近期，保险巨头中国人寿的一笔减持操作引发了市场的广泛关注。7 月 20 日，中国人寿官网一连发布了 8 份资金运用关联交易公告，披露了其于 7 月 8 日集中减持存储芯片龙头兆易创新的操作

。

根据公告，中国人寿旗下 8 个单一资管计划于 7 月 8 日通过集中竞价系统同日卖出兆易创新约 110.97 万股，成交价格区间为 611.46 元 / 股至 624.61 元 / 股，累计套现约 6.82 亿元

这笔交易的时机堪称精准。兆易创新作为 A 股存储芯片设计龙头，股价从 2024 年的 55 元左右起步，一路飙升至 2026 年二季度末的 846.66 元 / 股高点，两年半累计涨幅接近 14 倍

。7 月 1 日触及历史高点后，该股连续六个交易日下跌，至 7 月 8 日收盘已跌至 603.17 元，较高点回撤约 30%

。中国人寿的 8 只资管计划正是在这个时点完成了卖出操作

更令人惊叹的是后续走势——减持完成后的第一个交易日（7 月 9 日），兆易创新封死涨停，市场情绪一片乐观

。然而此后股价急转直下，经历了 3 个跌停板，从高点一路下探，截至 7 月 24 日午间收盘报 447.00 元 / 股，较高点已回调超四成

。回溯这笔投资，中国人寿对兆易创新的首次建仓发生在 2025 年 4 月，成交价在 118 元 / 股附近，15 个月持有期粗略估算收益率超 400%

面对市场热议，中国人寿 7 月 24 日正式作出回应。公司相关业务负责人表示，

公司的股票管理人对二级市场个股增持或减持，属于常态化投资行为，均基于投资配置需要

与此同时，7 月 21 日晚中国人寿还发布了另一则公告，坚定看好中国经济及资本市场发展前景，看好权益市场的配置价值

。公司表示将继续加大对各领域优质核心资产的布局，积极服务新质生产力和经济高质量发展

为何一边减持个股，一边高调看好市场？业内人士给出了专业解读。

首先，这是一次 " 纪律性再平衡 "。

此次减持的 8 只单一资管计划均由基金公司管理—— 7 只由汇添富基金管理，1 只由华夏基金管理

。投资决策由受托管理人自主进行，委托人不能直接干预

。当个股股价暴涨、在组合中的权重被动膨胀到超出预设区间时，卖出以恢复既定配置比例，是保险资金日常投资管理中再平常不过的操作

其次，体现 " 绝对收益导向 " 的风格特征。

保险资金的底层目标是确保长期投资回报持续覆盖刚性负债成本

。达到预定收益目标或估值较高后倾向分散化再平衡——这属于 " 投资纪律 "

。此次减持时兆易创新估值虽已从历史高位回落，但仍处于历史较高分位，体现出了 " 达标后再平衡 " 的特征

再者，组合层面战术止盈，战略层面积极入市，二者并不矛盾。

就在减持同一日，国寿资产公司当日 A 股和场内外基金权益类资产单日净买入超 100 亿元，投向宽基 ETF 和新质生产力等重点领域

。业内人士分析，上述减持带有保险资金追求绝对收益的风格特征，但不影响对科技成长赛道长期投资价值的看好

从 118 元底部埋伏到 620 元附近精准减持，中国人寿在兆易创新上的这笔操作，不仅斩获了数亿元浮盈，也避开了后续超四成的暴跌

。而公司同步作出的 " 常态化投资行为 " 回应，既解释了减持的合规性与合理性，也向市场传递了长期看好权益市场的信心。

对于普通投资者而言，这笔交易最大的启示或许在于：保险资金的投资逻辑从来不是 " 赌大小 "，而是在严格的配置框架下，用纪律约束人性，用策略应对波动。 涨多了就卖、跌多了就买——看似简单，做到却不易。优质好文激励计划

爱理财的小熊

财经领域爱好者

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