大湾区经济网深圳 7 月 24 日讯，深交所上市审核委员会 7 月 22 日晚公告，深圳市越疆科技股份有限公司创业板首发申请获审议通过。这家 2024 年底已在港交所挂牌的协作机器人企业，从 A 股受理到过会仅用 86 天，成为深圳综合改革试点落地后粤港澳大湾区首单 "H 回 A" 案例。若后续注册顺利完成，越疆科技将成为智能机器人领域首家 "A+H" 双平台上市企业。

86 天创纪录，深圳综改政策红利释放

越疆科技的回 A 速度令市场瞩目。2026 年 4 月 27 日深交所正式受理其 IPO 申请，6 月 22 日和 7 月 7 日完成两轮问询回复，7 月 14 日回复审核中心意见落实函，7 月 22 日即通过上市委审议——全程不到三个月，审核周期甚至短于备受关注的长鑫科技。

这一速度背后是制度通道的打通。2025 年 6 月，中办国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点的意见》，首次从国家层面明确允许在港交所上市的大湾区企业按规定在深交所上市。2026 年 4 月，证监会进一步发布创业板改革意见，为优质科创企业上市加码支持。越疆科技恰是这一政策红利的直接受益者。

本次 A 股 IPO，越疆科技计划发行不超过 4888.39 万股，募资约 12 亿元，其中 5.5 亿元投向多足机器人研发及产业化、2.5 亿元投向人形机器人技术提升、1 亿元投向营销能力建设、3 亿元补充流动资金。保荐机构为国泰海通证券。

全球协作机器人销量冠军，六轴业务收入三年翻番

越疆科技 2015 年由刘培超在深圳南山创立，主营协作机器人和具身智能机器人的研发、生产与销售。根据灼识咨询报告，按 2025 年销量统计，公司全球协作机器人市场份额达 13.2%，排名第一；累计装机突破 10 万台，产品销往全球 100 多个国家和地区，服务丰田、奔驰、宁德时代、比亚迪、三星等 80 余家世界 500 强企业。

公司已构建 10 个系列 30 余款型号的协作机器人产品矩阵，负载覆盖 0.25kg 至 30kg。核心六轴协作机器人收入从 2023 年的 1.34 亿元增长至 2025 年的 3.02 亿元，复合增长率约 50%。自主研发的 SafeSkin 非接触碰撞预防技术可在 15 厘米距离内瞬时感知障碍物，实现 1 米 / 秒的安全协作速度，经中国机械工业联合会鉴定达 " 国际领先水平 "。

2024 年切入具身智能赛道后，越疆科技迅速推出 Atom 双足人形机器人、Atom W 轮式人形机器人、Hexplorer 六足机器人、Rover X1 四足机器人、X-Trainer 双臂机器人等全形态产品矩阵，成为国内首批进入人形机器人量产阶段的企业之一。2025 年具身智能业务收入同比增长 418.84%，第二增长曲线初步成型。

营收三年复合增长 31%，盈利拐点仍是核心悬念

财务数据显示，越疆科技 2023 年至 2025 年营业收入分别为 2.87 亿元、3.75 亿元和 4.93 亿元，复合增长率 31.13%。2026 年一季度营收 1.12 亿元，同比增长 110.68%。公司预计上半年营收 3 亿至 3.3 亿元，同比增长 94.65% 至 114.12%。

但盈利仍是未解难题。报告期内归母净利润分别为 -1.03 亿元、-9536 万元和 -8354 万元，三年累计亏损约 2.8 亿元。2026 年一季度亏损 7949 万元，同比有所扩大。公司预计上半年归母净利润为 -9000 万元至 -1.2 亿元，亏损主因是战略性加大研发和销售投入。

公司在招股书中预测 2028 年实现整体扭亏为盈，这一时间节点成为上市委现场问询的核心焦点。深交所上市委要求公司结合市场竞争格局、在手订单、期间费用变化趋势，以及对比同行业可比公司，充分论证盈利预测的审慎性。值得注意的是，六轴协作机器人平均售价已从 2023 年的 5.66 万元 / 台降至 2025 年的 3.82 万元 / 台，两年跌幅达 32.5%，价格竞争压力不容忽视。

频繁募资引争议，账上 22 亿现金仍要回 A 融资 12 亿

越疆科技在资本市场的节奏颇为密集。2024 年 12 月港交所上市募资 7.52 亿港元，2025 年 7 月配售 10.22 亿港元，同年 11 月再配售 7.71 亿港元——不到一年时间通过港股平台合计融资超 24 亿港元。截至 2025 年末，公司账上货币资金超 22 亿元，资产负债率已从 49.2% 降至 15.48%。

在此背景下仍启动 A 股 IPO 再募 12 亿元，市场对其募资必要性产生质疑。港股募资原定用途——智能协作机器人技术开发、生产线扩展等——与此次 A 股募投方向高度重叠，同一批项目在两年内两地重复募资的合理性有待进一步说明。

与此同时，公司经营活动现金流持续为负，2023 年至 2025 年分别为 -1.58 亿元、-0.92 亿元和 -0.43 亿元，日常运营与研发投入主要依赖外部股权融资支撑。

上会前夕遭前高管实名举报，股权纠纷未完全落幕

就在过会前 5 天，越疆科技遭遇了一场精准狙击。7 月 17 日，原常务副总裁兼 COO 宋涛通过个人公众号连续发布实名举报文章，直指公司及创始人刘培超在 A 股招股书中刻意隐瞒股权权属纠纷，涉嫌信息披露违规。

纠纷核心指向员工持股平台 " 越疆合伙 "。宋涛目前持有该平台 22.455% 的财产份额，但其手握一份 2023 年 1 月加盖越疆合伙公章的说明函，约定调整后应持有 69.7373%，前后差额达 47.28%。宋涛认为股权为创始权益，离职不应触发回购；公司则坚称系员工股权激励，离职应依规清零回购。

7 月 22 日上会当天凌晨，越疆科技紧急发布澄清公告，否认宋涛 " 联合创始人 " 身份，强调相关争议属持股平台内部纠纷，不影响公司股权清晰。保荐机构和律师亦出具意见认为不存在导致控制权变更的重大权属纠纷。

从上市委问询内容看，现场关注焦点完全落在盈利预测上，未涉及股权争议。但宋涛已表示提起仲裁申请，这场纠纷是否会为公司后续注册进程增添变数，仍有待观察。

机器人赛道进入资本化加速期

越疆科技的 "A+H" 之路，恰逢机器人产业政策与市场的双重风口。" 十五五 " 规划首次将 " 具身智能 " 纳入国家重点培育的未来产业体系。据灼识咨询预测，全球协作机器人市场规模 2030 年将较 2025 年再翻近 3 倍；人形机器人市场规模有望从 159.6 亿元增长至 3013.2 亿元，复合增长率超过 100%。

从港股市场表现看，越疆科技截至 7 月 23 日收盘报 25.8 港元 / 股，总市值约 113.5 亿港元。过会消息公布次日早盘，公司港股一度高开超 5%，市场对 "A+H" 双平台效应给予了积极反馈。

对深圳和大湾区而言，越疆科技这单 "H 回 A" 首单的标杆意义尤为突出——它不仅验证了深圳综合改革试点政策的可操作性，也为更多已在港股上市的湾区科技企业提供了回归 A 股的参考路径。在硬科技 IPO 提速的大背景下，这一案例的信号价值或许超越企业本身。

来源：大湾区经济网深圳频道