花旗发布研报称，该行在 7 月 13 日至 17 日于纽约、波士顿和旧金山与超过 50 名投资者会面。该行发现美国投资者对存储器和 AI 资本开支上升趋势的可持续性感到非常紧张，许多人不愿在近期下跌时买入。主要担忧集中在美国超大规模云端服务商资本开支的放缓、来自中国的内存供应增加，以及月之暗面 Kimi K3 等中国人工智能模型的干扰。

然而，该行认为对中国记忆体制造商激进产能扩张的担忧在 2026 至 2027 年不太可能实现。该行亦预期 2026 年下半年价格持续上升，偏好次序依次为模拟芯片＞封测（OSAT）＞功率分立元件。

该行预期中国模拟芯片定价上升趋势将持续，因（1）国际模拟芯片供应商涨价（4 月和 7 月）加速模拟芯片供应本地化，及（2）来自网络 / 运算应用的国内模拟芯片需求上升。考虑到中国模拟芯片供应商多为无晶圆厂，供应增长应有限。中国封测价格在 2026 年下半年可能因产能利用率紧张而继续上升。功率分立元件亦可能涨价，但中国整合元件制造商（IDM）亦可能新增产能。

花旗看好（1）澜起科技 A 股（688008.SH）（尽管美国投资者偏好澜起科技（06809）H 股），因其稳健基本面（2026 年第二季度收入和利润创新高）和产品管线（RCD Gen3-4-5、MRCD/MDB、PCIe 重定时器 / 交换机、CXL）。在近期韩国反垄断调查后估值具吸引力。（2）ASMPT（00522） ，因该行预期后端资本开支超级周期将推动热压焊接（TCB）上行及长鑫存储 IPO 后半导体资本设备股反弹。（3）致茂电子（2360.TW），因多个人工智能驱动的增长动力（系统级测试、电源测试器、计量、光子学 /CPO）。尽管近期市场获利回吐，基本面仍完好。（4）圣邦股份（03661），因该行预期 2026 年下半年定价上升趋势将推动收入 / 盈利上行。中国模拟芯片可能自 2022 年以来首次涨价。