深圳商报 · 读创客户端记者 陈燕青

7 月 20 日，广发证券宣布，将融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的 2.5 倍，授权经营管理层根据市场及净资本变动等情况在上述额度内决定具体额度。这也是年内首家上调两融业务规模的券商。

根据此前公告，广发证券的融资融券业务规模此前上限为 2015 年董事会通过的相关标准，即融资融券业务总规模上限为 1900 亿元。截至今年一季度末，广发证券净资本为 1131 亿元，如果按 2.5 倍计算，调整后融资融券业务总规模上限将提升至 2827.5 亿元，较原有规模增加超 900 亿元。

记者注意到，去年下半年以来已有多家券商宣布上调两融业务规模。

去年 10 月，华泰证券公告称，董事会审议通过了关于提高两融业务总规模上限的议案，同意将其两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的 3 倍。同月，招商证券公告称，董事会同意将融资融券业务规模上限由 1500 亿元增至 2500 亿元，单次上调幅度达 1000 亿元。

去年 9 月，华林证券公告称，其信用业务（包括两融、以自有资金出资的股票质押式回购交易、约定购回式证券交易及其他信用业务）总规模上限调整为 80 亿元。同月，浙商证券公告称，董事会同意将融资类业务规模指标限额由 400 亿元提高至 500 亿元。

两融业务是券商的重要业务。证券业协会此前发布的数据显示，去年 150 家券商实现营业收入 5411.71 亿元，其中利息净收入为 646.87 亿元，占比超过 10%。

两融业务的高景气度为券商业绩贡献重要增量。受益于权益市场赚钱效应持续扩散以及市场风险偏好稳步提升，今年以来两融余额持续攀升，一度突破 3 万亿元的历史性关口。数据显示，上半年市场平均两融余额达到 2.75 万亿元，同比增长 48.81%，拉动券商利息收入持续扩张。

广发证券 2025 年年报显示，截至 2025 年末，公司融资融券余额为 1389.79 亿元，较上年末增长 34.04%，市场份额达到 5.47%。公司表示，融资融券业务坚守以客户为中心的导向，以 " 专业赋能、精细服务 " 为核心，持续丰富对客产品与服务，强化业务精细化管理能力，完善产品矩阵与服务体验，健全合规风控，推动两融业务健康有序发展。

广发证券今年上半年业绩颇佳。公司最新发布的业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润 110 亿元至 120 亿元，同比增长 70% 至 85%；扣非净利润 111.9 亿元至 121.9 亿元，同比增长 77% 至 93%。公司表示，业绩稳健增长得益于财富管理、交易及机构、投资管理及投资银行等业务收入的全面同比增长，以及全链条、全周期客户综合服务水平的持续增强。

近期，随着市场的大幅下跌，A 股融资余额也大幅回落。WIND 数据显示，上周融资净卖出 1652 亿元，其中，上周五单日净流出金额超 800 亿元，为历史单日第四大金额。截至 7 月 20 日，全市场融资余额已连续 12 日下降，跌破 2.7 万亿元。

" 近期融资余额下降明显，更多来自融资客户主动卖出偿还负债，或在券商要求追加保证金后补充担保物、降低负债；真正触发强制平仓的客户数量有限，整体风险仍可控。" 深圳一家券商信用部人士表示，" 两融资金反映了市场的风险偏好，随着市场的反弹企稳，融资余额有望逐步企稳回升。整体来看，在充裕的流动性环境下，两融余额有望在中长期维持较高水平，成为券商的重要收入来源之一。"