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中国证监会网站发布关于浙江涛涛车业股份有限公司境外发行上市备案通知书。涛涛车业将计划发行不超过 13,933,950 股境外上市普通股并在香港交易所上市。

涛涛车业完成境外发行上市后 15 个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。

涛涛车业自备案通知书出具之日起 12 个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。

根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少 4 个营业日之前需提交 " 备案通知书 "，意味着涛涛车业已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。

截至 7 月 24 日收盘，涛涛车业 ( 301345.SZ ) 报 256.90 元 / 股，市值 280.15 亿元。

综合 | 证监会 招股书   编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

涛涛车业（301345.SZ）于 2023 年 3 月在深交所创业板上市，此次港股备案获批，标志着这家全球电动低速车龙头正式向 "A+H" 双资本平台迈进。公司于 5 月 26 日递交申请，中信证券担任独家保荐人。

涛涛车业的故事，始于浙江缙云县一个家族的商业传承。上世纪 70 年代，曹桂成从家禽贸易起家，后续拓展炉具生意，为家族掘得第一桶金。1985 年，曹跃进接手，切入五金铸造领域，2004 年创立涛涛集团。

1984 年出生的曹马涛，作为曹家 " 长子长孙 "，深耕美国全地形车、摩托车海外市场多年，预判电动化是长期趋势。2015 年 9 月，31 岁的曹马涛成立涛涛车业。公司于 2023 年 3 月登陆 A 股创业板，如今又向港股发起冲刺。

IPO 前，曹马涛直接及间接持股 67.41%，曹侠淑合计持股约 5.60%，曹氏家族合计控制约 72.99% 的股份。

涛涛车业成立于 2015 年，是一家致力于提供户外休闲及电动出行解决方案的全球性企业。公司业务涵盖两大板块：电动出行产品，包括电动低速车、电动自行车、电动滑板车及电动平衡车；户外特种车，包括全地形车与越野摩托车。产品广泛应用于社区短途通勤、休闲运动及特种作业场景。

根据弗若斯特沙利文数据，按 2025 年收入计，涛涛车业在全球电动低速车行业中排名第一，全球市场份额约 10.9%。在美国市场，公司更是拿下 18% 的份额，相当于美国每卖出五辆 " 老头乐 "，就有一辆来自涛涛车业。

电动低速车是公司近年增长的核心引擎。三年间，该品类营收从 7850 万元暴涨至 19.57 亿元，增长 23.9 倍，在公司收入占比从 3.7% 飙升至 49.8%。

公司已构建分层自主品牌矩阵，涵盖 DENAGO、GOTRAX、TEKO 及 TAOMOTOR 四大品牌。2025 年 7 月，公司与宇树科技签署战略合作协议，共同开拓北美市场，加速宇树机器人产品导入当地消费市场。

2023 年至 2025 年，涛涛车业收入从 21.44 亿元增长至 29.77 亿元，再进一步增至 39.41 亿元，复合年增长率 35.6%。归母净利润从 2.80 亿元攀升至 8.16 亿元，复合年增长率高达 70.6%。仅 2025 年一年，净利润便同比增长 89.3%。

毛利率在 2023 年为 37.3%，2024 年受全球航运紧张影响微降至 34.7%，2025 年回升至 41.3%。

分业务看，2025 年电动出行产品收入 27.87 亿元，同比增长 47.64%，占比从 2024 年的 63.42% 进一步提升至 70.72%；动力运动产品收入 9.43 亿元，同比增长 1.95%。业务结构持续向高附加值赛道迁移。

2025 年经营活动现金流净额达 7.54 亿元，同比增长 254.74%。2026 年一季度，公司营收 10.59 亿元，归母净利润 1.76 亿元；预计上半年净利润达 5.2 亿至 5.6 亿元，同比增长 52% 至 64%。

涛涛车业的成长高度依赖海外市场。2025 年，公司超过 97% 的收入源自海外市场，美国为最大出口目的地。公司已在北美、东南亚及中国布局全球业务，建立本地化生产及销售网络。

公司得克萨斯州工厂是其海外战略的重要布局，实现关键零部件本土化供应，加强在北美市场的品牌形象。在产能端，公司持续推进美国、越南、泰国产能建设。

但高度集中的市场结构也带来了风险。美国市场占比过高，使公司业绩对关税政策、贸易摩擦及汇率波动高度敏感。电动高尔夫球车行业 2025 年经历 " 双反 " 冲击，中国对美出口一度重挫，而公司凭借越南 + 美国 + 泰国的全球化供应体系得以缓冲。这一经历也印证了海外产能布局的战略价值，但关税政策的任何变动，仍可能对公司业绩产生显著影响。

在高速增长的财务数据背后，存货压力正在累积。

2023 年末至 2025 年末，公司存货账面值从 7.15 亿元增至 17.06 亿元，占总资产比例从 18.9% 升至 28.9%。存货周转天数从 183 天延长至 232 天。

公司解释，这与在北美市场采用按库存生产模式有关，为保障及时交付，需在当地仓库维持较高成品及备件库存。但若市场需求预测失准或新产品推出导致旧款滞销，存货减值压力将显著上升。2025 年末公司已计提存货减值拨备 1427 万元。

派息力度逐年加大，三年间分别派发现金股息 1.64 亿元、2.18 亿元和 3.27 亿元。

根据招股书披露，本次 H 股募资将主要用于全球化产能布局、海外销售网络拓展、产品研发及补充营运资金。公司正构建以区域化生产及本土化供应为特征的多区域制造体系，在北美、东南亚及中国的三大核心生产基地定位不同、功能互补。

涛涛车业以全球电动低速车收入第一、美国市场 18% 的份额、三年营收复合增长 35.6%、净利润复合增长 70.6% 的业绩表现，构成了其登陆港股的产业底色。

曹氏家族三代接力的创业故事、从 7850 万到 19.57 亿的电动低速车业务爆发、97% 海外收入占比的全球化布局，共同勾勒出这家中国制造企业出海样本的轮廓。涛涛车业能否在电动低速车的全球赛道上持续保持领先，将是市场长期关注的核心命题。