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（来源：21Style）

文丨贺泓源 莫子腾

编辑丨陶力 张伟贤

雀巢中国看起来离回归增长越来越近了。

7 月 23 日，雀巢发布了 2026 年第二季度及上半年业绩。财报显示，尽管 2026 年上半年受到奶粉召回风波影响，但雀巢大中华区仍实现了 2.0% 的有机增长（有机增长率剔除了汇率波动和资产剥离 / 收购等非经营性因素的影响），其中实际内部增长率为 0.5%，定价贡献率为 1.5%。

但要看到，雀巢中国销售额依旧处于下滑区间。

财报显示，2026 年上半年，雀巢大中华区销售额为 22.49 亿瑞士法郎（约合人民币 196.25 亿元）；去年同期，该区销售额为 24.7 亿瑞士法郎（约合人民币 207.65 亿元）。

有机增长与销售下滑的反差，可能源于雀巢此前出售了包括蓝瓶咖啡在内的一系列业务。

亦要看到，雀巢中国恢复增长是不容易的。

" 在大中华区，各项业务所涉及的行业品类整体仍处于负增长状态。" 雀巢首席财务官 Anna Manz 在业绩会上称。

她同时也提到，雀巢中国已完成去年第二季度启动的库存削减计划。第二季度渠道库存削减幅度较去年同期有所减少，这也对增长形成积极影响。

需要注意的是，雀巢中国恢复有机增长，最兴奋的莫过于上任满一年的马凯思（Kais Marzouki）了。他于 2025 年 7 月 1 日正式出任雀巢大中华区董事长兼首席执行官。

上任后，马凯思开启了对雀巢中国的大调整，高管更迭是其中重要标志。比如，雀巢中国的宠物护理、咖啡、徐福记、烹调食品等业务均任命了新的部门 " 一把手 "，惠氏业务也与婴儿营养品业务进行了整合。此外，雀巢大中华区的销售、财务、供应链与采购、研发等部门的新负责人也已到位。

" 在中国市场，我们很高兴看到经历了一年调整后，业务重新回到了正增长的轨道。我们在中国完成了渠道库存的调整，正在构建一种由消费需求驱动的增长模式。" 在业绩会上，雀巢集团首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）称。

这显然也是在给马凯思背书。

费耐睿进一步强调，雀巢中国已经组建了一支全新的管理团队。" 目前的重点是，全力推动产品创新，确保正确的分销策略，包括合理的铺货率和分销权重，以及提供我们所需的最恰当的品牌支持。" 他说。

同天，雀巢宣布与 Platinum Equity 设立合资企业 Peranel，双方各持有 50% 股权，运营雀巢水和高端饮料业务，目的是打造一家业务聚焦度更高的独立经营主体。一系列业务出售，或许会继续影响雀巢中国的销售额。

回到马凯思来看，他对雀巢中国的调整还将继续。