2026 年的上市银行股东大会，打破了一个延续多年的行业 " 潜规则 "。

过去，银行股东大会的表决往往波澜不惊，" 全票通过 " 几乎成为常态。一位长期持有银行股的投资者感慨：" 投票就是程序性仪式，董事会推什么，股东就过什么呗，走个过场罢了。"

但今年不同了，苏农银行、杭州银行、无锡银行、西安银行等多家上市银行的股东会上，中小股东用手中的投票权，在分红规划、高管薪酬等核心议案上投出了超 10% 的反对票或近 30% 的弃权票。

其中，就高管薪酬这一敏感议题，杭州银行、苏农银行、无锡银行的中小股东 " 不干了 "，果断按下 " 反对 " 键。

沉默的 " 大多数 " 开口说话了

作为常年保持沉默的 " 大多数 "，银行的中小股东决定开口说话。

杭州银行的案例便是典型。在该行 2025 年年度股东大会上，两项与高管 " 钱袋子 " 直接挂钩的议案——《董事、高级管理人员薪酬管理制度》和《2026 年度董事薪酬方案》，均收到了约 1.22 亿股的反对票，持股 5% 以下中小股东说 " 不 " 的比例超过 9.5%。

▲图源：杭州银行公告

尽管议案最终仍获放行，但风起青萍末，浪成微澜间，" 觉醒 " 的中小股东开始走上前台。

杭州银行此番争议的根源在于高管薪酬的 " 双轨制 " 与 " 倒挂 " 现象：受地方国资限薪政策影响，董事长 2025 年税前报酬为 76.25 万元，而市场化选聘的行长薪酬达 253.78 万元，6 位副行长薪酬普遍超过 240 万元，直观形成了 " 主次错位 " 的格局。

横向对比，杭州银行的高管俸禄也很能拿得出手，2025 年以总额 2174 万元在上市城商行中高居第二，前三名高管报酬总额更是位列城商行首位，甚至达到国有大行的两倍有余。

在行业步入缓步慢行的新周期，普遍强调 " 降本增效 " 的背景下，这种高薪与内部失衡自然引发了股东对其合理性的质疑。

类似的情况，同样在无锡银行和苏农银行身上发生。

无锡银行的两项薪酬相关议案，成为今年股东大会唯一出现异议的审议事项，中小股东反对比例超 3%，弃权比例接近 10%。

财报显示，无锡银行行长陈红梅 2025 年薪酬达 192.37 万元，稳坐 A 股上市农商行行长头把交椅，同比增超 20%，而同期该行营业收入和归母净利润仅增长 1.98%、2.53%。

薪酬高歌猛进，业绩步履蹒跚，二者之间的 " 温差 " 是引发中小股东不满的导火索。

相比杭州银行和无锡银行，苏农银行的《2026 年度董事薪酬方案》和《董事、高级管理人员薪酬管理办法》两项议案，在投票时遭遇了更大阻力，中小股东反对票比例均突破 10%，且反对声浪全部来自持股 1% 以下的普通股股东。

从杭州银行到无锡银行、苏农银行，不难看出，越来越多的中小股东正告别股东大会 "NPC" 的角色，逐渐从被动接受转向主动参与，在事关自身利益的重大议题上亮明观点。

中小股东为何说 " 不 "？

银行高管薪酬议案频遭反对，并非偶然，而是多重因素在特定时点上的集中爆发与呈现，其背后有着深刻的行业语境和治理逻辑。

首先是盈利承压与分红预期的落差。

一方面，净息差持续收窄、资产荒加剧，当前银行正面临 " 蛋糕 " 整体缩小的严峻挑战。数据印证，截至 2026 年一季度末，商业银行净息差已降至 1.40% 的历史低位。

▲数据来源：国家金融监督管理总局

另一方面，银行管理层出于补充核心一级资本、满足监管要求和抵御风险的考虑，倾向于留存更多利润，导致分红比例下降。

然而，在高股息策略盛行的市场环境中，中小股东尤其是个人投资者，对现金回报的诉求却日益强烈。当银行左手压缩分红，右手维持或提升高管高薪酬时，" 分钱保守、加薪大方 " 的观感便极易点燃股东的不满情绪。

其次，薪酬体系与业绩关联度、不同任职背景高管之间的薪酬差异，引发股东关注。

正如无锡银行案例所示，当高管报酬两位数快进，而营收、利润仅微增时，薪酬激励的 " 指挥棒 " 作用便受到根本性质疑。

有分析指出，部分银行设置的薪酬委员会独立性不足，考核指标过于侧重短期账面利润，而忽略了资本成本、股东回报等长期价值指标。

杭州银行的例子中，体制内任命的董事长与市场化选聘的行长、副行长之间收入差距悬殊，这固然有 " 双轨制 " 的原因，但仍然使其薪酬制度的内部协调性、公平性受到外界拷问，也容易让股东担忧公司治理的有效性。

其三，中小股东行权意识觉醒与治理生态变迁。

随着互联网投票渠道的普及，中小股东参与股东大会、表达意见的门槛和成本大幅降低。

与此同时，资本市场的成熟和股东文化的兴起，驱动中小投资者积极行使法律赋予权利的意愿，对银行的分红、薪酬、关联交易等重大事项表达实质性意见。

这标志着，银行的公司治理正从大股东和管理层主导的 " 内部人控制 " 模式，向更加注重中小投资者诉求的方向演变。

有业内人士向柒财经表示，" 现在，机构投资者对银行治理标准的要求不断上移，广大的中小股东的维权意识在觉醒，不再甘于只听、只看。"

总的来讲，银行高管薪酬议案遭反对这一现象，是行业经营环境变化，各方利益诉求差异的具象化。

它既是对银行传统 " 重规模、轻回报 " 经营模式的纠偏，也是对高管薪酬激励体系科学性与公平性的公开审视。

对于银行管理层而言，如何平衡好短期利润留存与股东长期回报、如何设计出与业绩紧密挂钩且内部公平的薪酬制度、如何加强与中小股东的沟通协商，已成为其必须正视和回应的核心治理课题。

长远来看，这场由一纸投票引发的风波，或将成为推动银行业公司治理从 " 形式合规 " 迈向 " 实质有效 " 的重要催化剂。