2026 年上半年，隆基绿能、通威股份、TCL 中环三家光伏行业巨头合计预亏超百亿元，全行业在产能严重过剩与持续价格战中陷入深度调整期，市场对于 " 拐点何时到来 " 的讨论尤为集中。

一、行业现状：三巨头领衔，产业链全线承压

据第一财经统计，21 家已披露预告的 A 股光伏上市公司合计预亏 130 亿至 168 亿元，主产业链几乎全线亏损。

隆基绿能预计亏损 34 亿元至 38 亿元，亏损较去年同期明显扩大；通威股份预计亏损 48 亿元至 54 亿元，规模与去年持平；TCL 中环预计亏损 30 亿元至 33 亿元，是三大龙头中唯一实现同比减亏的企业。

2026 年上半年国内新增光伏装机 72.07GW，同比大幅下滑约 66%，结束了多年高增长态势，终端需求急剧萎缩。

二、核心矛盾：供需错配、价格战与成本倒挂

前两年行业高景气时期大量资本涌入扩产，导致硅料、硅片、电池、组件各环节产能远超当前全球需求，供给严重过剩。

产品价格持续击穿现金成本，组件价格从高位的 2 元 / 瓦跌至 0.6-0.7 元 / 瓦区间，企业陷入 " 卖得越多、亏损越多 " 的困境。

白银等核心原材料价格大幅上涨，进一步挤压本就微薄的利润空间，成本与售价形成 " 剪刀差 "。

三、市场最关心的问题：产能过剩与价格战何时结束？

1. 行业观点：本轮周期仍需 12-18 个月

隆基绿能副总裁佘海峰在近期公开判断，本轮光伏周期还需 12-18 个月，产能出清依赖新技术突破，落后产能淘汰过程预计将持续约 12 个月。

2. 政策信号：强制性国标 2027 年实施，加速落后产能退出

工信部、发改委、市场监管总局联合发布的三项光伏强制性国家标准将于 2027 年 1 月 1 日正式实施，涵盖硅料、硅片、组件、逆变器全链条能耗与能效准入门槛，预计约 20%-30% 的低效产能将有序退出。

3. 需求端展望：装机增速有望在 2027 年下半年恢复

佘海峰预测，光伏装机正向增长有望于 2027 年下半年恢复，储能配套将进一步拓展需求空间。业内分析人士也指出，伴随数据中心与 AI 算力用电需求快速增长，算电协同正成为光伏极具潜力的新兴增长点。

四、行业分化：技术升级与成本管控成关键

在全面亏损的格局下，龙头企业之间的业绩已出现明显分化。TCL 中环凭借硅片非硅成本下降超 13%，以及电池组件业务收入同比增长近 40%，成为三大龙头中唯一减亏的企业。

BC、HJT 等高效技术路线正加速替代落后产能。隆基绿能大力推进光伏业务全面 BC 化，其高效 BC 二代产品已实现规模化量产；TCL 中环计划将六大基地存量 TOPCon 产线全面改造为 BC 技术路线。

竞争逻辑正从 " 比拼价格、扩张规模 " 转向以技术、品质、差异化优势为核心的价值竞争。

五、未来判断：底部磨砺，等待供需再平衡

短期内行业仍处于深度出清阶段，供给过剩格局尚未根本改善，价格战与亏损仍将持续。

中长期看，全球绿电替代、储能配套及 AI 算力用电需求将为光伏行业提供坚实的长期成长空间。

真正走出底部需要两个关键信号：一是产业链价格企稳，二是龙头企业出现季度性减亏或扭亏。在信号落地之前，行业将在震荡中完成优胜劣汰。

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本文由 AI 生成