玫瑰公司公告：发布股权激励计划，数量 531.5 万股，约占总股本 1.3%，授予价格 38.08 元（0722 收盘 75.18 元），对象为金赛药业核心技术业务骨干 256 人；

条件：2026/2027/2028 年金赛药业营业收入不低于 98/128/161 亿元，且对 ROI 和负债率做相应要求；（2025 年收入 98 亿元）

玫瑰点评：生长激素价格调整后企稳，新产品 +BD 出海驱动金赛进入业绩高增期

玫瑰关注驱动增量：

新产品美适亚、金蓓欣进入放量期，分别 ~20 亿 /~35 亿峰值预期；

金妥昔单抗递交 NDA，预计 2027 年获批，~10 亿峰值预期；

GS074 治疗妇科 VMS，全球 3 期 IND，出海预期；

TSHR 已 BD 出海，后续持续性里程碑；

难成药小分子、抗体、重组蛋白、ADC、非肝小核酸等多平台早研布局，26H2 起进入读出验证期，未来持续 BD 出海预期；

玫瑰分析师推荐：位置底部，业绩企稳，创新增量，推荐重点关注！

太阳【国海医药】曹泽运

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