（来源：世纪储能）

7 月 15 日，鹏辉能源也亮出了半年度成绩单。跟很多电池企业一样，它也扭亏为盈了，而且一扭就是 8 亿多的净利润。但鹏辉这家公司有点特别，它的故事不是从小到大，而是从早到专。

鹏辉是 2001 年就成立的老牌电池厂，比宁德时代还早十年。它也是国内最早踩进储能赛道的企业之一。二十多年下来，鹏辉给人的印象一直是技术派，不是规模最大的，但是在储能这个事情上，它做得早、做得深。

那业绩到底怎么样？主流的 314Ah 和前沿的 588Ah 电芯，鹏辉跟上节奏了吗？AIDC 电池这块热门生意，它又能不能吃到？

业绩扭亏，钱是怎么赚的？

鹏辉这次的业绩预告，数字确实漂亮。归属于上市公司股东的净利润 8 到 8.66 亿，去年同期是亏损的。扣除非经常性损益后的净利润 7.92 到 8.56 亿，去年同期也是亏的。

扣非净利润和归母净利润几乎一样高。这说明什么？说明鹏辉赚的这些钱，不是靠卖厂房、不是靠政府补贴，就是卖电池本身赚的。这种盈利的含金量就高了。

公司自己的解释很简单，行业向好，产销两旺，订单增加，营收增长。说成大白话就是市场回暖了，鹏辉的产线开足了马力，产品卖得出去，钱就自然赚到了。

但你可能会问，去年不还在亏吗，怎么今年就翻身了？这就要说到 2025 年的行业价格战。那一年储能电池的价格跌得太厉害，很多企业都是越卖越亏。

经过一年多的行业洗牌，小厂被淘汰了一批，产能过剩的情况有所缓解，价格也回升到了正常水平。鹏辉作为老牌企业，能熬过去，本身就证明了它的底子。

大容量电芯，鹏辉跟上了吗？

现在储能行业最热的话题就是大容量化。从 280Ah 到 314Ah，再到 588Ah，电芯单体容量越来越大，成本越来越低。鹏辉在这个问题上的态度很实际，不争最先，但也不落下。

314Ah 是目前国内大储项目的标配。这个规格的电芯，装在 20 英尺的集装箱里，可以做到 5MWh+ 的系统，比旧版的 280Ah 能量密度提升了 12%，成本还降了 8% 到 10%。目前鹏辉的老产线已经能完全覆盖 314Ah 的生产，良率也稳定。

换句话说，当前储能市场上最主流的订单，鹏辉是接得住的。

而 588Ah 则是下一代的方向，同样的集装箱可以做到 6MWh 甚至更高。鹏辉对这个新规格的布局，是通过新建产线来实现的，新产线直接兼容 314Ah 和 588Ah，预计第四季度投产。

这是一个很巧的时间点，正好赶上储能下半年的需求高峰。兼容设计的好处是，不管明年市场主流是哪个规格，鹏辉都有对应的产能。

产能饱和是好事还是坏事？

这个问题比较有意思。鹏辉目前的产能已经饱和了，这是一把双刃剑。

好的方面是订单多到产线开不过来，说明产品供不应求，这时候单位成本会被摊薄，盈利能力自然上去了。不好的方面是如果订单再继续增长，鹏辉可能会因为产能不够而丢掉一些订单。

鹏辉的解决方案就是新产线。如果 Q4 新产线顺利投产，就能很大程度上缓解这个压力。但新产线从投产到满产还需要一个爬坡过程，这期间的资本支出和调试都是实实在在的成本。

另外还有一点，鹏辉在上游矿产方面的布局比较薄弱。如果碳酸锂价格突然大涨，鹏辉的成本压力会比那些有矿的企业大得多。这是它一个比较明显的短板。

鹏辉在行业里到底排第几？

首先，鹏辉肯定比不过宁德时代和比亚迪，这两家的体量太大了。也比不过国轩，国轩有大众股东、有德国工厂，这些资源是鹏辉没有的。

但如果只看储能这个赛道，鹏辉的地位就不一样了。它是国内做储能最早的企业之一，已经在这个领域耕耘了 20 多年。储能产品线很全，从大型储能集装箱到家用便携储能，鹏辉都能做。这种全场景覆盖的能力，在行业里不多见。

所以简单说鹏辉不是行业最大的，但是储能赛道上最专业的企业之一。它的底牌不是规模，而是经验和专注。

AIDC 电池，鹏辉能不能吃到这块蛋糕？

AIDC 电池是今年电池行业最热的话题。AI 大模型很吃电，数据中心的电力系统需要可靠的备用电源，这就是电池企业的机会。而且这个市场的毛利率比储能和动力电池都高很多。

鹏辉对 AIDC 的态度很直接。今年先完成客户验厂和导入，明年才开始大批量供货。这个节奏偏保守，但也能理解数据中心的电力系统不是开玩笑的，一旦出事故就是大问题，客户也不会轻易换供应商。所以先导入、再绞定、然后才放量，这个逻辑本身没问题。

鹏辉在 AIDC 赛道上的优势有三点：一是储能技术积累够深，长寿命电池正好符合数据中心的需求；二是 LFP 电池天生安全性好，适合数据中心这种容不得出事的场景；三是它早就有 UPS 备用电源的产品线，可以直接用。

对于鹏辉来说，AIDC 赛道的关键在于能不能在新产线投产的同时，把 AIDC 客户的导入工作也同步完成。这样新产线一上来，就能同时发力两个市场，这才是最理想的结果。

写在最后

回头看鹏辉能源这半年，最大的亮点是扭亏为盈，而且盈利的含金量很高，不是靠小动作粉饰出来的。产品上，314Ah 已经稳住了基本盘，588Ah 也在新产线上做好了兼容，技术迭代没有掉队。做储能够早、够专业，这是很多对手没有的。

总之，鹏辉能源这半年交出来的答卷，让人看到了它从亏损中走出来的能力。后半年的储能需求高峰、新产线投产、AIDC 客户导入，这三件事情能不能顺利落地，将直接决定它明年能走到哪里。