AI 眼镜订单暴增 3 倍！歌尔股份正在 " 闷声发大财 "

歌尔股份是全球声光电领域的制造龙头，主业涵盖精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大板块，是苹果、Meta、华为、小米等巨头背后的核心代工厂。

为什么歌尔最近这么受关注？

核心驱动来自 AI 硬件景气上行与公司技术、产能的双重突破。

国际层面，2026 年台北 Computex 开幕，英伟达、微软等巨头推动 AI PC 生态加速落地，带动端侧 AI 硬件需求激增。Meta 宣布 Ray-Ban AI 眼镜订单量达 3 倍，歌尔作为独家代工厂直接受益。与此同时，苹果 WWDC 2026 前瞻显示，Vision Pro 迭代将采用歌尔声学组件与眼动追踪微电机，进一步巩固其高端客户绑定优势。

技术层面，歌尔于 6 月 2 日注册 AI 对话麦克风数据编码及蓝牙发送软件著作权，强化 AI 终端语音交互技术壁垒；5 月 27 日与世雅科技签订 16 亿元 Micro OLED 采购合同，保障 AI 眼镜核心显示组件供应。

为什么偏偏是歌尔？

因为它在声学和光学领域的卡位太深了。

歌尔的 MEMS 声学传感器营收全球第一，市场份额约 43.0%。在 AI 眼镜领域，2025 年全球出货量突破 500 万副，歌尔作为 Meta 核心代工厂贡献了绝大部分。根据调研数据，2026 年 Meta 目标出货 2000 万副 AI 眼镜，歌尔预计拿到 60%～70% 的代工份额，单副高端型号代工价值量可达 200～300 元人民币。

支撑这一地位的，是歌尔全产业链的技术壁垒：自研麦克风与扬声器；作为全球光学镜片龙头康耐特的第二大股东，优先获取镜片供应；自研碳化硅光波导 Demo 已做到 50 视场角，预计 2027 年下半年量产；同步布局 Micro OLED 和 Micro LED 显示技术。这些技术叠加，让歌尔在 AI 眼镜代工领域形成了几乎无法替代的竞争壁垒。

财务数据怎么样？

2025 年全年营收 965.5 亿元，同比微降 4.36%，但归母净利润 39.4 亿元，同比大增 47.85%。

营收没涨、利润却大涨，原因在于产品结构优化：高毛利的精密零组件业务收入增长 19.45%，毛利率达 23.52%，低毛利的组装业务占比持续下降。

2026 年一季度，营收 186.6 亿元，同比增长 14.44%，归母净利润 5.03 亿元，同比增长 7.28%，毛利率进一步提升至 13.77%。连续两个季度业绩回暖，趋势清晰。

未来还有哪些看点？

第一，AI 眼镜持续放量。2025 年 AI 眼镜市场全年出货量超 200 万副，同比激增 212%。2026 年 Meta 计划推出新款，目标出货 2000 万台，歌尔预计占据 60%～70% 份额。苹果 AR 眼镜同步推进，目标重量低于 40 克、续航 6～8 小时，若 2026 年推出工程验证机，代工需求将进一步爆发。

第二，与字节跳动的 AI 耳机合作。字节收购了相关 AI 算法与 OWS 耳机技术资产，歌尔具备成熟的 TWS/OWS 耳机代工能力。双方合作的豆包 AI 耳机目前处于产品定义阶段，歌尔大概率担纲独家代工。AI 耳机 BOM 成本比传统 TWS 耳机高 40%～50%，定制化芯片与专用麦克风阵列带来更高单机价值，项目一旦落地，将直接拉动智能声学整机业务的毛利率与营收。

第三，精密零组件持续增长。受益于 AI 语音交互全面升级，AI 手机、AI PC、智能音箱对高性能 MEMS 声学传感器的单机用量和价值量均在提升。歌尔微电子正在分拆赴港上市，有望借助资本市场加速发展。车载 AR HUD、无人机等领域的光学组件同步放量，精密零组件业务 2025 年已增长 19%，2026 年有望保持双位数增速。

$ 歌尔股份 ( SZ002241 ) $  $ 通富微电 ( SZ002156 ) $  $ 狮头股份 ( SH600539 ) $  

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