财联社 7 月 28 日讯（编辑 李莹）近期，韩国综合股价指数（Kospi）与纳斯达克 100 指数的相关性指数创下 2021 年以来新高。在 AI 硬件需求拉动下，美、韩两地科技股行情呈现前所未有的高度共振。

0.5 的共振信号

全球量化资管机构 Rayliant Global Advisors 发布的最新数据显示，近期，Kospi 指数与纳斯达克 100 指数的 60 个交易日滚动相关系数攀升至约 0.50，达到 2021 年以来的最高水平。

二者关联性上升，根源是三星电子与 SK 海力士影响力持续扩大——两家企业身处 AI 硬件供应链核心环节，为美国科技巨头旗下的数据中心供应不可或缺的存储芯片。

全球科技产业研究机构 Futurum Group 分析师 Rolf Bulk 指出，数据中心在 DRAM 需求中的占比，已从去年的约 40% 上升至今年的一半以上。他预计这一比例还会继续走高。

这意味着三星与 SK 海力士的业绩走势，和美国头部云计算巨头的资本开支高度绑定。

业内指出，当 AI 相关消息在美国市场休市期间发酵时，三星、SK 海力士的股价走势可作为预判华尔街开盘后投资者情绪的参考；反之，当消息发生在美国交易时段，纳指的走势又会为次日韩国盘面提供预演。

AI" 风向标 " 的形成

业内数据显示，三星电子、SK 海力士两只个股合计权重占 Kospi 指数的五成以上。

全球科技产业研究机构 Futurum Group 分析师 Rolf Bulk 评价称：

"Kospi 已经变成了一个半导体指数。"

三星的财报披露时点也具有信号意义。该公司通常在主要美国半导体企业发布财报前约一至两周披露业绩，这意味着每季度三星的业绩指引，往往成为衡量 AI 需求的首批具体指标之一。

韩国综合金融集团 KB 金融集团全球投资策略主管 Peter Kim 表示，韩国存储芯片的涨势启动晚于纳指，因为美国投资者最初更聚焦于超大规模云服务商。

AI 行情启动阶段，市场最先布局直接承接 AI 业务的云巨头；随着产业持续演进，资金逐步意识到 HBM、DRAM 是算力建设不可或缺的硬件，韩国存储企业的价值才被充分定价。

但近期韩股的大涨大跌充分体现其对 AI 需求预期反应强烈，使得全球投资者将韩国市场视为更广义 AI 交易的先行指标。

不过，分析师普遍提醒，韩国与美国科技股目前更多呈现同步波动，而非一方持续领先另一方。

逐步消退的分散化红利

量化资管机构 Rayliant 研究主管 Phillip Wool 表示：

" 美国科技股与韩国科技股的命运，正越来越多地被同一个底层因素所左右——对 AI 硬件交易的乐观情绪。"

Bulk 直言：

" 韩国市场已无法再为投资者对冲美国科技股风险。指数半数权重集中在单一周期性赛道，一旦超大规模云服务商缩减资本开支，韩国股市受到的冲击将显著高于多数市场；同时韩国杠杆型 ETF 的资金流动还会进一步放大股价震荡。"

Wool 表示：

" 当这些市场本质上都受同一个重大风险因素驱动时，投资者会发现，国际分散配置——布局美、韩等不同地域市场的核心优势，正在消失。"

不过，韩国 KB 金融集团的 Kim 也指出，美光、三星、SK 海力士目前受益于 DRAM 价格的同一轮上涨，但资本开支、产品结构上的差异，以及美国对本土芯片生产的支持，最终可能将三者的业绩拉开距离。

Kim 还提醒，中国企业在存储芯片领域的扩张是另一个正在浮现的风险——周一在上海科创板上市的存储芯片制造商长鑫科技（CXMT）为全球第四大 DRAM 生产企业，并且正在加速扩大产能。