7 月 17 日晚间，光伏设备龙头捷佳伟创发布 2026 年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为 3.62 亿元至 4.9 亿元，比上年同期下降 73.23% 至 80.22%；扣除非经常性损益后的净利润为 2.61 亿元至 3.89 亿元，比上年同期下降 76.84% 至 84.46%。这已经是继 2025 年四季度单季亏损、2026 年一季度营收锐减超六成后的又一次 " 失守 "。

从环比数据来看，情况更为严峻。公司 2026 年一季度归母净利润为 2.7 亿元，据此计算，二季度净利润预计仅为 0.92 亿元至 2.2 亿元，环比下降 18% 至 66%。这意味着公司不仅同比大幅下滑，就连环比也处于加速恶化通道中。2025 年年报显示，公司全年营收 154.72 亿元，同比下降 18.08%；归母净利润 26.17 亿元，同比下降 5.30%。而到了 2026 年一季度，营收已骤降至 14.95 亿元，同比降幅高达 63.52%。从全年微降 5% 到单季暴跌逾六成，再到上半年预降八成，捷佳伟创的业绩滑坡呈现出明显的加速度。

比利润下滑更令人警惕的是先行指标的全面崩塌。合同负债从 2025 年初的 131 亿元暴跌至 2025 年末的 46.1 亿元，降幅高达 64.8%。存货也从 140 亿元大幅去化至 55.5 亿元。存货去化虽然释放了部分前期积压，但从另一个侧面印证了新订单的严重不足。

订单枯竭的直接后果是产能利用率的急剧下滑。2025 年光伏行业处于深度调整期，光伏电池新建产能整体放缓，下游客户扩产节奏大幅下降，直接导致公司新签订单、在手订单同步下滑，设备生产量同比下降 72.41%，出货量同比下降 75.89%。截至 2026 年初，全球光伏名义产能约 1400GW，但全球实际需求仅约 500GW，产能利用率不足四成。而 TOPCon 正是当前产能过剩最为严重的领域。作为深度绑定 TOPCon 技术路线的设备龙头，捷佳伟创无疑承受着最为猛烈的冲击。

尽管账面仍有盈利，但 2025 年全年经营活动产生的现金流量净额为 -12.04 亿元，同比骤降 140.81%。销售商品、提供劳务收到的现金仅 50.70 亿元，较 2024 年的 93.01 亿元大幅减少。虽然 2026 年一季度现金流勉强回正至 2.51 亿元，但同比仍骤降 68.89%。在行业持续低迷的预期下，后续能否持续改善仍是未知数。

与此同时，公司应收账款及合同资产余额合计达 69.79 亿元，坏账风险不容忽视。2025 年公司已计提应收账款坏账损失，导致第四季度单季归母净利润亏损 7119.70 万元。

在业绩持续恶化、现金流告急的背景下，捷佳伟创此前的融资努力也以失败告终。2023 年 8 月，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得深交所受理，计划募集资金总额不超过 8.8 亿元，其中 6.3 亿元用于钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项目，2.5 亿元用于补充流动资金。2024 年 1 月 11 日，公司以 " 基于自身业务发展及战略规划 " 为由，决定终止本次发行事项并撤回申请文件。

钙钛矿被市场视为下一代光伏技术的核心方向，也是捷佳伟创寻求摆脱 TOPCon 路径依赖的重要布局。可转债融资的失败，不仅切断了公司重要的资金补给通道，更意味着钙钛矿产业化项目的推进将面临更大的资金压力。在光伏行业寒冬未散、公司自身造血能力大幅削弱的当下，这一融资挫折的负面影响正在被放大。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。