江苏知原药业股份有限公司近日向港交所递交上市申请，拟成为港股市场 " 祛痘第一股 "。该公司以甲硝唑凝胶 " 小粉管 " 等外用皮肤科药物起家，2023 年丽芙吡美莫司乳膏上市后按线上销售额位列全国第一，同年内公司外用皮肤科药物申报数量亦居全国首位。

知原药业前身为 1999 年成立的江苏圣宝罗药业有限公司，2019 年确立以外用皮肤病药物为重点的战略方向，并成立无锡朗润医药有限公司强化销售与渠道管理；2020 年完成股份制改制；2021 年设立无锡知妍生物科技有限公司拓展医用级护肤产品线，同年获国家级专精特新 " 小巨人 " 企业认定。

公司核心品牌丽芙覆盖玫瑰痤疮、痤疮及特应性皮炎等适应症，甲硝唑凝胶凭借社交平台种草形成现象级传播，长期位居线上同类产品销量前列。截至 2025 年 11 月 13 日，公司最新一轮增资投后估值为 28.20 亿元，较 2015 年首轮 6000 万元估值增长近 47 倍。

2025 年 12 月完成的 Pre-IPO 融资中，创新工场旗下 SDF ZY Investment Limited 认购 666.3321 万股，对价 2000 万美元；欧莱雅关联基金上海凯辉创美未来（上海）私募投资基金合伙企业认购 465.9665 万股，对价人民币 1 亿元；Yue Investments Capital L.P. 及嘉兴浩程励悦分别认购 79.9598 万股和 22.3664 万股。阿里健康则通过老股转让方式受让 232.9832 万股，对价人民币 4000 万元。交易完成后，创新工场持股 6.98%，欧莱雅系持股 3.37%，阿里健康持股 1.69%。

知原药业此前曾于 2023 年申报深交所主板 IPO，经历两轮问询后于 2024 年 10 月主动撤回申请，招股书称系 " 综合考虑当时市场状况及监管政策等因素 "。公司表示，选择港交所系因其可提供进入国际资本市场、拓展全球业务及提升品牌认知度的平台。

公司依赖阿里健康、京东健康及抖音等第三方平台开展线上销售，其中阿里健康既是主要在线批发商、客户，亦为推广合作伙伴，深度参与丽芙、洛芙等品牌在天猫、淘宝的营销与渠道运营。

知原药业注册地位于无锡，该市 2025 年生物医药企业超 2400 家，产业规模突破 2000 亿元，集聚阿斯利康、辉瑞等 6 家世界 500 强企业及 17 家上市企业。无锡拥有全国首批药品上市许可持有人制度试点资格、14 家三甲医院及海力士国际医院等临床资源，已建成 8 家市级新型研发机构、3 家概念验证中心、1 家中试服务平台，并与北京大学、南京大学、中国药科大学、江南大学及国投集团共建高能级创新平台。

2026 年 5 月太湖湾生命健康未来大会披露，无锡在合成生物、AI 制药、细胞与基因治疗等领域构建完整生态，" 十四五 " 期间已有 3 个Ⅰ类创新药获批上市，25 个创新医疗器械进入特别或优先审评审批程序。无锡将生物医药明确列为 " 新兴支柱产业 "，并发布 2026 年 "AI+ 生物医药 " 八大开放场景，涵盖脑机接口临床研究、合成生物与新质蛋白制造、精准营养与特医食品转化等方向。

知原药业作为无锡培育的国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，其 IPO 进程被视为无锡能否新增生物医药领域上市公司的关键指标之一。

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