近日，知名投资人段永平在世界杯决赛现场与泡泡玛特创始人王宁合影并公开发布。照片中二人分别身着西班牙队与阿根廷队球衣，均佩戴同一款 Labubu 耳机包，神情轻松。

此次现身符合商业逻辑：泡泡玛特旗下 IP Labubu 系美加墨世界杯官方合作潮玩 IP，王宁为公司第一大股东，段永平则为第二大股东。

段永平此前虽称潮玩生意 " 看不懂、不投资 "，但多次肯定泡泡玛特产品力及王宁创业能力；2025 年其观点发生转变，公开表示 " 从未来十年角度看，茅台更稳，泡泡玛特升值空间更大 "。

2026 年 5 月初，段永平清仓中国神华股票，将资金全部置换为泡泡玛特股份，并持续加仓，最终成为公司第二大股东。

他对王宁评价极高，称其为 " 粉丝 "，并直言王宁对商业的理解 " 比乔布斯还要强一点点 "。

财务数据显示，泡泡玛特 2025 年营收达 371.2 亿元，同比增长 184.7%；经调整净利润 130.8 亿元，增长 284.5%；2026 年一季度营收预计同比增长 75%-80%。

股价方面，公司股价自 2025 年 8 月高点 330 港元 / 股回落至当前 164 港元 / 股，段永平建仓成本约为 150 港元 / 股，目前账面盈亏基本持平。

市场关注焦点在于 IP 可持续性：主力 IP Labubu 已运营近三年，新 IP 尚未形成同等影响力；公司正推进全球化、多 IP 矩阵、IP 生态及高客单价场景转型，成效尚待验证。

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