先看上半年，16 家上市猪企平均养殖成本降至约 6.15 元 / 斤，"5 元成本 " 阵营扩容至 7 家，降本竞赛持续提速。

16 家猪企上半年成本出炉目标剑指 5 元以下

据统计，截至今年 6 月末，更新了最新成本数据的 16 家上市猪企，平均养殖成本已降至约 6.15 元 / 斤。在行业周期持续磨底的压力下，"5 元成本 " 正从少数企业的独门秘籍，变成头部阵营的准入门槛。

年初时，成功跨入 5 元成本区间的仅有牧原、温氏 2 家企业；到 5 月份增至 4 家；而截至上半年末，这一数字已扩容至 7 家——若以 22 家上市猪企为基数计算，占比已接近三分之一。其中，立华股份以 5.75 元 / 斤的成绩登顶 " 降本之王 "，牧原股份和德康农牧继续稳守 5.8-5.9 元 / 斤区间。

本轮新晋 5 元成本阵营的 4 家企业——克明食品（兴疆牧歌）、天康生物、巨星农牧和新希望，降本成效尤为突出。背后驱动力来自两方面：一是种源优化持续发力，如天康生物改良丹系猪品种提升 PSY，有效摊薄仔猪成本；二是区位优势、饲料成本管控及管理提效等多措并举。此外，天康生物今年 6 月初完成的羌都畜牧收购，也对成本下降有所贡献。

在尚未进入 5 元线的 9 家企业中，有 7 家成本也已压至 6.5 元 / 斤以内，京基智农、东瑞股份则明显掉队。东瑞股份成本居高不下，除爬坡期固定成本影响外，还受 " 供港活猪 " 业务的双面拉扯——其活猪出口占供港量近四分之一，售价最高可溢价 20%，但差异化标准也推高了养殖成本。

值得注意的是，16 家企业平均成本较今年 5 月时的 6.23 元 / 斤再降 0.08 元，降幅几乎追平此前近一年的缩减速度，可见上半年猪价探底尤其是 4 月历史低价，倒逼企业降本显著提速。然而，即便 " 降本之王 " 立华股份的 5.75 元 / 斤也仍高于猪价，亏损压力犹存。

因此，头部企业的降本步伐并未放缓。牧原股份 2026 年成本目标定为 11.5 元 / 公斤，长期目标直指 10 元 / 公斤以下；温氏股份二季度成本虽略有回升，仍压于 6 元 / 斤线内，中长期目标同样锚定 10 元 / 公斤。

可以预见，下一阶段猪企的竞争，不仅是资金链的比拼，更是成本精细化管理能力的全面较量。谁能在 "5 元时代 " 率先站稳脚跟，谁就掌握了穿越周期的主动权。

养猪的逻辑或许已经变了

这轮周期最不一样的地方在于，它不再是简单的"价高了扩产、价低了去产能"的循环，而是一场效率革命后的行业大洗牌。

显而易见的是，成本差已经拉开到1.2元/斤以上。同样养一头猪，成本控制最好的场线能比成本最高的少亏近 300 元。当价格长期在成本线下方运行时，这种成本差距就是生与死的距离。那些还在靠扩规模、加杠杆冲量的企业，会最先倒在黎明前；那些把成本做到极致、现金流健康的企业，才能熬到下一轮上行周期。

上半年的集体亏损，本质上是在为过去三年的疯狂扩产买单。当 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从 20 头爬到 30 多头，当头部企业的出栏量一年增长 50% 以上，供给的天花板被彻底打开了。

下半年猪价大概率会在成本线下方反复磨底。7-8 月还是消费淡季，真正的需求回暖要等中秋国庆。在那之前，还会有更多资金链扛不住的企业退出，还会有更多场线因为持续亏损而空栏。

对于养猪业来说，这不是冬天的结束，或许最冷的那段日子，才刚刚开始。能活下来的，不是规模最大的，而是成本最低、现金流最稳的。这轮周期过后，行业的门槛会被彻底拉高——以后养猪，会不会变成不是谁都能玩了？