■盘中一度涨幅超过 530%

■创下 A 股个股单日成交额新纪录

■未来依托资本市场平台，不断提升全球市场竞争力

作者｜郑艺佳

编辑 | 陈秋

另镜 ID：DMS-012

A 股 " 过节了 "。7 月 27 日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称 " 长鑫科技 "）登陆科创板，上市首日开盘暴涨 471.59%，盘中涨幅一度超过 530%。截至收盘，长鑫科技报 49 元 / 股，涨 465.82%，成交额 1412 亿元，换手率 66.40%，总市值 3.277 万亿元，不仅创下 A 股个股单日成交额新纪录，市值也超越工商银行成为 A 股第一。

招股书显示，长鑫科技于 2016 年成立，主营 DRAM（动态随机存取存储器）产品的研发、设计、生产及销售。目前，全球 DRAM 市场被三星电子、SK 海力士和美光科技牢牢把控，而长鑫科技近年凭借核心产品和工艺技术实现 " 突围 "。据 Omdia 数据，按出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商，2025 年第四季度内的全球市场份额已增至 7.67%。

2023 年至 2025 年，长鑫科技分别实现营业收入 90.87 亿元、241.78 亿元和 617.99 亿元，复合增长率达 160.78%；归母净利润分别为 -167.52 亿元、-78.70 亿元和 53.16 亿元，于 2025 年扭亏。

得益于全球 DRAM 产品供不应求，价格自 2025 年下半年以来持续大幅上涨，以及公司产销规模的持续增长和产品结构的持续优化，2026 年第一季度，长鑫科技营收和归母净利润分别为 508.00 亿元和 247.62 亿元，分别同比增长 719.13% 和 1688.30%。2026 年上半年，长鑫科技预计营收将突破千亿元规模，达到 1100 亿元至 1200 亿元，归母净利润将达 500 亿元至 570 亿元。

不过，长鑫科技也在招股书中指出，DRAM 产品价格上涨是 2025 年下半年以来公司业绩增长的主要原因之一，若未来人工智能规模化应用落地不及预期或头部云厂商资本开支节奏放缓，可能会对 DRAM 市场未来需求增长带来不利影响。

分产品来看，目前长鑫科技产品覆盖 DDR、LPDDR 两大主流系列，并形成从 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 系列产品布局，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等领域，客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等。2025 年，DDR 系列实现收入 195.31 亿元，占主营业务收入的 31.87%；LPDDR 系列收入 407.04 亿元，占比 66.43%。

DRAM 是半导体行业高度标准化的产品，产能建设资本投入需求极高，DRAM 厂商必须将产能提升至足够大的量级，才能通过规模效应实现成本的摊薄，获取经济效益。

受此影响，在前期规模效应尚未显现时，2023 年至 2024 年，长鑫科技综合毛利率分别为 -1.93% 和 5.58%，与可比上市公司 16.15% 和 29.86% 的均值差距较大。2025 年，长鑫科技迎头赶上，综合毛利率达 40.99%，仅次于 60.41% 的 SK 海力士和 59.89% 的台积电。

2023 年至 2025 年，来自前五大客户的合计销售金额分别为 67.18 亿元、161.04 亿元以及 417.17 亿元，占各期主营业务收入的比例分别为 74.12%、67.30% 和 68.08%。

本次上市，长鑫科技拟募集资金 579.19 亿元（超额配售选择权行使前），计划投入存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM 存储器技术升级项目和动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

2025 年，全球 DRAM 市场规模已达到 1505 亿美元，占存储芯片市场规模的比例约 65%，而中国为全球主流的 DRAM 消费大国。长鑫科技方面表示，未来将依托资本市场平台，坚持创新，持续突破核心技术，加快先进制造能力建设和产品迭代升级，不断提升全球市场竞争力。

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