财联社 7 月 22 日讯（编辑 马兰）特斯拉将在美股周三收盘后公布第二季度业绩，分析师担忧该公司股价将出现一年来最大的波动。期权市场目前暗示该股可能在财报后出现 5.76% 的波动幅度。

分析师们预期，特斯拉第二季度营收预计将达到 275.8 亿美元，同比增长 22%；其中汽车业务营收预计为 200.5 亿美元，能源业务贡献 37.7 亿美元。2026 年全年营收预计为 1050 亿美元。

对于特斯拉来说，这一预期值代表着强劲的销量增长。据早前公布的第二季度车辆交付数据，特斯拉上一季度交付 480126 辆汽车，同比增长 25%，远超分析师 40.6 万辆的预期。这也是特斯拉自 2023 年第三季度以来实现的最强劲增长。

基于已公布的销售数据，在某种程度上，分析师已经消化了特斯拉汽车销量回升的利好消息，因此也对特斯拉的第二季度财报有了更高的要求。

摩根士丹利和巴克莱银行都指出，特斯拉汽车业务的强劲表现将改善其近期盈利，并有助于为其人工智能投资提供资金，但 Robotaxi、完全自动驾驶（FSD）和 Optimus 仍然是推动其股价估值的主要因素。

汽车业务并非关键

摩根士丹利分析师 Andrew Percoco 在上周的一份客户报告中强调，随着特斯拉资本支出翻倍，自由现金流转为负值，投资者越来越关注特斯拉的支出是否真的转化为该公司在人工智能领域的竞争优势。

根据特斯拉卖方分析师的共识预期，华尔街预计该公司第二季度自由现金流将降至 -32.54 亿美元，原因是该季度资本支出飙升至 67 亿美元。一年前，特斯拉的自由现金流接近 56 亿美元。

特斯拉的估值目前已经高于标普成分股的平均水平，其前瞻市销率（PS）高达 13 倍，而标普 500 指数的市销率仅为 5 倍，这表明市场已经为特斯拉的人工智能蓝图支付溢价。

换句话说，投资者正在以看待人工智能公司的方式来看待特斯拉，这也意味着，如果特斯拉在本次财报发布中仅公布汽车业务重回增长轨道将无法满足市场的期待，并将导致股价的大幅波动。

除此之外，围绕马斯克可能将 SpaceX 和特斯拉合并的传闻也可能放大特斯拉的股价风险。

TheoTrade 分析师 Gianni Di Poce 指出，特斯拉股价自年初以来基本在区间震荡，投资者试图厘清该持有哪家公司的股票，以及 SpaceX 和特斯拉是否会合并。

（财联社 马兰）