来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A 类本期利润 5332 万元 C 类 3785 万元

报告期内（2026 年 4 月 1 日 -6 月 30 日），恒越嘉润量化选股混合 A、C 两类份额均实现正收益。其中，A 类本期已实现收益 3001.23 万元，本期利润 5332.28 万元，加权平均基金份额本期利润 0.1530 元；C 类本期已实现收益 2304.62 万元，本期利润 3785.27 万元，加权平均基金份额本期利润 0.1362 元。期末 A 类基金资产净值 2.50 亿元，份额净值 1.0076 元；C 类资产净值 2.23 亿元，份额净值 1.0059 元。

基金净值表现：季度收益跑赢基准 成立以来仍落后

过去三个月，A 类份额净值增长率 11.17%，高于业绩比较基准收益率 10.40%，超额收益 0.77%；C 类份额净值增长率 11.05%，超额收益 0.65%。但自 2026 年 2 月 3 日基金合同生效以来，A 类累计净值增长率 0.76%，较基准 5.85% 落后 5.09 个百分点；C 类累计增长率 0.59%，落后基准 5.26 个百分点。基金仍处于 6 个月建仓期内，净值表现受建仓节奏影响较大。

投资策略与运作分析：科技与资源板块轮动 中小盘成长打底

管理人表示，二季度国内经济呈现 " 供强需弱 " 格局，生产端受高技术制造业、AI 产能扩张支撑保持韧性，内需端消费、投资指标回落。权益市场转向景气驱动的结构性行情，AI、半导体、通信等科技成长板块受资金追捧，消费、金融、地产等传统板块表现偏弱。

操作上，基金采取 " 弹性均衡 " 配置思路，以中小盘成长和价值资产为底仓，辅以科技和资源板块轮动。后续将关注国内经济走向、美联储货币政策及 AI 叙事持续性，通过风格配置、轮动及择时获取超额收益。

资产组合：权益投资占比 93.49% 现金仅 6.10%

报告期末基金总资产 4.78 亿元，其中权益投资 4.47 亿元，占比 93.49%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金 2914.82 万元，占比 6.10%；其他资产 198.18 万元，占比 0.41%。固定收益、基金、贵金属等投资均为零，资产配置高度集中于股票市场。

行业配置：制造业占比 77% 科技与资源板块持仓突出

境内股票投资中，制造业以 3.65 亿元公允价值占基金资产净值 77.16%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（科技板块）2941.18 万元，占比 6.23%；采矿业 1282.32 万元，占比 2.71%。港股通投资仅配置医疗保健行业 398.40 万元，占比 0.84%，整体行业集中度较高。

前十大重仓股：稀土与 AI 芯片集中 北方稀土涉监管处罚

前十大股票投资合计公允价值 1.22 亿元，占基金资产净值 25.81%。其中，厦门钨业（3.05%）、振华股份（3.04%）、盛和资源（2.74%）、中稀有色（2.71%）、中国稀土（2.65%）等 5 只稀土相关个股合计占比 14.19%；寒武纪（2.37%）、芯原股份（2.35%）等 AI 芯片公司占比 4.72%。需注意的是，北方稀土（2.30%）在报告编制日前一年内曾受监管处罚，管理人称不改变其长期投资价值。

份额变动：A 类赎回 46% C 类赎回 32% 规模大幅缩水

报告期内，A 类份额由期初 4.60 亿份降至期末 2.48 亿份，净赎回 2.12 亿份，赎回率 46.11%；C 类份额由期初 3.24 亿份降至期末 2.21 亿份，净赎回 1.02 亿份，赎回率 31.59%。两类份额合计净赎回 3.14 亿份，基金总规模从 7.83 亿份缩水至 4.69 亿份，降幅 40.10%，大额赎回或对基金运作稳定性构成压力。

风险提示与投资机会

风险提示：一是高权益仓位风险，基金股票投资占比超 93%，市场波动可能加剧净值波动；二是行业集中风险，制造业持仓近 77%，若相关板块景气度下行将显著影响业绩；三是重仓股集中风险，稀土和 AI 芯片板块占比过高，单一行业政策或技术变化可能引发净值回调；四是流动性风险，A 类份额赎回率达 46%，大额赎回可能导致被迫变现资产冲击净值。

投资机会：管理人持续关注 AI 产业趋势及资源品价格弹性，科技成长与资源板块轮动策略或在结构性行情中获取超额收益。但需警惕建仓期内业绩波动、宏观经济内需不足及美联储政策不确定性对市场的影响。