议息会议倒计时，黄金走势或迎来重大变数｜黄金周报

过去一周，国际现货黄金上涨 0.87%，上周五收盘报 4053.15 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货上涨 0.84%，报 4056.9 美元 / 盎司。

热门 ETF 方面，上周全亚洲规模最大黄金 ETF 标的——黄金 ETF 华安（518880）上涨 0.89%，聚焦黄金上下游产业链的黄金股 ETF（159321）上涨 10.02%。相关个股中，紫金矿业上涨 11.11%、山东黄金上涨 9.18%、中金黄金上涨 12.07%。

上周伦敦现货黄金收于 4053 美元 / 盎司（周环比 0.9%），国内 AU9999 黄金收于 884 元 / 克（周环比 1.5%）。

美国新一轮普遍性关税正式落地，以《1974 年贸易法》第 301 条为依据，替代了当日到期的 10% 临时全球进口关税。此次关税调整是 " 法律换壳 " 的延续。

新一轮关税的落地，为全球经济增添了新的不确定性。这种不确定性环境，叠加贸易摩擦可能对全球供应链和经济增长的潜在冲击，从中长期看有助于强化黄金作为避险资产和对冲不确定性工具的配置逻辑。

美伊方面，上周经历了从 " 持续升级 " 到 " 突然暂停 " 的戏剧性转折。7 月 7 日以来，美军以伊朗袭击霍尔木兹海峡商船为由，连续 13 个夜晚对伊朗发动空袭。但 7 月 24 日，特朗普下令美军当天暂停对伊朗的空袭，结束了连续近两周的每日打击行动。作为回应，伊朗军方于 26 日宣布暂停对等打击行动。伊朗外交部表示，伊美之间的信息交流仍在持续。局势 " 短期升级 " 或更多是为了 " 中长期降级 "，油价明显回落，加息预期有望进一步缓和。

北京时间 30 日凌晨将迎来美联储 7 月议息决议及发布会，利率按兵不动是市场预期的基准情形，核心看点在于票委的投票结构是否会更加撕裂，以及沃什在发布会上是否会确认加息门槛——是强调油价冲击的 " 一次性 " 属性（偏鸽），还是强调通胀持续高于目标的紧迫性（偏鹰）。

中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变，短期过度悲观预期的修正与长期逻辑的延续有望支撑金价。

未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）7 月美联储议息会议；（2）美伊局势进展。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）