【友财网讯】- 特斯拉（Tesla）公布二季度财报，营收超出预期，但盈利表现弱于市场预期。该股周三盘后交易中下跌约 4%。

以下是 LSEG 汇总的分析师预期，与特斯拉实际业绩的对比：

- 调整后每股收益：33 美分，预期为 51 美分；

- 营收：282.4 亿美元，预期为 257.1 亿美元。

特斯拉财报发布之际，其股价正处于大幅下跌通道：截至周三收盘，本月累计下跌约 11%，年内累计下跌 17%。股价下跌与埃隆 · 马斯克旗下另一家万亿级公司 SpaceX 的走势同步—— SpaceX 6 月创下史上最大规模上市纪录，但自收盘高点以来市值已蒸发超 40%。

特斯拉在公告中表示，二季度营收同比增长 26%，从去年同期的 225 亿美元升至当前水平。净利润同比下降 5% 至 11.1 亿美元，合每股 32 美分；去年同期净利润为 11.7 亿美元，合每股 33 美分。

特斯拉核心汽车业务营收 205.2 亿美元，同比增长 23%。能源业务（包括太阳能与电池储能系统）营收增长 13% 至 31.4 亿美元。服务及其他业务（包括过保车辆维修费用等）营收大增 50% 至 45.8 亿美元。

尽管汽车业务营收好于预期，但由于车辆平均售价下降、监管积分收入减少，公司毛利率下滑，不及市场预期。毛利率（扣除销售成本后的利润占比）从去年同期的 17.2% 降至 16.8%。财经数据机构 StreetAccount 数据显示，分析师预期为 19.4%。

二季度，特斯拉停售了定位更高端的旗舰车型 Model S 和 Model X，转而销售价格更低的主力车型 Model 3 和 Model Y。

由于公司大举投入人工智能及其他研发项目，运营费用增速远高于营收增速。二季度运营费用增长 47%，总额达 43.5 亿美元。特斯拉营业利润率从去年同期的 4.1% 骤降至 1.4%。

马斯克已将公司重心从汽车销售转向无人驾驶出租车（Robotaxi）业务：加速生产无人驾驶车型 Cybercab，改造加州弗里蒙特的老工厂生产线，开始生产 Optimus 人形机器人。他向股东和粉丝承诺，这款人工智能（AI）驱动的机器人未来可以胜任保姆、工厂工人甚至顶级外科医生的工作。

* 成本飙升 *

特斯拉二季度自由现金流由正转负，缺口达 11 亿美元。去年同期公司自由现金流为 1.46 亿美元，2026 年一季度为 14.4 亿美元。

特斯拉在股东材料中表示，公司 " 将持续优化经营，确保资产负债表稳健，维持充足流动性，以支撑产品路线图、长期产能扩张计划（包括进一步垂直整合）及其他支出 "。

与此同时，资本支出同比飙升 142%，从去年同期的 23.9 亿美元增至 57.9 亿美元。特斯拉 CFO 瓦伊巴夫 · 塔内贾在 4 月的上一季财报电话会上曾表示，今年资本支出将超过 250 亿美元。

公司在财报材料中称：" 我们多年期基础设施项目的产能建设与爬坡正在推进，包括 AI 算力、太阳能、电池材料与半导体制造。"

特斯拉正试图从连续两年的交付量下滑中恢复。下滑主要源于中国车企的竞争，包括比亚迪、蔚来、小米等，它们在美国以外市场推出了价格亲民、科技感强的电动车。此外，部分消费者因马斯克的煽动性政治言论以及他与特朗普政府的合作，抵制特斯拉产品。

美国对伊朗战争引发的油价上涨，在上半年提振了特斯拉销量，欧洲消费者购买了更多电动车。

塔内贾周三对投资者表示，2026 年及以后，运营支出 " 将持续增长 "。他还称，" 大宗商品价格上涨与利率变动 " 都将继续推高特斯拉的成本。

马斯克在财报电话会上表示，特斯拉很快将公布更多关于芯片工厂的细节，目前已经为一座 " 研发晶圆厂 " 订购了设备。但他拒绝透露公司在 AI 芯片领域 " 高风险、高回报押注 " 的其他细节。

特斯拉在财报演示材料中表示，公司正在 " 安装 Optimus 第一代生产线 "，并将 " 很快启动生产 "。特斯拉同时称，首批 Optimus 机器人将用于 " 训练数据采集与功能进一步开发 "，不会交付给客户。

马斯克在电话会上说：" 这将是特斯拉有史以来量产难度最大的产品，因为机器人上的每一个部件都是全新的。" 他补充称，该产品 " 目前没有现成的供应链 "。

特斯拉表示，二季度 "FSD 活跃订阅量 " 增长 56%，目前该产品总订阅用户达 148 万。美国地区 FSD 全称为 " 完全自动驾驶（监督版）"，在所有市场都要求人类驾驶员随时准备接管转向或刹车。

特斯拉目前远远落后于 Alphabet 旗下 Waymo、百度阿波罗 Go 等无人驾驶出租车公司，但公司正在美国多个市场 " 推进无监督 "Robotaxi 运营。

特斯拉已开始生产一款名为 Cybercab 的双座无人驾驶汽车，但目前尚不清楚何时能通过安全验证、面向个人用户开放。

马斯克说：" 我们必须谨慎，不能引发任何事故或伤害任何人。哪怕我们伤到一个人，都会成为全球头条新闻，监管机构会立刻叫停我们的业务。"

特斯拉 Autopilot 副总裁阿肖克 · 埃卢斯瓦米在电话会上补充称，特斯拉 Robotaxi 车队目前运行的是 FSD 软件 "v.15" 版本。即将推出的 Cybercab 将使用与 Robotaxi 车队相同版本的 FSD 软件。

有投资者在电话会上提问，特斯拉与 SpaceX 是否会合并。

马斯克回答：" 两者的重叠越来越多，尤其是在 Terafab 超级工厂项目上。这会是一个非常庞大的项目。但显然，我们不能在财报电话会上讨论公司合并这类事情。"

马斯克与其他特斯拉高管提到，特斯拉车辆内置的 AI 聊天机器人 Grok，由 SpaceXAI（原 xAI）开发。马斯克还提到，Cybercab 将依靠 SpaceX 的星链提供网络连接。SpaceXAI 也在开发一款 AI 模型，未来将担任 Optimus 机器人的 " 管理者 "。