟咱后面几年的电费账单、还有手里的科技持仓都沾边。

7 月 17 日上海 WAIC 2026 现场，商汤大装置扔了个东西叫 " 算电协同 Agent"，听着玄乎，翻译成人话就是：以后衡量一个智算中心厉不厉害，不光看它费不费电，还要看它 " 一度电能吐多少个 Token"。

以前那个老指标叫 PUE，只管 " 电有没有浪费 "。 现在商汤搞出来的新标尺叫 TPW，Tokens Per Watt，单位电力产出的 Token 数。 这玩意儿一出来，相当于把 AIDC（智算中心）的评分标准整个换轨——从 " 省电 " 变成 " 一度电赚多少 "。

为啥这事突然这么急？

大模型越训越大，机房的账本翻不开了。 2025 年工商业电价涨了 8.3%，东部城市的电网容量又基本顶满，再加上 2026 年碳监测强制上马，AIDC 老板们一边要买卡，一边要交电费还要算碳账，三头挤。

政策这边也给信号。 2026 年政府工作报告把 " 算电协同 " 塞进了新基建那一栏。 四部委 5 月刚发的《AI 与能源双向赋能行动方案》，锚的是 2027 年的目标。 " 东数西算 " 也在往 " 源、网、荷、储、算 " 五个字拧在一起走。

钱盘子有人算过。 东吴证券估 2026 年国内算电协同大概 110 TWh 的量级。 SNEC 2026 那边更激进一点，说 2026 到 2030 年 AIDC 配套的光储加起来超过 8000 亿，如果把能源托管、虚拟电厂这些模式也算进来，总盘子上 1.2 万亿。

回到商汤这个 Agent 本身。

已经在临港的 AIDC 跑通商用了。 公开数据是这几个：单位电力产出的 Token 数提了 80%，电费比同行低 10 个点，算力负荷预测准到 96%，每万 P 算力一年能少排 2.4 万吨碳。

交付也不算重。 走标准化的 FDE 流程，最快一周能铺完一整个机房，新建的、老机房改造都能用。 Agent 自己长这样：八级数据穿透、五大决策链、六大运营能力，背后还接了宁德时代的储能。 信通院那边给了业界第一张 " 算电协同平台能力测试 " 证书。

有意思的是，商汤不是独一份。 同一天达卯科技也发了 " 算电协同 2.0"，华为 5 月就出过源网荷储的 AIDC 战略，SNEC 展上阳光电源、天合、晶科也都在卡这个位。 所以 WAIC 这一枪，更像是整个赛道一起发令。

产业链顺着拆三层，对应到 A 股几个票：

上游是硬件那堆。 储能、液冷、电力监测芯片。 阳光电源做储能变流器起家的，现在 AIDC 大功率储能配套基本绕不开它，毫秒级调负荷，SNEC 上还推了 "SST+ 绿电直供 " 的三区方案，跟算电 Agent 联动顺得很。 鹏辉能源做的是 AI 数据中心专用的储能电芯，配合 Agent 把用电高峰削掉，电费能往下压一截。 英维克是液冷温控这块的龙头，温控设备直接能挂到算力调度平台上，散热省下来的电就是纯利润。

中游是调度和电源。 科士达做 UPS 智能供电一体化的，自家电源管理系统能对接算力 Agent，负荷动态调。 朗新科技是电力能源调度软件的龙头，自研的算力中心智能用电管理平台，能把算力负载跟电网、储能串起来调度，算法层跟算电 Agent 是最贴的。

下游是 AIDC 运营商。 奥飞数据自己有大规模智算集群，同时也在搭机房的能耗智能调度系统，存量机房改造的需求它自己先吃一波。

商业模式这块也在变。

以前 IDC 就是租机柜，电价涨了自己扛。 算电协同跑通之后，一栋楼能挣四份钱：算力服务费、峰谷套利（夜里电价便宜把储能充满，白天贵的时候放出来）、电力市场交易（需求响应、绿电交易）、碳资产（CCER、绿证）。

落地的主流玩法叫 EaaS，能源托管。 服务商出钱投建设备，客户零投入，按省下来的效果分账。 这对那些电费占大头的老 IDC 特别有吸引力——不用自己掏 CAPEX，还能把 PUE/TPW 指标刷好看。

再看几家标的的耦合点：

阳光电源的 SST 方案把 " 绿区、灰区、白区 " 三块电分开供，绿电直供训练任务，灰区跑推理，白区兜底，Agent 一调度，哪块贵切哪块。

英维克的液冷机柜现在能接到调度平台的 API，Agent 预判到接下来半小时算力要冲，提前把冷却液流量拉上来，避免峰值时刻压缩机满转烧电。

科士达的智能电源管理系统，原来只是 " 不断电 "，现在加了一层 " 跟着算力负载调输出 "，轻载时候自动降档，铜损铁损都能压。

朗新那边的用电管理平台，接的是电网侧的接口。 Agent 算出未来两小时电价要飙，朗新这边就把储能放出来、把非实时训练任务迁到西部低价节点，东西联动。

奥飞数据自己的集群在京津冀和大湾区都有，原来电价高的节点现在能靠 Agent 把一部分批处理迁去西部合营机房，账本上直接少一笔。

鹏辉的 AI 专用电芯，循环寿命和倍率都按机房 " 一天两充两放 " 的节奏调过，配 Agent 的削峰策略，电芯衰减曲线比通用款平缓。

短期看，WAIC 这一波催化的是温控、储能、算力运营那几个龙头的修复行情，订单落地快的标的震荡时候有人低吸。

往后两年国内百万 P 级别的算力项目陆续开建，能耗优化会变成硬性配套，不是可选项。 头部几家做储能电芯、液冷、调度软件、智能电源的，业绩有持续的东西撑着。

技术落地速度如果慢于算力扩建速度，Agent 的渗透率就起不来。 算力资本开支如果收紧，AIDC 老板先砍的就是节能改造这种 " 非紧急 " 预算。 行业价格战一打，原本靠软硬件一体化赚溢价的厂商会被拖进拼单价的泥潭。 政策执行节奏、储能电芯成本波动、绿电交易机制这几样也得盯着。

补充一句，商汤这个 Agent 不是孤立产品，它牵头拉了个 " 算电协同生态联合体 "，成员有三峡、达卯、优刻得、宁德时代。 也就是说，临港那套 "80%+10%+96%+2.4 万吨 " 的数据，是算力厂 + 电厂 + 储能厂凑一起调出来的，不是单靠算法就能摸到的数。

朗新和商汤的耦合尤其值得提一句。 朗新本来做的就是电网侧的负荷聚合和交易系统，Agent 负责机房内的算力 - 储能 - 温控联动，朗新负责机房跟电网之间的买卖接口，两层叠起来才是完整的 " 算电协同 "。 这也是为啥在六家里面，朗新被放在 " 算法层最贴 " 的位置。

科士达那边还有一个细节，一线城市的算力园区它对口很久了，北京、上海这些地方新批的智算项目基本都要求 PUE 压到 1.25 以下，有的地方直接要求报 TPW 类的算效指标，科士达的 UPS+ 电源管理一体机能一次性把 " 供电 + 调度对接 " 两件事交差，招标时候比单卖 UPS 的多吃几成单。

英维克这边的订单结构也在变。 原来液冷单卖设备，现在客户要 " 设备 + 接入调度平台 + 节能分成 " 的包，英维克自己也开始跟几家算力运营商谈 EaaS 模式的试点，设备款折算成未来几年省下电费的分成，单子金额一下能翻三四倍，但回款周期也拉长。

鹏辉的 AI 专用电芯现在主要往华东华南那几个大 AIDC 送样，机房储能的工况跟风光储不一样，要的是上午 10 点一次放、下午 3 点一次放，循环深度浅但频次高，鹏辉把负极配方改了适配这个节奏，循环寿命令牌数据比通用电芯多两千次左右。

奥飞数据自己的能耗调度系统目前先在广州和廊坊两个集群试，廊坊那边的电价峰谷差比广州大，削峰套利的账算下来，单集群一年电费能压中个位数百分比，扩到全部自建机房的话，对 EBITDA 的撬动能看见。

阳光电源的 AIDC 业务现在占储能营收的比例还不高，但 SNEC 上他们自己的人提过，今年开始 AIDC 专项的售前团队独立出来了，因为原来卖储能给光伏电站的那套话术，讲给 IDC 老板听不对味—— IDC 老板关心的是 "Token/Watt" 不是 "LCOS"，两套 KPI。

达卯科技同一天发的 2.0 版本，主打的是 " 算力负载预测 + 电网现货价格预测 " 双预测耦合，跟商汤的打法略有差异，商汤偏机房内闭环，达卯偏机房 - 电网两端联动，两家底层都是 " 算电协同 " 四个字，但切的客户群不太一样，一个偏大模型厂自营 AIDC，一个偏第三方 IDC 转型。

华为 5 月那份源网荷储 AIDC 战略里头，把 " 绿电直供 + 储能 + 液冷 + 调度 " 四件套打包成 "AI DC 2.0" 解决方案，目前在宁夏、贵州几个东数西算节点在推，跟商汤临港这种 " 海派 " 打法形成南北对照。

这四家（商汤、达卯、华为、阳光系）同时在卡位，说明 " 算电协同 " 不是商汤一支票的单点利好，是赛道级别的信号。 2026 下半年到 2027，应该会看到更多 AIDC 新建项目把 "TPW 类指标 " 写进招标参数里，就像前几年 PUE 从 " 建议值 " 变成 " 硬门槛 " 那样。

政策端还有一个没被充分定价的点。 四部委那个《AI 与能源双向赋能行动方案》里头，提到要 " 鼓励算力负荷参与电力需求响应 "，这句话翻译过来就是：以后 AIDC 不光是电力的用户，还能当电力市场的可调资源，电网缺负荷的时候你降一点算力功率，电网给你补钱。 这笔钱现在多数 AIDC 还没入账，但 Agent+ 朗新这套链路跑通之后，就是第四份收入的来源。

储能电芯成本这块，2026 上半年碳酸锂价格在 9-11 万 / 吨区间晃，比 2023 年的高点下来一半多，但比 2025 年底的低位又弹了点。 AIDC 储能的毛利率对锂价敏感，鹏辉、阳光这几家的 AIDC 专项产品报价，下半年会不会跟着锂价动，是跟踪要点。

绿电交易机制这边，2026 年几个现货试点省份（广东、山西、山东、甘肃）的算力类用户准入在放开，奥飞、朗新这类在试点省份有资产的，能先吃到绿电溢价的差价。

风险提示再补两条：一是 Agent 的软硬一体化方案对交付团队要求高，商汤、达卯、华为三家都面临 " 订单有了人跟不上 " 的可能；二是 TPW 这个标尺目前还是厂商牵头推，信通院虽然发了测试方法，但行业标准没正式立项前，不同厂的 TPW 口径可能不一致，招标时候会出现 " 各算各的 " 的混乱期。

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