2023 年初，Max Kettner 曾逆华尔街共识而行，在通胀高企、利率快速上涨的背景下押注股市。自那之后，他鲜有偏离这条道路的时候。

汇丰控股首席多元资产策略师在过去三年半的大部分时间里都坚守这一立场，甚至是在竞争对手出于对地缘政治或科技泡沫的担忧建议转向更安全资产的时候，他也无动于衷。最近他经受的一次考验是伊朗战争爆发，当时 Kettner 非但没有撤退，反而大幅增持了股票。

这一看涨策略带来了回报。自 Kettner 在 2023 年 2 月将股票评级上调至增持以来，标普 500 指数已上涨近 80%，这帮助他连续五年蝉联 Extel 发达欧洲多资产策略师排行榜榜首。

" 我们并非不管发生什么都看涨，"Kettner 在一次采访中说道，并解释说，有 " 极多 " 理由让对股市保持乐观。他表示，业内其他人过于强调地缘政治风险，而只关注历史上最负面的案例意味着 " 你会忽略过去 20 年、30 年、40 年里实际上并没有出错的其他大量经验和数据。"

Kettner 目前依然极度看好股市。他最近大步越过同行，将欧洲股票评级上调至 " 增持 "，押注如果投资者对 AI 估值的担忧爆发，欧股表现将远远优于新兴市场股票。

在其他分析师纷纷加入 Kettner 的行列，预测股票将带来超额回报之际，他则随时准备改变看法。他表示，随着全球借贷成本下降和美国减税等利好因素逐渐消退，2027 年可能 " 挑战性会更大一些 "。他提醒说，近几日市场情绪和仓位指标已开始发出一些预警信号，但他同时补充道，他的基本理论并未改变。

" 就算过去几年你基本都判断对了，你也必须始终保持警惕，确保能够对下去，" 他说。