SAP第二季度总营收 98.78 亿欧元，同比增长 9%（按固定汇率计算增长 11%），主要受云业务加速增长推动。当前云业务未交付订单（Current cloud backlog）达 229.29 亿欧元，同比增长 27%（按固定汇率计算增长 26%）。

季度 IFRS 营业利润为 26.43 亿欧元，同比增长 8%，IFRS 营业利润率 26.8%；非 GAAP 营业利润为 27.43 亿欧元，同比增长 7%（按固定汇率计算增长 9%），非 GAAP 营业利润率 27.8%。利润增长受云计算及软件毛利提升推动，但被研发加速投入及收购带来的稀释效应部分抵消。

季度末现金及现金等价物为 105.11 亿欧元，自由现金流达到 30.02 亿欧元，同比增长 27%；上半年经营活动现金流为 66.66 亿欧元，同比增长 5%。股票回购计划已完成约 26 亿欧元。

云业务（Cloud）营收 62.81 亿欧元，同比增长 22%（按固定汇率计算增长 24%）；其中 Cloud ERP Suite 营收 55.25 亿欧元，大增 25%（按固定汇率计算增长 27%）。软件许可（Software licenses）营收 1.31 亿欧元，同比下降 32%；软件支持（Software support）营收 24.39 亿欧元，下降 8%；服务（Services）营收 10.27 亿欧元，下降 3%。

IFRS 税后利润 22.09 亿欧元，同比增长 26%；非 GAAP 税后利润 18.28 亿欧元，同比增长 5%；IFRS 基本每股收益 1.89 欧元，同比增长 30%；非 GAAP 基本每股收益 1.59 欧元，同比增长 6%。

客户与业务动能：本季度 "RISE with SAP" 持续赢得全球客户，包括空中客车（Airbus）、礼来（Eli Lilly）、壳牌（Shell）、新秀丽（Samsonite）等。PwC、BBC、Booking.com 等客户采用了 SAP 的 AI 与数据解决方案。

AI 与商业平台：推出 "Autonomous Enterprise" 战略；与 Google Cloud 宣布新合作以规模化部署 AI Agent；与 Anthropic、AWS、英伟达（NVIDIA）、Palantir 及埃森哲等达成战略合作。

资本运作与并购：完成对主数据管理（MDM）软件提供商 Reltio 的收购（交易对价 12.59 亿美元）；签署协议收购数据湖仓平台 Dremio 及表格基础模型（TFM）先驱 Prior Labs；成功发行 35 亿欧元债券用于一般公司用途及并购融资。

监管与诉讼：与Teradata达成和解并撤销所有诉讼（支付 4.80 亿美元和解金）；欧盟委员会决定结案对 SAP 在体量端维护和支持实践的竞争调查。

展望

更新 2026 全年非 GAAP 营业利润预期：按固定汇率计算，预计为 118 亿至 122 亿欧元（此前预期为 119 亿至 123 亿欧元），反映 7 月完成的 Dremio 与 Prior Labs 收购对利润超过 1 亿欧元的稀释效应。

维持 2026 全年云业务营收预期：按固定汇率计算，预计为 258 亿至 262 亿欧元，同比增长 23% 至 25%。

维持 2026 全年云与软件总营收预期：按固定汇率计算，预计为 363 亿至 368 亿欧元，同比增长 12% 至 13%。

维持全年自由现金流预期约为 100 亿欧元，非 GAAP 有效税率预期约为 29%。

预计 2026 全年总营收按固定汇率计算的增速将保持与 2025 年类似水平（10.6%），并将在 2027 年进一步加速。