特斯拉周二公布的 2026 年第二季度财报显示，尽管营收创下三年最高增速，但盈利远不及华尔街预期，加上资本支出激增导致自由现金流两年来首次转负，公司股价在周二盘前交易时段下跌约 0.7%。

数据显示，特斯拉当季营收 282.4 亿美元，同比增长 26%，超出市场预期约 7%，主要得益于创历史同期纪录的 48 万辆汽车交付量。然而，调整后每股收益仅为 0.33 美元，较市场预期的 0.51 美元低约 35%，同比下降 18%。毛利率降至 16.8%，运营利润同比暴跌 57% 至 3.98 亿美元，运营利润率仅 1.4%。

利润大幅下滑主要源于两方面因素。其一，为刺激销量，特斯拉采取了降价和购车优惠措施，同时停产了售价较高的 Model S 和 Model X 车型，导致单车利润承压。其二，公司在人工智能、自动驾驶和机器人领域的投入持续加码，当季资本支出高达 58 亿美元，同比增长 142%，自由现金流转为负 10.9 亿美元。特斯拉此前已表示今年资本支出将超过 250 亿美元。

尽管 CEO 马斯克对公司未来产品和技术保持乐观，但投资者对高昂的 AI 投入能否转化为实际回报日益审慎。有分析师指出，市场如今不仅看营收增长，更要求利润端给出证明。