潮新闻客户端 记者 王景平

北京时间 7 月 28 日凌晨，LVMH 集团发布了 2026 年上半年财报并召开业绩分析师会议。

过去一个月里，从新茶饮品牌茉莉奶白到厦门楼盘，"LV 诉讼 " 屡次登上社交媒体热搜。这场知识产权风暴毫无悬念地出现在了业绩会的提问环节，有分析师将中国市场的业绩表现与这起备受关注的官司联系在了一起。集团首席财务官 C é cile Cabanis 也借此首次公开回应了与茉莉奶白的商标纠纷。

图源：LVMH 官网

营收承压，利润守稳

先来看财报核心数据。今年上半年 LVMH 总营收为 386 亿欧元，受汇率波动等宏观因素影响，报表口径同比下降 3%；但在有机基础上仍实现了 2% 的正增长。经常性营业利润为 86.91 亿欧元，同比下滑约 4%；净利润则守住阵地，录得 56.97 亿欧元，与去年同期持平。

真正让市场稍感宽慰的是第二季度的回暖信号。当季总营收达到 195.24 亿欧元，有机增长 3%，有效弥补了第一季度相对疲软的表现。

具体到各个业务板块，增长态势颇为分化。时装与皮具部门（含 LV、Dior 等核心品牌）上半年营收 181.46 亿欧元，报表口径下滑 5%，有机口径也微降 1%；但第二季度该板块有机收入同比增长 1%，这是自 2024 年第二季度以来首次重返正增长，结束了连续七个季度的下行周期，值得注意的是，Loro Piana 继续保持着强劲增长。集团董事长贝尔纳 · 阿尔诺在评论中特别提到，路易威登位于北京的全新旗舰店表现亮眼，迪奥在新创意总监乔纳森 · 安德森带领下也展现出新的设计活力。

腕表与珠宝部门成为本季的增长引擎，上半年整体有机增长 9%，第二季度更是实现了 11% 的强劲涨幅，蒂芙尼和宝格丽的标志性产品线表现优秀。葡萄酒与烈酒业务回暖，有机增长 5%；精选零售（含丝芙兰、DFS）有机增长 5%；香水与美妆则表现平淡，有机增速持平。集团经营利润率维持在 22.5% 的高位，自由现金流同比增长 2% 至 41 亿欧元，财务底盘依然稳固。

亚洲增速放缓，仍为贡献最大市场

从地域维度看，美国市场上半年有机增长 4%，其中第二季度增长达到 6%；日本市场表现突出，从一季度的负增长一跃实现二季度有机增长 14%；欧洲市场需求平稳。包括中国在内的亚洲（不含日本）第二季度增长 4%，较第一季度的 7% 有所放缓，不过，整个上半年亚洲市场（不含日本）总体销售额仍增长 6%，在集团总营收中的占比由去年同期的 28% 提升至 29%，依然是贡献最大的区域。

亚洲市场仍为贡献最大市场 图源：LVMH 官网

区域增长对比图 图源：LVMH 官网

首次回应维权官司：知识产权是 LV 绝对核心资产

财报会上，对于 " 中国市场业绩是否受到 LV 诉讼茉莉奶白因素影响 " 的提问，集团首席财务官 C é cile Cabanis 回应表示：" 知识产权是我们绝对的核心资产，我们会全力保护好我们的品牌。不只是在中国，我们的团队持续定期地在全球多国处理商标侵权。本次案件受到媒体广泛关注，但目前仍处于司法流程当中，因此我不便进一步展开评论。"

此前，江苏省苏州市中级人民法院就 LV 起诉茉莉奶白商标侵权案作出一审判决，认定茉莉奶白使用的四叶花卉图形侵害了 LV 旗下 7 件图形注册商标专用权，判令其赔偿 LV 经济损失 1000 万元及维权合理开支 30 万元，合计 1030 万元。茉莉奶白创始人张伯丞随即表示将上诉，目前该案仍在上诉期内，一审判决尚未生效。

值得关注的是，这绝非孤立事件。公开数据显示，近五年 LV 在中国发起的商标维权诉讼高达 1691 起，仅 2026 年上半年就新增 56 起。就在 7 月 16 日，北京知识产权法院还开庭审理了另一起 LV 诉国家知识产权局的商标行政纠纷——这已是 LV 第六次就类似问题起诉国家知识产权局。

而近日社交媒体上传言的 "LV 起诉厦门楼盘因外立面四叶雕花侵权 "，经厦门市湖里区人民法院 7 月 26 日通报澄清，实为一起服装店售假案件，与楼盘外立面雕花无关。LV 方面亦委托律师事务所向相关平台发出律师函，指出不实内容系 " 恶意炒作歪曲一起正常的商标侵权民事诉讼案件 "。

从茉莉奶白到厦门楼盘，从苏州中院到北京知识产权法院，LV 在中国织起了一张密不透风的知识产权保护网络。正如 C é cile Cabanis 在业绩会上所言，这不仅是中国的故事，而是全球的常态。对于以 Monogram 印花和四叶花卉图形为视觉基因的奢侈品帝国而言，保护商标，就是捍卫品牌的命脉。

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