（来源：电池工业网）

天齐锂业 7 月 24 日公告称，公司全资子公司射洪天齐拟与欣旺达动力等签署增资协议，以 1.5 亿元自有资金认购欣旺达动力新增股份 7921.8106 万股，占增资后总股本的 0.55%。其中 7921.8106 万元计入欣旺达动力注册资本，剩余增资款计入欣旺达动力资本公积。

在天齐锂业看来，此举是 " 符合公司垂直一体化发展战略及产业链上下游联动发展趋势 " 的选择。虽然持股比例不高，却有利于加强产业链上下游环节之间的连接，战略意义大于财务意义。

01 两大巨头同步增资

事实上，天齐锂业的入股只是欣旺达动力 "C+ 轮增资 " 的一部分。

根据欣旺达发布的公告，欣旺达动力拟引入阳光电源、天齐锂业（射洪）有限公司作为战略投资者，合计出资 8.05 亿元认购欣旺达动力 2.93% 股份。其中，阳光电源拟以 6.55 亿元认购欣旺达动力新增股份 34591.9064 万股，射洪天齐拟以 1.5 亿元自有资金认购欣旺达动力新增股份 7921.8106 万股。

股权穿透显示，目前欣旺达动力前五大股东分别为：欣旺达惠州新能源有限公司、天津和谐海河股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳红土渝富新能源合伙企业（有限合伙）股份、浙江义欣动力电池有限公司、深圳市欣瑞宏盛技术合伙企业（有限合伙）。

增资完成后，欣旺达动力的注册资本将由 140.90 亿元增至 145.15 亿元，控股股东欣旺达惠州新能源有限公司的持股比例将由 27.18% 下降至 26.38%，阳光电源持股比例从增资前的 2.46% 提高至 4.77%，位列公司第三大股东，射洪天齐成为公司排名第四十为的新股东，持股比例为 0.55%。

对于阳光电源而言，增资欣旺达动力是绑定上游供应商的选择。

作为全球逆变器和储能系统集成龙头，阳光电源一直定位轻资产的 " 无电芯战略，即自己不生产电芯，全部依靠对外采购，这无疑对企业供应链管理能力提出了更高的要求。特别是今年储能需求爆发，出现了电芯供给不足的情况，储能系统集成商正在遭遇供应链的极限拉扯，阳光电源与电池企业绑定的想法进一步加深。

就在今年 3 月，一家名为 " 合肥宏储能芯科技有限公司 " 成立，该公司股东包括欣旺达动力、合肥高新创投以及自然人曹仁贤、解小勇等，其中曹仁贤为阳光电源实控人，解小勇则是阳光电源产投总裁、阳电资本董事长。

阳光电源也曾在投资者关系记录中明确表示：" 我们在研究与电芯厂家做更多、更紧密的合作，特别是加强战略方面的合作、加强供应链合作、加强技术研发和市场协同，甚至可以考虑相互参股。"

对于天齐锂业而言，此次入股则是公司与下游环节的一次接触。

天齐锂业的业务主要集中在产业链上游的锂矿、锂盐环节，且自给能力极强。这种高自给率的重资产运营模式，在上行周期中能够最大限度放大市场红利，获得超额利润，但固定成本高、产能调整慢的问题也会在下行周期中放大亏损。

因此向下游延伸产业链，提升产品附加值，提高抗风险能力和经营主动权，或许会成为天齐锂业重要的发展方向。

目前，天齐锂业已直接参股了厦门厦钨新能源材料股份有限公司、上海航天电源技术有限责任公司，并分别通过成都天齐、天齐锂业香港公司持有北京卫蓝新能源科技有限公司、SESAI Corporation 的股权，加快从 " 锂资源供应商 " 向 " 新材料解决方案提供者 " 转型升级。

02 欣旺达动力资本化提速

另外值得关注的是，欣旺达动力在 5 月份刚刚完成了 C 轮增资，工融金投、农银投资、德阳投控、区域协同基金、联赢激光、赢合科技、叶氏化工、罗湖高新投等 13 家企业，合计出资 16.8 亿元，认购新增注册资本约 8.87 亿元。

三个月内两轮增资，欣旺达积极融资的初衷是什么？

从行业背景来看，当前锂电池行业正处在新一轮上行周期的加速阶段，景气度持续攀升。数据显示，国内锂电行业排产已连续多月上行，7 月国内锂电排产 296.6GWh，环比大增 7.83%，8 月整体排产规模超 300GWh，环比涨幅在 7% 以上。

其中，头部企业排产数据继续领跑，某三家头部企业 8 月份排产分别达到了 106GWh、37.5GWh、18.5GWh。

欣旺达动力此时密集融资，一方面释放出了抢占技术高地、扩大产能布局的信号，另一方面或许预示着公司将重启资本化进程。

据了解，欣旺达动力核心业务包括动力电池、消费电池与储能系统，去年电动汽车类电池营收占比为 29.9%，仅次于消费类电池。

随着终端市场需求变化，锂电池市场逐渐从产能竞争转向技术竞争，储能成为电池需求的新增量。欣旺达动力也紧抓行业结构性机遇，积极布局超快充动力电池和固态电池，持续推进储能生产基地建设与产品迭代。

就在今年 4 月，欣旺达动力发布了闪充电池 4.0 产品，9 分钟即可将电量从 5% 提升至 95%，5 分钟补能续航可达 700 公里。此外，欣旺达正在积极推进固态电池研发生产，在 " 各项工作都推进顺利的情况下 " 预计全固态电池将在 2027 年底量产。

行业的景气度回升，也使欣旺达动力迈向资本市场的可能性进一步提高。

早在 2022 年，欣旺达动力电池公司可能会作为独立公司主体上市的消息便在市场中流传。直到 2023 年 6 月，欣旺达旗下欣旺达动力同中信证券签署上市辅导协议，正式启动 IPO 进程。随后，欣旺达公开发布一系列公告，宣布将分拆旗下欣旺达动力至创业板上市。

而在官宣分拆上市之前，欣旺达动力在近一年半里已完成三轮融资，累计募资超 120 亿元，将估值一路推到了 360 亿元。

只不过根据创业板新修订的《创业板股票上市规则》，（拟上市企业）最近两年净利润指标由此前 5000 万元提高至 1 亿元，且要求最近一年净利润不低于 6000 万元。按照这个要求，彼时正处于亏损的欣旺达动力显然难以登陆创业板，因此这一计划便被搁置至今。

不过当下转机已经出现，2026 年第一季度，欣旺达动力实现营收约 61.25 亿元，净利润约 1304.52 万元，扭亏为盈。若盈利能力顺利达到指标，欣旺达动力将在两年后成功跨越创业板的准入门槛，实现与资本市场的顺利对接。