近日，中国石化召开中国航油领导干部大会，宣布中国石化完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。油气领域两大央企正式合体。7 月以来，中国石化股价呈现出稳步抬升趋势。

2026 年 5 月，中央内部正式印发《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026-2029 年）》下发至全部央企、各省市国资委，并在 6 月 23 日召开全国动员部署大会，全面启动落地四年改革。这是继 2015-2019 年全面深化国企改革试点筹备期、2020-2022 年国企改革三年行动、2023-2025 年深化提升行动之后的第四轮四年周期国企顶层改革，服务 " 十五五 " 规划；核心总基调：增强国企核心功能、提升核心竞争力，打造现代新国企。

本轮 2026-2029 年四年改革规划明确后，能源领域央国企重组数量颇多，中航油并入中国石化打响了 " 跨央企战略性重组 " 第一枪，此外，还有神华、五矿、中化这类 " 集团内部专业化整合 " 的内部重组，内部资产重组数量更多、频次更高。本次中国石化整合中国航油，属于能源产业链专业化重组，促进做强航煤产销全链条，契合政策要求。

本次重组之前，国内几十年一直都是航油产销分离的旧模式，中国石化只能把航煤批量卖给中国航油，仅赚取炼化加工利润，航油终端稳定红利全部归属中航油，产销脱节。在重组后，中国石化不再只是代工炼厂，终结上下游分割，打通航煤完整产业链，锁定最稳定刚需下游。

其次，中国石化的原油与油品全球议价能力也得到强化，在原油采购上端，双方全球采购、新加坡国际贸易平台资源整合，原油进口、远洋采购体量进一步扩大，向海外油田、贸易商拿货议价权更强，压低原油采购成本。同时在销售端，面对国内各大航空公司客户，统一对接供油长协，定价话语权提升。

此外，重组中国航油也是中国石化打造国内 SAF（生物航煤）绝对龙头目标的重要途径。中国石化今年已将 SAF 正式纳入炼化主营业务，并同步启动镇海炼化、茂名石 SAF 产能改扩建，规划 2027 年末整体 SAF 年产能突 50 万吨。本次收购中国航油后，中国石化 SAF 全链条优势将打通，更好承接航空碳中和需求。

中国石化是万亿资产级别，中国航油总资产七百多亿，本次整合后，两家资产相加，中国石化依旧是国内头部万亿能源央企。

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